窩輪滙客室 - 葉滙豪
2016-12-15

石油股今個星期顯著造好。石油輸出國組織與俄羅斯等組織以外的產油國達成減產協議，國際油價造好；紐約期油曾升至54美元，為接近一年半高位。與此同時，有大行看好中國石油(857)，維持「增持」投資評級及7.2元目標價。中石油昨日突破6元，為逾一年以來首次。 至於中國石化(386)，有消息指公司考慮明年分拆零售業務來港上市，集資最多100億美元。中石化昨日亦迫近6元的一年半高位。 石油股雖已升至高位，但窩輪市場資金續追入石油股認購證，當中以流入中石油認購證的資金較多。既然中石油已累積一定升幅，投資者如續看好，或可留意貼價甚至價內的認購證。雖然中石油窩輪的換股比率大多為1兌1，價內證的輪價可能比較高；不過價內證具內在值，一旦買入認購輪後股價回調，價內證的防守性就會比較好。    作者為中銀國際股票衍生產品聯席董事。以上資料只供參考，不構成任何投資建議。 本資料由香港證券及期貨事務監察委員會持牌人中銀國際亞洲有限公司(「本公司」)發出，其內容僅供參考，惟不保證該等資料絕對正確，亦不對由於任何資料不準確或遺漏所引起之損失負上責任。本資料並不構成對任何投資買賣的要約，招攬或邀請，建議或推薦。認股證/牛態證屬無抵押結構性產品，構成本公司（作為發行人）而非其他人士的一般性無抵押合約責任，倘若本公司無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。過往的表現並非未來表現的指標。認股證/牛熊證價格可跌可升，並可在到期時或到期前會變成亳無價值，引致投資全盤損失。投資前，投資者應仔細參閱有關上市文件(及任何該檔之附錄)及有關補充上市文件所載認股證/牛熊證的詳情(包括風險因素)，充份瞭解?品性質及風險，考慮投資是否適合閣下的個別情況，如有需要，應咨詢專業顧問。中銀國際證券有限公司為認股證/牛熊證之流通量提供者，亦可能是港交所唯一為中銀國際亞洲有限公司認股證/牛熊證提供買賣報價者。

2016-12-08

深港通開通後，港股仍未擺脫上落格局。雖然大市方向未明，但滙豐控股(005)表現強勢。一來，市場對美國本月加息已經毫無懸念；二來，陸續有大行加入唱好滙控行列。有大行對滙控的看法180度轉變，投資評級由「減持」轉為「增持」，目標價由53元提高至64元。滙控股價昨突破65元，升至一年半高位。成交亦配合升勢，連續多日成為最活躍港股，成交金額遠遠拋離騰訊控股(700)。 在窩輪市場，周二有逾1,600萬元資金流入滙控認購窩輪，為最多資金流入的相關資產，反映資金仍看好滙控表現。昨見資金開始換馬至價外認購證，繼續看好。行使價介乎67至72元的認購證成交都相當活躍。這批價外證普遍於明年5至7月到期，提供的實際槓桿約10倍。這批價外證目前的街貨量不多，發行人維持1格買賣差價，適合投資者部署。 作者為中銀國際股票衍生產品聯席董事。以上資料只供參考，不構成任何投資建議。 本資料由香港證券及期貨事務監察委員會持牌人中銀國際亞洲有限公司(「本公司」)發出，其內容僅供參考，惟不保證該等資料絕對正確，亦不對由於任何資料不準確或遺漏所引起之損失負上責任。本資料並不構成對任何投資買賣的要約，招攬或邀請，建議或推薦。認股證/牛態證屬無抵押結構性產品，構成本公司（ 作為發行人）而非其他人士的一般性無抵押合約責任，倘若本公司無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。過往的表現並非未來表現的指標。認股證/牛熊證價格可跌可升，並可在到期時或到期前會變成亳無價值，引致投資全盤損失。投資前，投資者應仔細參閱有關上市文件(及任何該檔之附錄)及有關補充上市文件所載認股證/牛熊證的詳情(包括風險因素)，充份瞭解?品性質及風險，考慮投資是否適合閣下的個別情況，如有需要，應咨詢專業顧問。中銀國際證券有限公司為認股證/牛熊證之流通量提供者，亦可能是港交所唯一為中銀國際亞洲有限公司認股證/牛熊證提供買賣報價者。

2016-12-01

本港股市自本月中旬以來表現偏弱，即使內地已「鳴槍」落實深港通，恒指每每升至23,000點就行人止步。內地股市表現相對較好。上證綜合指數於上月升接近5%。連升兩個月。 中資金融股受惠造好。中國人壽(2628)股價本周曾升穿23元，升至10個月新高。分析認為，國壽短線仍有上望空間。第一，國壽在年初跌得太急，故今年以來仍錄約10%跌幅，跑輸大市，年底前有機會追落後。第二，同業中國平保(2318)的A股對H股出現負溢價，即平保H股已貴過A股。相反，國壽的A股對H股仍有30%溢價，即國壽的H股遠比A股便宜。 目前成交活躍的國壽認購證行使價逾24元，價外幅度少於10%，明年底才到期。提供實際槓桿約5倍。這批認購證優勢在於貼價，變價內的機會相對較高。換股比率為10兌1，輪價在0.25元以下，適合靈活部署。  作者為中銀國際股票衍生產品聯席董事。以上資料只供參考，不構成任何投資建議。 本資料由香港證券及期貨事務監察委員會持牌人中銀國際亞洲有限公司(「本公司」)發出，其內容僅供參考，惟不保證該等資料絕對正確，亦不對由於任何資料不準確或遺漏所引起之損失負上責任。本資料並不構成對任何投資買賣的要約，招攬或邀請，建議或推薦。認股證/牛態證屬無抵押結構性產品，構成本公司（作為發行人）而非其他人士的一般性無抵押合約責任，倘若本公司無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。過往的表現並非未來表現的指標。認股證/牛熊證價格可跌可升，並可在到期時或到期前會變成亳無價值，引致投資全盤損失。投資前，投資者應仔細參閱有關上市文件(及任何該檔之附錄)及有關補充上市文件所載認股證/牛熊證的詳情(包括風險因素)，充份瞭解?品性質及風險，考慮投資是否適合閣下的個別情況，如有需要，應咨詢專業顧問。中銀國際證券有限公司為認股證/牛熊證之流通量提供者，亦可能是港交所唯一為中銀國際亞洲有限公司認股證/牛熊證提供買賣報價者。

2016-11-24

美國芝加哥商品交易所利率期貨顯示，市場預期美國下月加息機會率達到100%，加息幾成定局，美股三大指數連日創新高，道指突破萬九點。內地股市亦造好，上證綜合指數升穿3,200點，為今年1月「熔斷」以來高位。中、美股市皆造好，支持港股在連跌4星期後，本周回升。 澳門賭業股續造好，銀河娛樂(027)本周曾突破38元，升至15個月高位。投資者可能發現，部分成交活躍的銀娛認購證已到價，甚至變為價內。這是因為發行人申請發行窩輪到上市，需時5個交易日。發行人申請發行時，可能打算發行輕微價外窩輪；到窩輪上市，由於銀娛在這段時間升得太快，該窩輪已變為到價，甚至價內了。 誠然，價內證的輪價一般較高；但賭業股今年以來累積升幅不少，如果繼續看好，選擇有內在值的價內證可能也是適合的選擇。  作者為中銀國際股票衍生產品聯席董事。以上資料只供參考，不構成任何投資建議。 本資料由香港證券及期貨事務監察委員會持牌人中銀國際亞洲有限公司(「本公司」)發出，其內容僅供參考，惟不保證該等資料絕對正確，亦不對由於任何資料不準確或遺漏所引起之損失負上責任。本資料並不構成對任何投資買賣的要約，招攬或邀請，建議或推薦。認股證/牛態證屬無抵押結構性產品，構成本公司（ 作為發行人）而非其他人士的一般性無抵押合約責任，倘若本公司無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。過往的表現並非未來表現的指標。認股證/牛熊證價格可跌可升，並可在到期時或到期前會變成亳無價值，引致投資全盤損失。投資前，投資者應仔細參閱有關上市文件(及任何該檔之附錄)及有關補充上市文件所載認股證/牛熊證的詳情(包括風險因素)，充份瞭解?品性質及風險，考慮投資是否適合閣下的個別情況，如有需要，應咨詢專業顧問。中銀國際證券有限公司為認股證/牛熊證之流通量提供者，亦可能是港交所唯一為中銀國際亞洲有限公司認股證/牛熊證提供買賣報價者。

2016-11-17

Every coin has two sides.市場原本預期一旦特朗普上場，股市將受打擊。到特朗普真的當選了，市場反而憧憬他競選時提出的減稅、增加基建開支等承諾，可加快經濟增長。美股顯著上升，執筆時道指已連升7日，創歷史新高。特朗普當選後，股票板塊強弱明顯逆轉。市場認為經濟增長加快的同時，通脹將加速；美國加息步伐亦將加快。如此一來，金融股將受惠。上星期表現最好的兩隻道指成分股就是高盛及摩根大通，雙雙升逾一成。相反，蘋果公司及Facebook等科技股今年以來，累升不少，近日明顯受壓。 港股市場亦一樣。加息之憧憬，加上本身之回購行動起碼持續至年底，令滙豐控股(005)突破60元水平，見15個月高位。目前成交活躍的滙控認購證，行使價介乎62至66元、普遍於明年第二季到期，提供的實際槓桿10倍以上，投資者可留意。  作者為中銀國際股票衍生產品聯席董事。以上資料只供參考，不構成任何投資建議。 本資料由香港證券及期貨事務監察委員會持牌人中銀國際亞洲有限公司(「本公司」)發出，其內容僅供參考，惟不保證該等資料絕對正確，亦不對由於任何資料不準確或遺漏所引起之損失負上責任。本資料並不構成對任何投資買賣的要約，招攬或邀請，建議或推薦。認股證/牛態證屬無抵押結構性產品，構成本公司（作為發行人）而非其他人士的一般性無抵押合約責任，倘若本公司無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。過往的表現並非未來表現的指標。認股證/牛熊證價格可跌可升，並可在到期時或到期前會變成亳無價值，引致投資全盤損失。投資前，投資者應仔細參閱有關上市文件(及任何該檔之附錄)及有關補充上市文件所載認股證/牛熊證的詳情(包括風險因素)，充份瞭解?品性質及風險，考慮投資是否適合閣下的個別情況，如有需要，應咨詢專業顧問。中銀國際證券有限公司為認股證/牛熊證之流通量提供者，亦可能是港交所唯一為中銀國際亞洲有限公司認股證/牛熊證提供買賣報價者。

2016-11-10

美國總統大選結果塵埃落定。共和黨的特朗普於選舉中勝出，民主黨的希拉莉承認落敗。本港股市昨日顯著波動，恒生指數高開138點，開市隨即轉升為跌。特朗普於一些關鍵搖擺州份勝出時，恒指最多跌952點，失守22,000點水平。 大市恐慌，恒指波幅指數(VHSI)最多升20%至26，為4個月高位。到特朗普優勢擴大並相信會勝出時，恒指跌幅收窄。恒生指數收報22,415點，跌494點。全日大市成交額1,041億元，是兩個月以來成交金額最多的交易日。 騰訊控股(700)最多跌近3%，失守200元。即市觀察資金流入騰訊認購證，博股價反彈。騰訊收報202.4元，跌1.5%。有報道指，騰訊附屬騰訊影業計劃未來兩年出資最少20億元人民幣投資電影。投資者如看好騰訊，可留意價外約10%，明年第二季到期的認購證。這種條款的認購證提供的實際槓桿達8倍。  作者為中銀國際股票衍生產品聯席董事。以上資料只供參考，不構成任何投資建議。 本資料由香港證券及期貨事務監察委員會持牌人中銀國際亞洲有限公司(「本公司」)發出，其內容僅供參考，惟不保證該等資料絕對正確，亦不對由於任何資料不準確或遺漏所引起之損失負上責任。本資料並不構成對任何投資買賣的要約，招攬或邀請，建議或推薦。認股證/牛態證屬無抵押結構性產品，構成本公司（ 作為發行人）而非其他人士的一般性無抵押合約責任，倘若本公司無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。過往的表現並非未來表現的指標。認股證/牛熊證價格可跌可升，並可在到期時或到期前會變成亳無價值，引致投資全盤損失。投資前，投資者應仔細參閱有關上市文件(及任何該檔之附錄)及有關補充上市文件所載認股證/牛熊證的詳情(包括風險因素)，充份瞭解?品性質及風險，考慮投資是否適合閣下的個別情況，如有需要，應咨詢專業顧問。中銀國際證券有限公司為認股證/牛熊證之流通量提供者，亦可能是港交所唯一為中銀國際亞洲有限公司認股證/牛熊證提供買賣報價者。

2016-11-03

內地9月外匯儲備連跌3個月，跌至5年低位。內地為防「走資」加劇推出新措施。銀聯在年初首次收緊內地人在海外簽帳買保險產品，每宗不可多於5,000美元，但不限簽卡次數。保險公司於是幫客戶分單，密密碌，客戶密密簽。銀聯執行進一步限制，每人每日每張卡只可碌5,000美元；而內地客購買的保險亦不可以有儲蓄及投資成分，只可以是住院或危疾保險等。 市場憂慮新政打擊保險公司收入，友邦(1299)周一跌近5%，周二未見回穩。資金積極流入友邦認購證博反彈。單在周一、二已有2,000萬元資金流入友邦購輪。分析認為內地人調配資產到海外，不止銀聯一個渠道。《中國證券報》昨報道，投資者仍可通過VISA及萬事達卡買大額保單。參考技術走勢，友邦失守100天移動平均線後，已跌至保力加通道底部，後市或現技術反彈。投資者可留意行使價53元，明年2月到期的高槓桿友邦認購證。  作者為中銀國際股票衍生產品聯席董事。以上資料只供參考，不構成任何投資建議。 本資料由香港證券及期貨事務監察委員會持牌人中銀國際亞洲有限公司(「本公司」)發出，其內容僅供參考，惟不保證該等資料絕對正確，亦不對由於任何資料不準確或遺漏所引起之損失負上責任。本資料並不構成對任何投資買賣的要約，招攬或邀請，建議或推薦。認股證/牛態證屬無抵押結構性產品，構成本公司（作為發行人）而非其他人士的一般性無抵押合約責任，倘若本公司無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。過往的表現並非未來表現的指標。認股證/牛熊證價格可跌可升，並可在到期時或到期前會變成亳無價值，引致投資全盤損失。投資前，投資者應仔細參閱有關上市文件(及任何該檔之附錄)及有關補充上市文件所載認股證/牛熊證的詳情(包括風險因素)，充份瞭解?品性質及風險，考慮投資是否適合閣下的個別情況，如有需要，應咨詢專業顧問。中銀國際證券有限公司為認股證/牛熊證之流通量提供者，亦可能是港交所唯一為中銀國際亞洲有限公司認股證/牛熊證提供買賣報價者。

2016-10-27

吉利汽車(175)今年銷售表現強勁，9月總銷量逾7.6萬部車，按年增逾八成，創歷史新高。管理層對第四季具信心，上調全年銷售目標至70萬輛，此目標較去年升逾三成。翻閱吉利中期業績，純利漲36%至19億元人民幣。分析認為銷售續升有望帶動全年業績表現。吉利股價今年顯著造好，本周曾突破9元。昨日則受到長城汽車(2333)季度業績差過預期所拖累而回吐。 窩輪發行商近期增加發行吉利的認購證。行使價去到10元、甚至11元以上都有，即價外幅度約20%。年期方面，一般在明年4月到期。 值得留意，吉利沒有上市期權市場，發行人為吉利窩輪制定引伸波幅時會少了一個參考數字。另外，吉利窩輪換股比率大多為1兌1，導致輪價偏高。上述條款的認購證，引伸波幅大致於53%至54%，輪價在0.5元以上；提供的實際槓桿約5倍。  作者為中銀國際股票衍生產品聯席董事。以上資料只供參考，不構成任何投資建議。 本資料由香港證券及期貨事務監察委員會持牌人中銀國際亞洲有限公司(「本公司」)發出，其內容僅供參考，惟不保證該等資料絕對正確，亦不對由於任何資料不準確或遺漏所引起之損失負上責任。本資料並不構成對任何投資買賣的要約，招攬或邀請，建議或推薦。認股證/牛態證屬無抵押結構性產品，構成本公司（ 作為發行人）而非其他人士的一般性無抵押合約責任，倘若本公司無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。過往的表現並非未來表現的指標。認股證/牛熊證價格可跌可升，並可在到期時或到期前會變成亳無價值，引致投資全盤損失。投資前，投資者應仔細參閱有關上市文件(及任何該檔之附錄)及有關補充上市文件所載認股證/牛熊證的詳情(包括風險因素)，充份瞭解?品性質及風險，考慮投資是否適合閣下的個別情況，如有需要，應咨詢專業顧問。中銀國際證券有限公司為認股證/牛熊證之流通量提供者，亦可能是港交所唯一為中銀國際亞洲有限公司認股證/牛熊證提供買賣報價者。

2016-10-20

轉眼又到季度業績期，中國人壽(2628)與中國聯通(762)先後發盈警。受投資收益下降拖累，國壽預期第三季純利將按年下跌六成。至於聯通更預期首三季純利按年將錄得逾八成跌幅。 藍籌股業績良莠不齊，績優股自然成為資金追捧對象。衡量友邦(1299)的重要營運指標——新業務價值於第三季再創新高，以固定匯率計算按年上升27%。業績公布後，大行普遍看好，評級多為「增持」或「跑贏大市」。最進取的目標價為66元。 投資者如看好友邦，可留意年期較長的認購證，最好距離到期日有半年時間，所承受的時間值耗損會較低。參考友邦今年底到期、貼價至輕微價外的上市期權，引伸波幅介乎22%至23%。投資者可以此判斷窩輪引幅之高低。市場上有行使價57元，明年4月到期的友邦認購證，提供的實際槓桿8倍。  作者為中銀國際股票衍生產品聯席董事。以上資料只供參考，不構成任何投資建議。 本資料由香港證券及期貨事務監察委員會持牌人中銀國際亞洲有限公司(「本公司」)發出，其內容僅供參考，惟不保證該等資料絕對正確，亦不對由於任何資料不準確或遺漏所引起之損失負上責任。本資料並不構成對任何投資買賣的要約，招攬或邀請，建議或推薦。認股證/牛態證屬無抵押結構性產品，構成本公司（作為發行人）而非其他人士的一般性無抵押合約責任，倘若本公司無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。過往的表現並非未來表現的指標。認股證/牛熊證價格可跌可升，並可在到期時或到期前會變成亳無價值，引致投資全盤損失。投資前，投資者應仔細參閱有關上市文件(及任何該檔之附錄)及有關補充上市文件所載認股證/牛熊證的詳情(包括風險因素)，充份瞭解?品性質及風險，考慮投資是否適合閣下的個別情況，如有需要，應咨詢專業顧問。中銀國際證券有限公司為認股證/牛熊證之流通量提供者，亦可能是港交所唯一為中銀國際亞洲有限公司認股證/牛熊證提供買賣報價者。

2016-10-13

港股假後復市表現令人失望，恒指在周二突破24,000點後，由高位急回逾500點。分析認為，內地上月外匯儲備下降速度比預期快、人民幣跌至6年低位都打擊市場氣氛。再者，市場原以為暫停個多星期的「港股通」恢復交易後，北水將一擁而上；但周二港股通只錄13億元人民幣淨流入，對港股支持力度有限。 大市自高位回吐，騰訊控股(700)亦呈調整，上月底曾突破220元創新高，在高位整固一段時間後，本周回落，失10天及20天移動平均線。窩輪市場資金大量流入其認購證博股價反彈。截至周二的5個交易日，流入騰訊認購證資金達5,500萬元，流入資金量拋離其他相關資產。投資者如看好騰訊，可留意貼價、長年期的認購證。貼價證由價外變價內機會相對較高；而運用長年期證坐貨，承受的時間值損耗較低。這種認購證提供的實際槓桿約5倍。 作者為中銀國際股票衍生產品聯席董事。以上資料只供參考，不構成任何投資建議。 本資料由香港證券及期貨事務監察委員會持牌人中銀國際亞洲有限公司(「本公司」)發出，其內容僅供參考，惟不保證該等資料絕對正確，亦不對由於任何資料不準確或遺漏所引起之損失負上責任。本資料並不構成對任何投資買賣的要約，招攬或邀請，建議或推薦。認股證/牛態證屬無抵押結構性產品，構成本公司（ 作為發行人）而非其他人士的一般性無抵押合約責任，倘若本公司無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。過往的表現並非未來表現的指標。認股證/牛熊證價格可跌可升，並可在到期時或到期前會變成亳無價值，引致投資全盤損失。投資前，投資者應仔細參閱有關上市文件(及任何該檔之附錄)及有關補充上市文件所載認股證/牛熊證的詳情(包括風險因素)，充份瞭解?品性質及風險，考慮投資是否適合閣下的個別情況，如有需要，應咨詢專業顧問。中銀國際證券有限公司為認股證/牛熊證之流通量提供者，亦可能是港交所唯一為中銀國際亞洲有限公司認股證/牛熊證提供買賣報價者。

2016-10-06

本港股市本周缺乏「北水」，成交連日少於500億元。大市窄幅上落，投資者買賣窩輪需格外留意引伸波幅穩定性。英國首相文翠珊表示，明年3月底前將啟動脫歐程序，彭博更引述英國官員稱金融服務業不會受到特別優待。英鎊受消息拖累跌至31年低位，兌港元跌至9.9以下。 滙豐控股(005)消息透露，難料脫歐最終安排，但集團在歐盟持有銀行全牌照及銀行大樓，於應變上較同業具優勢；即使真的要調動職位，可於數個月內完成。滙控於倫敦的股價曾升穿600便士，升至逾3年高位。在本港，股價亦上試60元水平。投資者如看好滙控突破，可留意價外幅度10%、行使價約65元、明年第二季到期並提供10倍實際槓桿的認購證。滙控於今年底到期、貼價至輕微價外的上市期權，近日引伸波幅介乎20%至21%。投資者判斷窩輪引伸高低時，可以此作參考。       作者為中銀國際股票衍生產品聯席董事。以上資料只供參考，不構成任何投資建議。 本資料由香港證券及期貨事務監察委員會持牌人中銀國際亞洲有限公司(「本公司」)發出，其內容僅供參考，惟不保證該等資料絕對正確，亦不對由於任何資料不準確或遺漏所引起之損失負上責任。本資料並不構成對任何投資買賣的要約，招攬或邀請，建議或推薦。認股證/牛態證屬無抵押結構性產品，構成本公司（作為發行人）而非其他人士的一般性無抵押合約責任，倘若本公司無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。過往的表現並非未來表現的指標。認股證/牛熊證價格可跌可升，並可在到期時或到期前會變成亳無價值，引致投資全盤損失。投資前，投資者應仔細參閱有關上市文件(及任何該檔之附錄)及有關補充上市文件所載認股證/牛熊證的詳情(包括風險因素)，充份瞭解?品性質及風險，考慮投資是否適合閣下的個別情況，如有需要，應咨詢專業顧問。中銀國際證券有限公司為認股證/牛熊證之流通量提供者，亦可能是港交所唯一為中銀國際亞洲有限公司認股證/牛熊證提供買賣報價者。

2016-09-29

美日央行議息後，市場將焦點放在美國總統大選首場電視辯論。市場憂慮共和黨特朗普於辯論勝出，港股周一跌逾300點。到辯論結束後進行的民意調查顯示，逾六成受訪者認為民主黨希拉莉表現較佳，港股周二反彈，收復部分失地。 除了美總統選舉外，投資者亦關注「北水」——即透過港股通買賣港股的資金流向。由於國慶黃金周假期，內地股市下星期休市。至於港股通今日起暫停，到10月11日才重新開通。港股通暫停期間，港股或窄幅上落。投資者部署窩輪時，需格外留意引伸波幅的穩定性。 港交所(388)行政總裁李小加表示，深港通的準備工作已進入最後階段，11月有機會公布確實的「通車」日子。大行對港交所的看法分歧，看好的認為深港通開通可以提振大市成交；看淡的則認為港交所估值偏高。投資者如看好，可留意貼價的認購證，變價內的機會相對較高。       作者為中銀國際股票衍生產品聯席董事。以上資料只供參考，不構成任何投資建議。 本資料由香港證券及期貨事務監察委員會持牌人中銀國際亞洲有限公司(「本公司」)發出，其內容僅供參考，惟不保證該等資料絕對正確，亦不對由於任何資料不準確或遺漏所引起之損失負上責任。本資料並不構成對任何投資買賣的要約，招攬或邀請，建議或推薦。認股證/牛態證屬無抵押結構性產品，構成本公司（ 作為發行人）而非其他人士的一般性無抵押合約責任，倘若本公司無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。過往的表現並非未來表現的指標。認股證/牛熊證價格可跌可升，並可在到期時或到期前會變成亳無價值，引致投資全盤損失。投資前，投資者應仔細參閱有關上市文件(及任何該檔之附錄)及有關補充上市文件所載認股證/牛熊證的詳情(包括風險因素)，充份瞭解?品性質及風險，考慮投資是否適合閣下的個別情況，如有需要，應咨詢專業顧問。中銀國際證券有限公司為認股證/牛熊證之流通量提供者，亦可能是港交所唯一為中銀國際亞洲有限公司認股證/牛熊證提供買賣報價者。

2016-09-22

中保監批准內地保險資金藉港股通南下投資港股，市場憧憬險資投資回報率提高，保險股普遍造好。 當中以中國人壽(2628)表現較理想，本月以來錄逾一成升幅。回顧上半年內地股市急跌，保險股受拖累，國壽曾跌至16元以下；下半年國壽低位反彈，技術形態呈圓底回升走勢。股價雖重上21元，但今年至今仍累跌逾一成。反觀中國平安(2318)反彈後，今年已「打和」。可見國壽本月跑贏同業，原因可能在於資金追落後。 截至周二的過去5個交易日，有逾2,500萬元流入國壽認購證，為最多資金流入的好倉，或反映資金希望以窩輪的槓桿配合國壽追落後之走勢。目前成交活躍的國壽認購證條款非常貼近：行使價23元、明年第二季到期、提供5至6倍實際槓桿。投資者揀輪時，可從引伸波幅穩定性、街貨量高低及買賣差價等判決窩輪之優劣。  作者為中銀國際股票衍生產品聯席董事。以上資料只供參考，不構成任何投資建議。 本資料由香港證券及期貨事務監察委員會持牌人中銀國際亞洲有限公司(「本公司」)發出，其內容僅供參考，惟不保證該等資料絕對正確，亦不對由於任何資料不準確或遺漏所引起之損失負上責任。本資料並不構成對任何投資買賣的要約，招攬或邀請，建議或推薦。認股證/牛態證屬無抵押結構性產品，構成本公司（作為發行人）而非其他人士的一般性無抵押合約責任，倘若本公司無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。過往的表現並非未來表現的指標。認股證/牛熊證價格可跌可升，並可在到期時或到期前會變成亳無價值，引致投資全盤損失。投資前，投資者應仔細參閱有關上市文件(及任何該檔之附錄)及有關補充上市文件所載認股證/牛熊證的詳情(包括風險因素)，充份瞭解?品性質及風險，考慮投資是否適合閣下的個別情況，如有需要，應咨詢專業顧問。中銀國際證券有限公司為認股證/牛熊證之流通量提供者，亦可能是港交所唯一為中銀國際亞洲有限公司認股證/牛熊證提供買賣報價者。

2016-09-15

港股近日大上大落，上周恒指藉保險資金獲批透過港股通南下買港股而突破二萬四，今周因恐美國提早至本月加息而急回。受惠澳門博彩收入連跌26個月後，上月首度回升；加上澳門政府指博彩業經過深度調整後，料將進入平穩階段，賭業股本月以來明顯跑贏大市。銀河娛樂(027)及金沙中國(1928)兩隻藍籌錄一成以上升幅。 在窩輪市場，未見資金大量流入賭業股認購證。截至星期二的過去5個交易日，更有1,300萬元資金流出，反映資金傾向沽貨獲利。 不過，分析認為，賭業股本月相繼有新項目開幕，或刺激股價短線表現。如果想博賭業股上升又擔心股價調整，價內的認購證或是比較適合的選擇。市場上有行使價約28元、明年首季到期、提供5倍實際槓桿的銀娛認購證。投資者需留意，價內證有內在值，所以輪價一般會較高。  作者為中銀國際股票衍生產品聯席董事。以上資料只供參考，不構成任何投資建議。 本資料由香港證券及期貨事務監察委員會持牌人中銀國際亞洲有限公司(「本公司」)發出，其內容僅供參考，惟不保證該等資料絕對正確，亦不對由於任何資料不準確或遺漏所引起之損失負上責任。本資料並不構成對任何投資買賣的要約，招攬或邀請，建議或推薦。認股證/牛態證屬無抵押結構性產品，構成本公司（作為發行人）而非其他人士的一般性無抵押合約責任，倘若本公司無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。過往的表現並非未來表現的指標。認股證/牛熊證價格可跌可升，並可在到期時或到期前會變成亳無價值，引致投資全盤損失。投資前，投資者應仔細參閱有關上市文件(及任何該檔之附錄)及有關補充上市文件所載認股證/牛熊證的詳情(包括風險因素)，充份瞭解?品性質及風險，考慮投資是否適合閣下的個別情況，如有需要，應咨詢專業顧問。中銀國際證券有限公司為認股證/牛熊證之流通量提供者，亦可能是港交所唯一為中銀國際亞洲有限公司認股證/牛熊證提供買賣報價者。

2016-09-08

自美國上周公布差強人意的就業數據後，市場對聯儲局加息預期隨即降溫。港股借勢上升，恒指昨曾升至23,800點，見今年新高。升市功臣非騰訊控股(700)莫屬。騰訊在200元水平經過一輪整固後，本周升至逾215元，再創上市新高。 誠然，騰訊累積升幅已大，今年以來升40%。如撇除剛染藍的瑞聲科技(2018)，騰訊再成藍籌之冠。 但分析認為，因騰訊業務獨特性及盈利持續增長，支持股價長升長有。有大行將騰訊目標價調高至260元，為目前全城最「牛」目標價。在窩輪市場，昨日有逾4,000萬元資金流入騰訊認購證，或反映資金仍看好騰訊後市表現。如看好騰訊，可考慮換馬，將手頭已到價認購證沽出「食胡」，換入輕微價外，行使價約220元的認購證。部分輕微價外證換股比率為100兌1，好處是窩輪價格較低，適合投資者靈活部署。  作者為中銀國際股票衍生產品聯席董事。以上資料只供參考，不構成任何投資建議。 本資料由香港證券及期貨事務監察委員會持牌人中銀國際亞洲有限公司(「本公司」)發出，其內容僅供參考，惟不保證該等資料絕對正確，亦不對由於任何資料不準確或遺漏所引起之損失負上責任。本資料並不構成對任何投資買賣的要約，招攬或邀請，建議或推薦。認股證/牛態證屬無抵押結構性產品，構成本公司（作為發行人）而非其他人士的一般性無抵押合約責任，倘若本公司無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。過往的表現並非未來表現的指標。認股證/牛熊證價格可跌可升，並可在到期時或到期前會變成亳無價值，引致投資全盤損失。投資前，投資者應仔細參閱有關上市文件(及任何該檔之附錄)及有關補充上市文件所載認股證/牛熊證的詳情(包括風險因素)，充份瞭解?品性質及風險，考慮投資是否適合閣下的個別情況，如有需要，應咨詢專業顧問。中銀國際證券有限公司為認股證/牛熊證之流通量提供者，亦可能是港交所唯一為中銀國際亞洲有限公司認股證/牛熊證提供買賣報價者。

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