牛熊正人 - 于正人
2016-05-17

騰訊控股(700)在大巿偏軟下股價強勁,上周五在大市下跌時表現強勢,逆市靠穩;昨更曾升逾3%,曾重上160元心理關口。據彭博顯示,騰訊將於明日公布業績,有券商預測首季度盈利良好,收入按年增四成,業績或優於市場預期。 同業阿里巴巴第四季收入升39%,遠勝預期,令市場對科網龍頭藍籌騰訊即將公布的業績有所期待。有大行指騰訊首季收入受惠遊戲收入帶動,隨著廣告收入增長,料整體經營利潤續擴張,故看好其股價表現。下半年將舉行歐洲國家盃及巴西奧運等賽事,視頻需求激增,有望續刺激騰訊視頻和網上廣告收入增長,提升盈利表現。如看好騰訊可留意其認購部署。  作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  UBS 2016 。版權所有。

2016-05-10

市場憧憬深港通不久開通,上月市場消息指中國考慮宣布批准深港通時間傳是7月左右開通,更有指最早在本月中全國人大委員長張德江訪港前宣布,令港交所(388)股價上周逆市獲支持。有大行指深港通的後台、交易等技術準備就緒,A股納入MSCI指數障礙不難克服,若內地希望A股6月納入MSCI,或在此前宣布批出深港通。市場分析深港通開通後,南下資金較滬港通多,因內地投資者對香港中小市值股如科技及消費相關板塊應較感興趣,更多「互聯互通」可支持港交所盈利增長。近日恒指較弱,拖累港交所股價,現價在50天線徘徊,留意會否技術反彈。如看好港交所,可留意港交認購。      作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。© UBS 2016 。版權所有。

2016-05-03

美國聯儲局維持利率不變,而日本央行上周四意外無加碼量寬,恒指上周五下跌,估值變得吸引的中資股成焦點。早前滙豐控股(005)發力帶動恒指向上後在高位徘徊,如恒指要突破高位,或需重磅藍籌股中國移動(941)接力推高大市。 有大行指中移動首季業績整體符預期,收入及EBITDA更勝預期,顯示增長動力良好,估計次季收入及EBITDA增長續強勁,目標價110元,比其近日在90元股價仍有逾兩成上望空間。技術上中移動本月中成功升破1月底起阻力位,近周續守在該阻力之上,或反映已將阻力變技術支持兼完成突破,縱使上周五股價受壓,仍在月內高位。如看好中移動可留意其購證部署。       作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

2016-04-26

本周內銀股將公布季度業績,其中建設銀行(939)董事長接受報章專訪指,建行預早處理不良資產問題,故去年壞帳增長率特別高,此後建行將受惠中國未來5年中高速增長,有信心不良貸款率不再像去年般急增,而且表現愈來愈好。 受壞帳問題影響,內銀股過去一年多表現跑輸大巿,但建行料自2013年起開始的貸款結構調整漸見效,有信心今年不良貸款增長低於去年0.39個百分點升幅。建行H股重上5元後在該水平整固,如欲在建行於本周五公布業績前部署,可留意認購證。中信銀行(998)明日公布季績,農業銀行(1288)及工商銀行(1398)於周四公布。不妨留意內銀股認股證為業績部署。      作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

2016-04-19

周末產油國於多哈的凍產談判未能成功,國際油價應聲跌穿40美元,跌幅於亞洲時段更達5%,拖累三大石油石化股下跌,上游業務較多的中海油(883)早段跌幅同樣逾5%,低見9.16元,是該股3月整固的密集區,暫時為股價提供支持。 紐約期油由2月約26美元回升至近日高見近41美元,短短不足2個月由低位反彈逾五成,可觀望油價是轉勢回落還是借多哈談判失敗而短暫調整。至於中海油由1月底6.41元起步,於上周四高見9.78元,升幅逾五成,昨大幅調整後於低位見支持。中國石油(857)及中國石化(386)大幅低開後在尾巿有買盤支持,跌幅顯著收窄。如看好油股可留意相關認購證作部署。         作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

2016-04-12

內險業績理想反映其基本因素佳,增長勢頭強。中保監顯示內險保費增長強勁,發展速度創近7年新高,板塊雖有回吐壓力,前景仍獲看好。有大行指不少內險股股價相對內涵值(EV)比率均在1倍左右,處歷史偏低水平,估值吸引。A股昨升1.6%,經濟數據理想或成上升動力。內險持不少A股投資,故A股走勢影響其投資收益。中國平安(2318)將於26日公布首季業績,彭博綜合劵商分析料首季調整後每股盈利0.94元人民幣。有大行指其業務續穩步增長,投資收益穩中有升,料今年業績良好,看好平保目標價59.5元,比昨收報35.45元有近七成上望空間。如看好平保可考慮行使價約40元價外認購證。        作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

2016-04-05

受去年內地經濟降溫及壞帳問題影響,四大國有銀行工商銀行(1398)、建設銀行(939)、中國銀行(3988)及農業銀行(1288)盈利增長均不足1%。但屬預料之內,股價由去年高位大跌或已反映該因素,焦點反而是能否維持較高股息率。 四大國有銀行派息雖較去年下跌,但跌幅較預期少,派息比率維持逾30%,遠高於悲觀的20%預測,派息率逾6厘,農行息率更達7厘,中行派息率更微增。業績公布後內銀股先升後回,因其股價及大市在過去兩個月累積一定升幅,短線獲利回吐。上周四中行曾高見3.28元的逾3個月高位,但其後轉升為跌,但當日跌幅相對建行及工行輕微,是表現較佳內銀之一。   作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

2016-03-29

復活節假期後的3月底為內銀股公布業績高峰期,建設銀行(939)、工商銀行(1398)及中國銀行(3988)將在周三公布,農業銀行(1288)則預期會於周四公布業績。市場將關注其壞帳情況。 整個內銀板塊由去年大市見頂以來反覆下滑,由於佔恒指比重高,成為拖累大市向下的主要板塊之一,加上期間市場擔心中國經濟放緩及銀行壞帳嚴重,內銀股一直都反彈乏力。 近日內地銀行開始試行債轉股的措施,雖然有市場人士擔心會引發道德風險。不過,亦有分析指,將債務轉做股權,既可令相關公司的負債率減低,亦令內銀的壞帳問題得以延遲甚至有扭轉的機會。 作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

2016-03-22

受惠中美股市回穩,港股截至上周連升5周,上周港股日均成交額回升至逾700億元,有利港交所(388)股價表現。該股1月曾低見160.1元,較去年311.4港元歷史高位回落逾48%,但股價近2個多月在160元初步覓得支持並拾級回升,近日更重上50天線約171.8元,挑戰100天線約187.7元。 上周內地兩會期間,總理李克強表明爭取年內開通「深港通」,觀乎去年復活節假期後,港交所帶領港股上漲勢頭,昨有不少資金趁股價突破180元追入貼價認購證博股價續上。另外,內地恢復部分金融產品轉融資業務,被市場解讀為鼓勵證券公司融資開展兩融業務訊號,刺激中資券商股及港交所造好原因之一。    作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

2016-03-15

評級機構穆迪將渣打集團(2888)高級無抵押債務評級、長期存款評級及高級無抵押債務評級下調,該股早前受壓。不過,於50元覓得不俗支持,而至昨日更出現明顯反彈,上試53元位置。 歐洲央行上周宣布擴大量寬,超市場預期,有分析指外圍量寬持續,對港股有正面影響,渣打近日股價亦的確見支持。雖然穆迪下調渣打部分評級,但該集團正實施一系列計劃,以降低信貸風險及提高盈利能力,投資者可留意該公司盈利能力未來改善的潛力。該股現時處於自上市以來的低位,如投資者認為現水平為低吸的好機會,可留意渣打認購證,貼價或較長年期的認購證是較理想的選擇。 作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

2016-03-08

騰訊控股(700)下周四公布全年業績,市場料第四季調整後每股盈利增近3成。有大行認為騰訊新的遊戲策略及廣告、支付系統等將是今年增長動力,有分析指騰訊移動互聯網業務多元化及其逆周期商業模式,令其續為互聯網板塊首選,其移動視頻、效果廣告及電腦與手機遊戲亦可繼續產生穩固現金流,或可看高一線。 主席馬化騰在兩會期間又再提出議案,包括分享經濟、互聯網醫療、數字內容產業、互聯網生態安全和互聯網+,措施推出或長線利好股價。騰訊股價昨日偏軟,據瑞銀即市資金流紀錄,較多投資者留意認購證選擇,看好騰訊業績的投資者,不妨留意認購證部署。    作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

2016-03-01

港股昨向下,傳新任中證監主席工作重點將放在維穩市場,或推遲「深港通」,令港交所(388)受壓,失守170元關口。港交所明日公布業績,雖然滬港通去年使用率令市場失望,其股價由高位311.4元調整近一半至160.1元低位,市場早已共識深港通未必短期內推行,股價或已反映部分利淡因素。早前行政總裁李小加公布3年戰略計劃,冀建立跨市場互聯互通平台、推出深港通、研究「新股通」,並研究推A股指數期貨及期權、AH差價產品、行業指數產品、國際基準價格等。有大行看好與內地債市互聯互通,料可為港交所帶來厚利。業績前據瑞銀資金流紀錄,較多投資者留意輕微價外港交所購證。 作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

2016-02-23

滙豐控股(005)業績令市場失望,全年稅前盈利僅按年升1%,至188.67億美元,遠低於預期的216億美元。滙控股價於午市隨即回落,跌穿50元,其後跌勢喘急,曾低見48.6元,跌逾3%。由於去年第四季環球市場波動及油價疲弱,市場早看淡滙控業績。環球經濟疲弱影響滙控收入,撥備監管費用亦拖累其盈利。雖然業績失色,但一如預期維持增派息政策,派末期息0.21美元。 反觀恒生銀行(011)去年純利大增82%,至274.94億元,刺激股價造好,股價升逾6%。而恒生令市場意外地宣布派特別息3元,令全年派息合共8.7元,按年增長55.4%。如投資者看好恒生銀行,可留意恒生認購部署。    作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

2016-02-16

上周五外圍股市反彈,刺激港股昨高開近350點,曾高見18,937點,收復上周大部分失地。內地昨復市,走勢強於環球股市,收報跌0.63%,跌幅輕微。內地股市昨日表現,或與中國人民銀行行長周小川於假期臨近結束時的言論有關。 首先,從經濟基本面角度,周小川指,在多重不利的國際因素下,2015年中國國內生產總值(GDP)6.9%的增速仍是較高水平,並且內地投資仍有望保持在高位。 其次,他非常明確說出,人民幣匯率未來升值機會較大,市場解讀為是對造空投機者發出嚴厲警告。如投資者認為周小川的言論可帶動大市回升,可留意恒指認購部署。 作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

2016-02-02

上證綜合指數昨報跌1.78%,拖累跟A股關聯甚大的內險股,中國人壽(2628)昨曾跌穿18元,創下兩年多低位,而中國平安(2318)曾失守34元。有證券商報告指,國壽積極推廣高保證回報產品,近月A股非常波動,此類產品吸引力自然上升,但高保證回報率對投資收益構成壓力,一旦國壽本身投資收益急跌,可能發生負息差情況。 A股向下兼人民幣貶值,國壽在2015至2016年經常性投資收益或錄大跌幅。但亦有分析指國壽淨值比歷史新低,起碼較08年水平低近一半,技術上國壽自08年至今3次低見17至18元即止跌回升,或可視此水平為技術支持位,如以認購證部署,可留意較貼價的選擇。    作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

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