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前瞻部署 -

結構性改革利好亞洲前景

2016-09-12

亞洲近期宏觀數據顯示區內增長自年初放緩後有所回穩，而今年以來儘管環球市場波動，但亞洲區小型股的表現卻甚為出色。雖然亞洲小型股估值已不及之前低廉，但憑藉區內整體宏觀政策利好、中國短期增長回穩及人民幣匯率短期風險受控，料仍將有利亞洲(日本除外)股市的表現。在亞洲區內，不少市場在經濟與結構性改革方面有利好催化劑，令估值有上調空間。例如中國的工業行業正進行產能整合，一些行業如玻璃、造紙、運動服飾和汽車等快速整合後，重拾一些議價能力。雖然市場的需求未有顯著回升，但這些企業的努力逐漸收效，業績有重大改善。印度亦推行財政整固和改革。當地上月通過《商品及服務稅法案》，有助提升投資者信心；中長期而言，隨着推行商品及服務稅而消除稅務壁壘，在印度營商的成本可望減少。雖然英國及歐洲面對經濟增長的不明朗因素，有機會導致通縮及環球增長面臨更大風險，加上市場對聯儲局加息的憂慮，市況在短期仍波動。然而，基於前述原因，我們認為亞洲小型股仍具吸引力，其中，我們較為偏好出口商、汽車零件製造商、紡織和再生能源股。作者為滙豐環球投資管理(香港)有限公司

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