牛熊正人 - 于正人
2016-08-30

內地保險企業業績陸續出爐,中國人壽(2628)上月底發盈警,市場消化盈利不佳相關負面影響,故業績注重其他細節。內險企業上半年表現不佳為市場預期,但新業務價值增長保持強勁,且上半年低基數效應,下半年表現或改善。 業績後,國壽獲多家大行上調目標價,大行看好公司新業務價值增長,而且雖然上半年內地市場投資環境困難,但國壽期內淨投資回報表現仍然強勁。有分析更指國壽前景、品牌質素和資產負債表強勢,當前估值並不合理,或可看高一線。另外,中保監負責人重申,險資是支持資本市場發展、促進實體經濟轉型、推動產業結構調整的重要力量,而A股表現良好有助於提升內險的投資收益。如投資者看好國壽,可留意國壽認購部署。          作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。© UBS 2016 。版權所有。

2016-08-23

受投資業務拖累,金山軟件(3888)上半年盈轉虧,蝕6.74億元(人民幣,下同),去年同期為純利2.09億元。主席雷軍指:「第二季經歷挑戰,對迅雷及世紀互聯的減值不會影響主營業的良好發展。」今年第二季是金軟自07年上市以來首現季度虧損。若撇除減值虧損,在扣除股份酬金成本前營運溢利1.89億元,較去年同期增長25%。 其管理層強調,財務狀況仍然理想,上半年收入為35.2億元,按年升47.1%,主要受手遊及雲業務增長支持,而且內地雲服務行業剛起步,發展潛力大,強調業務仍在投資期,隨着收入增長,毛利會逐步改善,但現時不以盈利為首要。金軟股價昨急升逾6%,升穿100天線約15.6港元水平。如投資者看好金山軟件,可留意金軟認購部署。           作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。© UBS 2016 。版權所有。

2016-08-16

上半年表現較落後的A股昨發力,滬深300指數升逾3%,上證綜合指數收逾3,100點,升穿4月反彈浪浪頂,技術上挑戰250天線約3,129點。 兩隻追蹤A50指數的ETF安碩A50(2823)及南方A50(2822)續高踞港股十大成交榜,報道指基金界人士認為ETF大成交下,股市上升,很可能是大型外資基金流入訊號,因其一般以「由上而下」(top down approach)策略決定增持某個股市,首先大都是買股指ETF盡快建倉,之後再因應內部投資建議調整。 此外,盛傳深港通或是推動A股催化劑,若開通,A股距離「入摩」即加入MSCI指數又近一步。A股指數剛突破年內阻力,若看好A股仍可追落後或有續升空間,可留意A股ETF的認購證作部署。          作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。© UBS 2016 。版權所有。

2016-08-09

美股上周五再破頂,滙控股豐(005)高見5個月高位,上試55元,帶動港股高見本年高位,顯示投資風險意欲升,本周焦點是美國零售銷售,加上本月不少股份公布業績,增添不少波幅。 技術上,恒指50天線處約21,125點,250天線則在21,220點附近,而50天線自3月以來處向上趨勢,若恒指再在高位站穩一段時間,便拉動50天線升穿250天線,形成巿場人士認為屬利好的「黃金交叉」。「黃金交叉」雖屬滯後指標,且未必百分百準確,但上次恒指現「黃金交叉」是2014年5月底,其後大巿反覆向上,更於2015年4月底高見28,588點,短短一年升勢強勁。如看好可留意認購證部署。          作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。© UBS 2016 。版權所有。

2016-08-02

中國人壽(2628)及中國太保(2601)發盈警,預計上半年盈利按年跌65%至70%及46%。大行指國壽中期業績符預測,因傳統險準備金增加及A股下行,更有大行指盈利在第三季或反彈,故國壽股價未見沽壓,昨更報升。內地保險滲透率仍處低水平,內險股保費收入及新業務價值中長期有增長空間。有大行更指上半年內險股盈利或現驚喜,建議留意有強勁新業務價值增長的壽險企業。國壽自4月逾20元回落後,3度下試16元,上周三曾突破18元,屬利好「圓底」型態。如看好國壽,可留意國壽認購證。           作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。© UBS 2016 。版權所有。

2016-07-26

金沙中國(1928)將公布第二季業績,為澳門博彩股業績期揭開序幕。綜合多間券商預測,第二季行業現金經營溢利料達13.93億美元,按季跌約5.6%,按年少約2.5%。澳博(880)表現料最失色,第二季EBITDA或按季跌逾一成,遠遜行業平均值。金沙股價昨升穿100天線約28.01元,高見一個月高位。早前公布的首10日澳門博彩收入較市場預期佳,有分析指濠賭股業績開始改善,加上續牌憂慮或早已反映於股價內,濠賭業或已過渡最差時期,股價亦於低位覓支持。加上有不少新賭場即將開幕,為股價提供催化劑。如想部署業績可留意濠賭股認股證。       作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。© UBS 2016 。版權所有。

2016-07-19

環球股市造好,港股連日破位,投資者找尋落後板塊,近日地產股及收租股走強。另外,本港私人住宅樓價有回升跡象,最近住宅用地及工業用地中標價均高於預期上限,刺激地產股股價。新鴻基地產(016)、新世界發展(017)及信和置業(083)已創今年新高,而鷹君(041)昨更上試38元,升近一成,市場憧憬長實地產(1113)或跟隨同業股價現突破,挑戰4月時的55元年內高位。事實上,過去一個月長和系受英鎊貶值影響,長實地產升勢難免受拖累,升勢暫仍較同業落後,但正因如此,近日反而吸引資金流入長地認購證追落後。如投資者看好長實地產,可留意長地認購。  作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。© UBS 2016 。版權所有。

2016-07-12

恒指上試21,000點心理關口,藍籌股今早幾乎全線上揚,但最為市場留意的強勢股騰訊控股(700)股價再創歷史高位,高見180.8元。在港股重磅股中,騰訊幾乎不受英國「脫歐」影響,就算有擔憂情緒,騰訊股價亦見明顯支持。據彭博數據顯示,40份給予騰訊「買入」評級,平均目標價198.59元,較其歷史新高有約一成潛在升幅。同業日本聊天軟件Line集資約13億美元,計劃周四在美國上市,而周五在東京上市,可望創今年全球科技業最大集資額公開招股紀錄。Line主要對手為Facebook和騰訊。投資者可留意Line上市會否刺激騰訊股價。如看好騰訊控股可留意騰訊認購。   作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。© UBS 2016 。版權所有。

2016-07-05

恒指高見21,166點,升穿前周五英國「脫歐」公投高位。主要受騰訊控股(700)創新高帶動,早段高見179.5元歷史高位,挑戰180元心理關口。騰訊在英國「脫歐」公投後,即前周五曾低見168元,但收巿收復170元。自5月「滬港通」南下資金使用額度持續加快,騰訊為被內地投資者追捧股份之一。據彭博數據顯示,在42份報告中,39份給予騰訊「買入」評級,平均目標價198.27元,較現價有約一成潛在升幅。騰訊業務廣泛,不乏增長點。有大行更指該股首季手機遊戲業務增長強勁。如看好騰訊可留意騰訊認購。  作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。© UBS 2016 。版權所有。

2016-06-28

英國脫歐成定局,上周五相關股份如滙豐控股(005)、渣打集團(2888)、長江和記實業(001)和長江基建(1038)無一倖免。分析指滙控股本回報率將急跌,英鎊急挫亦削弱其盈利。英國或引發商界撤資令失業率升,樓市泡沫爆破,貸款壞帳風險大增,拖累銀行收入和資產質素。渣打的歐洲業務收入佔比較低,反避開部分直接衝擊。兩股跌幅昨收窄。如看好可留意認購證作部署。 長和方面,在歐洲和英國投資多,但英國業務多仍是穩定,集團已作外匯對沖,風險屬控制內。需留意長建約七成盈利來自英國業務,英鎊續走弱影響較大,同系中或資金較多留意長和購。  作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。© UBS 2016 。版權所有。

2016-06-21

內銀股踏入除淨期,建設銀行(939)將於明日除淨,於當日仍持股份的投資者預期在7月底收到股息。常在股份除淨前後獲電話查詢,若持認購證或牛證,其價格會否因正股除淨而下跌;又或認沽證或熊證價格因此而上升。無論輪證在產品發行上巿時已計入派息因素,若該股派息未有大幅偏離預測,認股證及牛熊證的價錢都不會受影響。而若其股份派息大幅高於或低於發行商預期,有關影響亦會在公布派息金額時,即時反映在輪證的價錢上,不會等到除淨日才反映的。 無論如何,理論上股份除淨不會影響當日的證價,但投資者要小心股價或指數因除淨後觸及牛證的收回價而被強制收回。  作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。© UBS 2016 。版權所有。

2016-06-14

騰訊控股(700)股價自5月起呈大漲小回走勢,上周高見178.5元,但大市昨向下,騰訊股價下試170元心理關口。騰訊基本因素好,有消息指擬收購國際手機遊戲公司Supercell,與日本手遊企業合作的新遊戲報捷,騰訊今年首季純利創歷史新高,主要受惠手機遊戲及廣告收入增加,所以其手遊業務的確令市場有所憧憬。 據交易紀錄顯示,早前買入騰訊認沽證投資者昨獲利離場,亦開始換碼至認購證博股價反彈。騰訊上周受多項利好消息刺激而多次創新高,短線或因大市方向和獲利因素而受壓,但市場仍看好騰訊後市表現。如投資者看好騰訊,可留意騰訊認購證作部署。   作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。© UBS 2016 。版權所有。

2016-06-07

美國5月新增非農業就業職位遠遜預期,令美國6月加息機會率急降,加上調查顯示英國脫歐機會增加,令滙豐控股(005)及渣打(2888)雙雙受壓,滙豐更曾失守50元心理關口。早前市場憧憬美國加息有助國際銀行存貸業務擴闊息差,利息收入有望增長,更有利國際大行「炒房業務」。 英國將於本月23日舉行脫歐公投,調查顯示較多受訪者選脫歐。市場料若脫歐,英國經濟及金融業或影響較大,英鎊或大幅貶值,以倫敦為總部的滙豐及渣打受影響更直接。但民調正反比例相當接近,料續成左右該兩股股價主要因素,如料該兩股在公投前屬上落巿,可逢低留意相關認購證博反彈。  作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。© UBS 2016 。版權所有。

2016-05-31

騰訊(700)過去兩個交易日走勢強勁,上周五升穿170元心理關口,昨曾高見172.5元歷史新高,但高位未見承接。有市場人士指資金由阿里巴巴換碼至騰訊,反映資金看好騰訊後市表現。 內地推行「互聯網+」,早前李克強出席中國大數據產業峰會與資訊科技企業高層見面,更指「新的網際網路政策正在制定當中」,反映騰訊能受惠政策。有大行認為騰訊投資焦點是人工智能、數位內容、O2O與合作夥伴整合。對騰訊支付的前景看好,料支付收入2016財政年度可升140%。彭博顯示九成分析員看好騰訊後市並給予買入評級,平均目標價191元。如看好騰訊可留意其認購作部署。  作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。© UBS 2016 。版權所有。

2016-05-24

聯想(992)將於周四公布全年業績,市場預期智能手機及個人電腦業務收入下挫,僅企業級業務錄增長,料截至3月底季度將錄收入下跌。觀乎股價過去一個月走勢或已反映該利淡消息。該股股價於4月底6.38元起下挫至5元,挫逾20%。 有分析指出,期內手機及電腦出貨量跌,預期相關業務收入分別減少14%及16%,令第四季度收入下降。但2017財年,預期集團能藉摩托羅拉提升手機在海外市場的份額,而在中國互聯網三巨頭定單的支持下,相信企業級業務在中國市場會繼續增長。投資者如認為股價已反映業績倒退的利淡消息,可留意認購部署。  作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理,證監會持牌人,本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約,投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人),並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發,其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌,投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止,屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者,亦可能是唯一報價者或巿場參與者。© UBS 2016 。版權所有。

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