不經不覺在這專欄執筆3年多，感謝《am730》編輯提供難得平台與讀者分享投資理財，轉眼這是最後一篇，感謝大家過往支持。 以往傳統家庭深信「講錢傷感情」，每月看似收支平衡，以致不少人忽略家庭財務安排，未有認真好好計劃，結果白白浪費黃金機會，最終「錢到用時方恨少」。理財是生活態度，藉開源節流把家庭財務好好管理，重要是提升金錢意識，認真實踐。理財概念不複雜，但往往知易行難。特別是生活水平漸提高，「使大了」時有發生，最重要是「量入為出，量力而為」，加上清晰目標及持之以恆決心。理財是人生目標取捨，要好好部署，投資若用得其所，也能成資產增值主要引擎。家庭釐訂清晰理財目標，好好學習儲蓄和投資及做好消費管理，便有望從容面對，當然，勿過度看重金錢，忽略生命中其他重要事情如對家人的愛和關心。 願神祝福大家，期望不久將來能與大家在其他場合相遇。 作者為資深財金工作者、家庭理財專欄作家
不少家長朋友忙於為孩子安排暑期活動。早前有數百名家長為爭報沙田暑期補習班通宵輪候成熱話。家長們普遍以目標為本，擔心孩子輸在起跑線，暑假正是追落後時機；但某些家長盲目安排孩子補習或作各式特訓，甚至較上學還忙碌。筆者不反對和否定補習班或課外活動，特別是這一代孩子普遍缺乏紀律性，若採取無為而治，最終可能無所事事或與遊戲機和電腦為伍。 筆者建議為孩子報讀興趣班或補習班前，先問他們興趣和意願，再嘗試配合，也把部分時間留白，讓孩子有足夠空間發展個人興趣，發掘一些潛能特質。誠然，暑假是建立親子關係黃金時間，父母即使工作也應嘗試爭取與孩子齊過暑假，經歷生活體驗。舉例並非所有孩子喜歡看課外書，家長可設計特別閱讀獎勵計劃或帶孩子到訪不同地鐵站、乘坐不同巴士路線，認識社區也是不錯學習過程，值得一試。 作者為資深財金工作者、家庭理財專欄作家
常聽到內地積極發展新經濟產業如「互聯網＋」及「中國建造2025」等，也衍生投資主題。首先是產業升級。內地一直有「世界工廠」稱譽，但內地企業逐步轉型，升級至發展高附加值高科技產品，部分甚至生產自家品牌如小米、華為等手機生產商，部分更衝出海外。 其次是消費升級。主要動力來自城鎮化和中產人口比例增加。隨着收入增加，要求和享受逐步提升，更着重品牌和質素，間接帶動高端消費和品牌產品。消費模式也由街坊小店進展到百貨公司、網購等，衍生新模式消費企業。 最後為互聯網發展。內地網絡滲透率快速增長，因物流基建未普及，將產品及服務推銷全國較難，互聯網發展正好加速滲透率，把產品更有效推廣；加上內地貧富懸殊情況仍嚴重，令低收入階層從互聯網中尋找廉價的娛樂及服務，有利開拓相關互聯網業務，未來應有較大的發展空間。 作者為資深財金工作者、家庭理財專欄作家
深圳股市還有中小板及創業板，前者自04年啟動，股票數目和成交額逐年遞增，截至去年底該板上市企業746家，佔深市總成交34.4%。涵蓋新興行業的深圳創業板更成焦點，今年屢試高位，平均歷史市盈率(按去年盈利計)逾100倍，不少股份錄倍升，市場擔心泡沫已成。投資該板是購買新興行業成長潛力，不少屬增長型企業，需時才看到成果。 內地經濟轉型，傳統企業增長動力和盈利顯著放緩，筆者相信科技創新的新經濟產業獲國家扶持，有望成支撐經濟轉型升級動力。 國務院總理李克強曾提出「互聯網＋」概念，支持電子商務初創企業，鼓勵市場拓展電貿創新發展及與傳統行業融合，發掘更多高附加值業務。他曾到訪北京中關村創業街考察科研，分析認為中央冀藉此不單補足經濟下行壓力，也有望促進經濟健康發展。 作者為資深財金工作者、家庭理財專欄作家
內地A股主要是上海和深圳股市。一直以來，市場焦點主要落在滬股，特別滬港通去年運作後，港滬互聯互通，而深港通料在今年開通。 上海股市只有主板，股票數目逾1,000隻，上市企業以舊經濟模式為主，在指標指數「上證綜合指數」中，金融、能源及傳統工業佔比最大，十大成分股佔比近30%，多為港人熟悉的藍籌國企；隨著經濟轉型及國家發展方向的轉變，近期企業增長動力減慢，盈利顯著放緩。 至於深圳股市不單有主板，還有中小板及創業板，股票數目近1,700隻，有較多民營企業和中小企業，當中多以新經濟如IT、軟體企業和信息技術等，增長型企業佔比也較高，故深市更能反映新經濟投資主題及經濟轉型過程特色。 「深證綜合指數」覆蓋所有在深圳上市的股票，代表性高，行業分布較分散，十大重磅股佔比合計不高於10%，最重的也只佔1.4%，當中以高附加值工業、資訊科技和非必需消費品等板塊為主，相關資料可從深圳股票交易所的網頁找到。 作者為資深財金工作者、家庭理財專欄作家
在寬鬆政策下，內地樓市首季現回暖跡象，3月90個重點城市新住宅成交量按月增40.2%。繼3月底降低二套房貸首付比例及在4月大減存準率，廣東佛山自本月起取消樓市限購政策，屬廣東省內首個城市。筆者曾談離岸中國高息債券投資機會，當中內房債價值漸浮現。投資考慮因素在於企業違約風險和現金流。在利好內房政策陸續出台，一二線城市銷情理想，平均價趨回穩，人民幣匯價趨平穩，焦點再落在人民幣產品上。 投資單一中國高息債券最低入場費一般為20萬美元，不合散戶投資者胃納；而投資零售的高息債券基金入場門檻則大降至1萬港元，可收分散投資之效。在外國高息債券市場，企業違約非新事物，早前傳個別房企負面消息，雖只屬個別事件，散户應提升風險意識。投資基金屬一籃子投資，組合一般持數十隻債券，能有效減低風險，即使個別債券違約，對整體表現的影響也相對輕微。 作者為資深財金工作者、家庭理財專欄作家
在中外資金相對充裕，港股升勢未止，恒指收市屢破7年高位，一直未參與港股升市的重磅股滙豐控股(005)近期轉強，成為推高港股另一動力。筆者早前提及資金續流入，港股短期較難估頂，升勢或持續，但風險意識須提升，始終不能排除短期升幅過急，或現整固，令股市波幅增加。上海A股在過去一個多月累升30%，內地監管當局會否出招，為過熱股市稍降溫等。 若以傳統價值投資法看，目前港股估值相對偏低，恒指最新市盈率不足12倍，港股過去10年平均市盈率12.9倍，相對97年和07年泡沫爆破市盈率大幅偏低。內地經濟下行壓力增，除存款準備金率被大幅調低，料穩定增長利好政策如深港通、刺激消費及穩定樓市等陸續出台，續支持港股。港股愈趨A股化，資金流向與內地政策息息相關，板塊轉移速度轉急，價值投資法或未必奏效，部分受國策追捧股份即使估值高企，價格或屢試高位。入市前須多做功課，緊貼市場動向及控制注碼。 作者為資深財金工作者、家庭理財專欄作家
受內地公募基金可藉滬港通投資港股帶動，恒指八連升，累漲3,530點，並創07年12月以來新高，成交額更連續多日突破2,000億元。港股是否進入大時代，目前言之過早，但急升過後，不少投資者心大心細，到底應在高位加注，還是減持？短期在資金推動下，較難估頂，傳統智慧告訴我們，旺市不如順勢，不要逆市而行，但同時要控制注碼和嚴守止蝕，若市場波動也能安然面對，而一些持有多年的蟹貨如能隨大市上揚，可考慮趁機換馬，轉入基本因素較佳的股份。 筆者常提醒別讓勝利衝昏頭腦，當傳媒頭版報道不同利好消息，短期累積升幅不小，下行風險或增。是橫行整固代替跌幅、還是深度調整未有定案，入市風險意識不能忽略。股市牛氣沖天，但內地經濟數據疲弱，3月出口跌近15%，進口跌12.3%，出乎意料，反映貿易狀況持續疲弱，而國家統計局昨天公布內地首季GDP(經濟增長)數據，按年增長7%，符合市場預期。 作者為資深財金工作者、家庭理財專欄作家
人民幣成不少投資者新寵。但在強美元下，人幣兌美元匯率自去年第四季反覆偏軟，市場擔心人幣會否轉勢。近期亞投行、國際貨幣基金組織(IMF)有關人幣加入SDR(特別提款權)審議等成焦點，加上中國人民銀行官員曾表明人幣走勢平穩重要性，帶動人幣兌美元匯率在3月轉強，整月反彈1.3%，扭轉連續4個月的月度下跌，近期續強勢。 人行行長周小川曾指今年實現人幣資本項目可兌換、資本市場開放，令人幣投資者權益獲更高保障。焦點落在6月IMF有關SDR討論，人幣或在12月被納入一籃子貨幣，提高佔SDR比重。IMF總裁拉加德曾指，有關檢討並非納入與否，而是時間問題。如納入SDR，不單對穩定全球經濟產生重要作用，也提高市場對人幣信心及鼓勵更多國家以人幣為其儲備貨幣。市場預期人幣3大利好因素仍續支撐其匯率維持穩定，包括人幣國際化步伐漸快、人幣相對具利差優勢及經濟結構改革有利匯率等，相信人幣續呈雙向波動。 作者為資深財金工作者、家庭理財專欄作家
不少投資者屬好息一族，以收息為投資主要目標，投資債券相對簡單，不用擔心股價走勢或估值，焦點在於企業違約風險和現金流。亞洲高息債券市場中，以人民幣債券最受注視，除息率吸引、人民幣穩定性及與其他市場較低關聯性。在離岸中國高息債券市場中，內房債息相對高，成追捧對象。去年內地樓價跌、銷情放緩，加上個別房企出現負面消息，曾影響投資氣氛。事實上，內房產業屬重要板塊，佔國內生產總值比重頗高，內地政府續推政策支持，如減息和降準等，內房屬高負債板塊，減息有助減輕利息支出及有助鼓勵置業。 中國人民銀行本周再出招，市場料助次季銷售回穩。在剛過去的兩會中，政府工作報告提及內房政策基調已從全面調控轉為選擇式支持。中央續「支持居民自住和改善剛性住房需求，促進房地產市場平穩健康發展」，當中沒有如以往出現調控或抑制字眼，市場理解為對內房板塊釋出正面訊號，預期有望支持內房產業發展。 作者為資深財金工作者、家庭理財專欄作家
區分投資與投機不易，散戶錯誤中學習，但學費高昂，或參考高手心法。價值投資之父葛拉漢(Benjamin Graham)曾說：「投資是指經過透徹分析，在保障本金安全的大前提下獲得滿意的回報，除此之外皆視為投機。」清楚指出投資三大重點。 1.投資要做功課。你有想過投資要付額外心機時間嗎？或許輕看投資前預備工作，未必認真部署，多抱跟風心態，無驚無險賺回報，但往往事與願違．經驗告訴未認真準備，缺乏應對突變能力。 2.努力平衡風險回報。投資有風險，人所皆知，但投資者一般把焦點放在回報，籌算如何賺更多，對風險敏感度往往不高，深信不會碰大跌市，承擔較高風險，建議應以低風險投資開始，即使參與中高風險也要控制注碼。 3.追求滿意而非最高回報。投資者希望賺盡，問題是即使市場現逆轉訊號也視若無睹，錯過及時離場時機，被迫長期持有。追求滿意回報就是不要奢望每次能在最高點沽貨，但可有效調節風險，避免貪勝不知輸。 作者為資深財金工作者、家庭理財專欄作家
上周談及投資前三大考慮。若以基金和股票相比，基金雖有分散風險優勢，加上專人管理，當中也有風險，不能掉以輕心，若市場劇變，個別基金或錄大幅虧損。若不願承受風險，難期望任何回報。基金風險高低取決於投資項目，一般股票基金波動性較債券基金為高，環球股票基金較單一市場為低。以下是一些基金常見投資風險，值得留意。 市場風險，這可謂風險主要來源，若市況逆轉，投資自然虧損。基金雖屬一籃子投資，可有效分散風險，但若整體市場調整或個別板塊投資氣氛逆轉，相關基金不能獨善其身。 匯率風險，藉基金投資全球，海外基金一般以外幣計價，若相關外幣下跌或在兌換時或現匯率差別，也會令投資出現虧損。 集中風險，若個別重磅成分股出現問題，對基金整體表現有影響。除個別股票/債券持貨「超重」，若基金偏重個別板塊，也值得多做一些功課，關注其背後投資理念。 作者為資深財金工作者、家庭理財專欄作家
不少朋友希望投資致富，但缺乏相關知識，也不貼市，基金可謂最易參與的投資渠道，但不代表最易獲利，當中涉及不少考慮重點。基金產品琳瑯滿目，不同貨幣、資產、市場，但太多選擇帶來困擾，最終或如蒙眼擲飛鏢般。筆者建議入市前應先從自己出發，藉三大方向仔細了解個人實際需要。 要知道各人承受風險能力不一樣，個人財務狀況、年紀及工作穩定性等都是決定因素。試想想，沒有穩定收入的退休人士投資取向應相對初出茅廬的年輕人保守，錯誤投資決定或有災難性影響。 再者，經驗告訴我們，不少投資虧損往往來自不熟悉的投資項目，市場充斥人云亦云的「羊生羊太」，純粹跟風，即使一些需要止蝕離場的時機也失諸交臂，因此投資者對金融產品必須有基本認識。值得一提是投資期，由於基金由專職團隊管理，考慮到市場波動以及需付首次認購費，一般會作中長線持有，甚少作短線買賣。建議投資者入市前應先有持貨時間的預算，一旦市況出現短期波動，也不致需要在低位減持。 作者為資深財金工作者、家庭理財專欄作家
過去一周相信最多人談論的並非財爺在預算案提出惠及中產基層派糖措施，而是金管局突進一步加辣政策，包括收緊價值700萬元以下自用物業按揭成數，由過去最多七成降至六成。首當其衝受影響的是實力不足的上車客，首期需更高，上車難度更大。消息傳出當天，筆者收到不少年輕朋友短訊，分享對未能趕上尾班車的擔憂。 退一步看，細價樓在過去一年成交價不斷破頂，升幅遠超中高價樓，部分更已脫離準買家承擔能力，加上預期加息周期將重啟，供樓開支逐步增加，即使加辣未出台，準買家高追入市風險不低，須認真考慮。筆者在理財講座中常被問甚麼是理想入市時候，樓市何時調整等。筆者沒有水晶球，難預測走勢，但一向鼓勵準置業者避免藉二按三按入市，應先儲滿首期，切勿低估日後家庭負擔。各人實際處境不同，承受風險能力也迥異，入市前作全面評估，特別是家庭收入穩定性能否支持漫長供款期，租樓看似成新常態，而審慎理財的迫切性不容忽視。 作者為資深財金工作者、家庭理財專欄作家
農曆新年相信孩子們收到不少紅包。不少父母把紅包充公代保管或存入銀行，以免孩子們亂消費，這樣或浪費讓孩子學習理財機會。父母值得把握機會，讓孩子有一些實戰經驗，藉以向他們灌輸正確理財概念。 理財跟音樂、運動等其他學科一樣，需長時間重複訓練及從錯誤中學習。孩子理財不需高言大智，簡單以「3S」表達，包括儲蓄(saving)、消費(spending)和分享(sharing)。建議父母考慮把孩子紅包按3S分3部分，除儲起部分金錢，也讓孩子有錢可花及培養他們與人分享，珍惜所有。實際運作上，父母可釐訂讓孩子消費和分享金額，餘下全數儲蓄。不少父母未習慣給予孩子消費自由，擔心他們亂花費，其實這是必經階段，可控制金額及約法三章，界定不可買的東西。分享方面，可篩選個別志願機構，由他們自行決定，藉此學懂與人分享的美善。 作者為資深財金工作者、家庭理財專欄作家
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