政經密碼 - 周顯
2016-06-10

在去年的11月5日，區議會選舉過後，民建聯的兩名大將鍾樹根和葛珮帆落敗，我在本欄寫了以下的一段：「這兩個立法會議員的落選……是阿爺的有心清理門戶。這兩個人的共同點，是均被質疑其學位的真實性，要知道，這相當於老點阿爺，是死罪一條……正好趁這次區選，乘機除去，明年的立法會便可以此為理由，勸退他們不去參選了。這有利於民建聯的清除瘀血，重新上路。」   當時一位熟悉政情的人對我說，鍾樹根的後台很硬，不可能被拋棄，現在證明了我的正確。很多人看政治，完全靠收風，自己沒有分析能力，但我則是兩者兼備，當兩者互相矛盾時，我寧願相信自己的分析，而不信「內幕消息」，因此常常得出偏離正軌、也不時正確的答案來。   如果鍾樹根乖乖的就範，將會得到「劉江華」的下場，有一份高薪厚職在等著他，但如果他繼續強力反抗下去，壞了大局，恐怕有可能會另一個「劉」……夢熊式的下場，也未可料也。   既然鍾樹根已被棄，周顯大師又怎樣去預測葛珮帆的下場呢？   新界東是硬仗，是一場大混戰，本來，正路應該是陳克勤選超級區議員，周浩鼎和葛珮帆去選新界東，但是「搓our breast」的陳克勤口才不佳，所以唯有交由周浩鼎去擔當超級區議員的大任了。   在新界東，李，不，陳克勤的一席是肯定要保住的，但是民建聯能否取得兩席呢？就算全力去打，也不一定能夠保住葛珮帆。   建制派的一邊，田北俊看來要排第二，為李梓敬抬轎，皆因自由黨如果沒有下一代出來接捧，下一屆便要亡黨了。自由黨至今還有統戰價值，阿爺還想自由黨玩下去，恐怕還要幫一把李梓敬。   由於競爭太過激烈，如果要去博民建聯的葛珮帆，成功機會率低於一半，我傾向於，阿爺很可能會把部分票過給「哪吒」方國珊，她在立法會新界東補選有33,424票，這幾年人氣又已高了不少，又用Lancôme洗廁所，只要輕輕的幫上一把，她必定可當選。再說，哪吒有鄉事派支持，幫她，也可以是同鄉事派的妥協籌碼，免得鄉事派出來，在別的地方搞局。   簡而言之，暫時看來，我依然維持在8個月前的看法，即是葛珮帆將會和鍾樹根一樣，在2016年終止其立法會議員的生涯。    作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。逢周一、三至五刊出

2016-06-08

我認識邱德根家族的兩個成員，一個是他的小兒子達根，和我一樣品味高尚，喜歡玩藝術品。另一個則是「老虎仔」達昌的兒子華瑋，娶了華光趙家最美麗的女兒式明，我們打過一次牌，此子聰明絕頂，性格爽直，只是我並沒有同他談過生意。 今天說的股票，卻和這兩位邱家成員無關，而是老六達偉的「遠東酒店」(037)。 邱德根有兩任妻子，前妻裘錦秋，生了四子一女，體型偏胖，其中以二子達昌最富有，身家以百億元計，據說近年身體已不如前，少吃養生，反而更喜歡請朋友大魚大肉，看了當作吃了。 裘錦秋不幸早逝，邱續娶了其小姨錦蘭，又生下了三個兒子，其中以達根最帥，酷似陳展鵬。 邱德根的「遠東系」一共有三間上市公司，其中的「遠東發展」(035)是旗艦，由達昌掌管，「遠東控股」(036)和「遠東酒店」則是細價股，由二房擁有，前者已經賣掉，後者仍然掌握在達偉的手上，但三女美琪仍然是執行董事，裘錦蘭和大房長子達生則是非執行董事。 去年3月17日，邱德根仙逝，受到這消息的刺激，也因當時股市暢旺，二房的「遠東孖寶」均都大升幾倍，「遠東控股」更加不負所望，成功賣殼。 說到「遠東酒店」，它的主要業務是持有長洲的華威酒店和北京的華威公寓酒店，在荔枝角和元朗持有一些農地，號稱有一些股票買賣，但其實每年只是幾百萬元的上落，比我的持倉還要少得多。就算是它的全年總營業額，也只有幾千萬元而已，但現金卻有八千多萬元，欠債則只有四千多萬元。 簡而言之，這是一隻非常乾淨的殼，手上只有寥寥的收租物業和現金，根本沒有生意，以這規模和6.5億元的殼價相比，賣殼實在太吸引了。 再說，參照其姐妹公司「遠東控股」的結果，再加上大家長不在人世，賣殼的心理障礙已告消失，相信其賣掉，只是時間問題而已。 如果參看中央結算紀錄，鷹達證券在本年3月突然現形，其後一直增持至今日的6.86%，看來已經「好事近」，賣殼是隨時可能發生的。如果計算值博率，有資產、有現金、市值只有2.5億元的主板公司，輸錢的機會率，是接近零。 作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家

2016-06-06

今日的股市大勢，指數算是反彈到接近牛市一期的數字，但成交卻是熊市三期的疲弱，很多細價股股價卻正在低位徘徊，這時候，最佳的策略之一，就是挑選幾十隻市值低、有潛質的細價股，作為中線投資，希望在細價股的下一個狂潮中，有超過一半的持倉股票跑出，便是大贏家了。在2006年和2009年，很多投資者，用不著靠內幕消息，單單用這一招，已經賺到了5倍至10倍的利潤。 挑選股票的其中一個法則，是逆向思維。我曾經寫過，細價股的散戶通常有兩個常犯的錯誤： 第一個是他們不炒只有英文名而沒有中文名、又或者是名字難讀的股票，因為不少人，尤其是內地人，不識英文的大不乏人，至於深奧的中文名，往往連我也不識讀，不在話下。如果不識讀一隻股票的名字，研究它、購買它的興趣便大減了，這也是人之常情。 第二個是股票的價格。我在《炒股密碼》中寫過「朝三暮四」和「朝四暮三」，1元1股發行1億股，和0.1元一股發行10億股，在數學上是等價的。可是，人們往往覺得毫子股便宜，覺得蚊股昂貴，因此像「新福港」(1447)這樣的好股票，市值只有5億元，上市曾跌破了底價，正是因為它的招股價是1.35元，嚇怕了不少細價股炒家。 以上兩點，固然正確，但逆向思維，如果要尋找抵買的細價股，就要反過來想，找出一些只有英名文而沒有中文名，以及價格接近1元的股票，這好比尋找未被發掘的美女，應該找一個不化妝、無添加的小家碧玉，比明星和模特兒更具可塑性，例如說，「REF Holdings」(8177)，只有2億元市值，現時的價格是0.81元，和去年9月的上市價0.75元差不了多少，正是其中一個例子。 這股票毫無疑問，是一隻啤殼股，以殼價3.5億元去計算，算是殼價折讓了43%，再加上金融股比較吃香，殼價可以有一點點的premium。 值得注意的是，其業務性質，是為香港財經界提供財經印刷服務，必然認識很多財經界人士，因此，如果它要賣殼，正是近廚得食，其客源也會特別多，非但特別容易賣出，相對也會賣得好價。 以上的分析並不包括其股價走勢，因此推測不到其短期上升動力，不過，中線而言，這是作為一籃子抵買細價股，捆綁式中線投資的其中一隻。 作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。

2016-06-03

證監會檢討過去幾年股壇大賊們的作案手法，決定從幾方面著手，去整頓股票市場，其中的一招，是加強監管「逆向收購」(RTO)。 所謂「逆向收購」，意即上市公司大量發行新股，去收購(交換)某間非上市公司的股份，而發行新股的數目，超越了原來總股數的100%。 這又有兩種情況，一種是非上市公司是由大股東本人所擁有，因此大量發新股並不牽涉到改變控股權，所以只是「重大收購」(VSA)而已。 另一種情況則是被收購公司的大股東另有其人，當他得到了超過現有發行股數100%的股票，便搖身變成大股東，這即是改變了控股權，這就是正式的逆向收購了。監管當局是企圖把這兩項都嚴格監管。 我先講「逆向收購」的好處，如果注入優質資產，可以令到公司的價值提升，最佳的例子就是當年呂志和把賭牌注進「嘉華建材」(027)，因而成為今日的「銀河娛樂」，不過。這不涉及控制性股權，只是VSA，而不是RTO。 在先前的幾十年，玩家常常玩逆向收購，藉此令到股價大升，後來當然是暴跌收場，令到很多散戶輸了大錢、受了重傷，這其中最有名的一役，當然是2000年李澤楷的「盈科數碼」吃掉了「香港電訊」，成為了今日的「電訊盈科」(008)，至於近期，則有馬雲和馬化騰雙馬齊飛，齊齊在香港的股壇揾食。 有見及此，證監會因而希望阻塞這一漏洞，希望加強監管「逆向收購」，其實這新措施早已在進行中，也已經叫停了好幾個大型的「逆向收購」項目。 如果說，這新措施有甚麼好處，當然唯一的好處就是保障小股東利益，因為莊家們用這方法，把小股東屠宰得太慘了。然而，前文說過，逆向收購如果注入的是優良資產，是對公司有利的，換言之，如果把逆向收購一刀切地禁止了，這便會令到香港的股市失去了一個很有利的條件，也會影響了港股的彈性和吸引力。或許不如直接點說：不是連上市公司公布好消息，刺激股價都不准吧？ 照我說，如果要「制止罪案」，根本用不著因噎廢食，禁止RTO，因為真正的大殺傷力，並不是RTO，而是低價發行大量新股。因此，只要禁止「印平價股票」，已經可以解決了全部問題，根本用不著使用沒那麼有效兼且傷害了自身競爭力的禁止RTO。 作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。

2016-06-02

安倍晉三第二度當上日本內閣總理大臣，進行了「三枝箭」的新經濟政策，日圓開始下跌，跌了兩年多之後，月前急速反彈時，我批說它必定崩潰下去不可，但在現時又再進入了急跌軌道，我又要出來，為它說「好話」……不是說它不會跌下去，而是說它不會崩潰得這麼快而已。 「三枝箭」的政策，從第一天開始，我已經判定不可能，也就此寫過了多篇文章。理由很簡單，日本應該在二十多年前，經濟衰退的初期，便執行低日圓政策，現在是遲了二十多年，整個日本的經濟已經習慣了高日圓，也已經掏空了政府的財力，如果要撥亂反正，不是不可能，而是需要十年八年的時間，而且這十年八年還要過得非常痛苦，才可以把局勢重新扭轉過來。 換言之，安倍晉三的政策是正確的，可是只實行了兩年幾，並不足夠，因為日本早已產業空洞化，要用低匯率政策，把經濟再次轉型，這需要好幾年的時間。因為，用改變匯率來改變經濟，往往是未見其利，先見其弊，以安倍的低日圓來作例子，會先見到資本市場大幅炒賣，但實體經濟未見改善，通脹開始輸入本國，人民生活也愈來愈艱苦……   如果「三枝箭」要成功，得再捱三年以上，才會初見成效，但在日本這個保守的民主社會，人民當然受不了，大家見不到好處，只見到壞處，所以低日圓政策也就不得不完蛋大吉，日圓也要反彈了。 從政治上看，日本首相的平均任期很短，安倍的師傅小泉純一郎算是最長，也只做5年，所以日本金融政策完全由大藏省的官員去掌握，一個首相不可能強硬地有長遠的金融政策，因為還未執行到底，他本人已經完蛋了。 日本財務省前官員、早稻田大學教授野口悠紀雄說10年來經濟停滯，日本政府債台高築，負債達全國經濟產出約2.5倍為全球最高。他警告如日本刺激經濟措施失敗，日圓將瀉至300兌一美元…… 但我仍然不認為，日本將會「直升機撒錢」，反而傾向於相信，日圓會稍作歇息，因為再撒錢下去，短期日本的經濟也不會有起色。說穿了，日本是一個不見棺材不流淚的國家，要它真的決心長期實行低日圓政策，只有等它的政府守無可守了，真的破產了，它才會死死氣的咬緊牙關，去為先前二十多年的錯誤政策去埋單，這叫做「浴火重生」。    作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。 逢周一、三至五刊出

2016-06-01

據彭博億萬富豪指數和國際貨幣基金組織計算，香港十大富豪總財富相當於香港GDP的35%，是世界第一，相比起印度十大富豪的財富僅相當於本國GDP的5.2%，中國大陸更是只有1.4%。在歐洲，比例最高的是瑞典為25%；瑞士為9.2%，俄羅斯為8.8%，這應該是有點令人訝然，因為大家本來以為，瑞士和瑞典是很均富的國家，而中國和印度則很貧富不均。 在今天，我想說說，為甚麼香港的貧富懸殊會這麼嚴重。這當然是因為地產霸權。一般人認為，地產霸權是因為地產發展，藉賣樓致富，這就錯了。 香港的住宅單位總數是267萬個，其中私樓數目是189萬個，過去每年新建的私樓則不足1萬個。我曾經寫過，如果以100年折舊至0去計算，這個數目根本連折舊率也不到，因此，在過去十多年來，私樓的總量其實是減少了，這還不計把房子的平均面積減低了，但卻不對外公布這個數字，以欺騙廣大的市民。 從以上的計算，新樓的數目只有舊樓的1/189，因此，大部分的地產價值，並非是在發展地產，因為一年只賣一兩千間新樓，能賺多少？反而是舊樓的市值，因為手上持有的，都是最優質的無價之寶，長江中心、國金商場及ICC全幢，當樓價不停的上升時，得到最大利益的，也並非是地產發展商，而是這些大地主。   當然了，幾個最大的地產發展商，同時也是最大的地主，因此，當樓價暴升時，他們的利潤是兩方面的，一方面是賣出新樓，另一方面則是手上持有物業的升值。 賣新樓的收入，是有限的，因為這需要成本，也需要努力，而這兩者都是有限的資源，但是，物業升值的收入，卻是不可計算的，因為這根本是不勞而獲。所有曾經買樓賺錢的人，都應該知道，世上沒有一種賺錢的方法，比買樓升值賺得更多更快。 所以說，香港的貧富懸殊，就是因為地產霸權。我有一位好朋友，叫李君豪，4年前選立法會議員(失敗)時，曾經嘆氣對我說：「香港700萬人咁辛苦做嘢，其實全都是為幾個大地產商打工！」 以上只是說出一個客觀的事實，至於如何解決這個問題，打擊地主會不會也殃及池魚，同時令到很多無辜的中產階級也受到了災劫，這就並非本文所及了。    作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家/逢周一、三至五刊出

2016-05-30

陸家嘴的四季酒店是我在上海最喜歡的一間酒店，近日有一段性愛影片在網絡廣傳，有網民聲稱「起底」出女主角為一名已婚證券分析師，有丈夫有兒子，這些也是司空見慣的事了，但最奇怪的是，片中該對男女親熱時所使用的梳化椅，是A股「曲美家居」(內地股市編號：603818)的產品，而在當日，「曲美家居」的股價竟急升至漲停，收市上漲了9.98%。 有分析人士指，「曲美家居」股價當日的漲停其實是因為市場資金近日追捧新股，而不是因為這宗性愛短片事件。但我並不這樣認為，這牽涉到宣傳股票的基本原理。 這好比有些明星故意弄出緋聞，還叫記者來拍攝，作為雜誌封面。這些緋聞明明是醜聞，但如是半紅不黑的小星卻反而有宣傳之效，像Coffee，如果不是殘廁事件，有誰會認識她呢？ 因為一個明星最重要的是有人認識，認識後才有觀眾喜歡不喜歡，紅與不紅的問題。像當年的葉玉卿因一輯性感照而被人注意，才有成為性感明星的後續故事。 但是，這種宣傳手法，卻並不適用於大明星，因為大明星誰都認識，用不著用醜聞去宣傳自己的名字，如果劉德華鬧出了醜聞，只會令他的星途大挫。   在股票的世界，也是一樣。股票首先是要有人認識，有人在股票機上按這號碼，第二才是這股票的本質是好是壞。如果一隻股票根本沒有人聽過過名字，不管多麼抵買，多麼有升值潛質，也沒有作用。 因此，在去年，「皓文控股」(8019)宣布正在商談收購亞視，馬上股價大升，初段曾升超過44%，收市時升幅也超逾20%。注意的是，亞視明明是垃圾公司，宣布收購應該是壞消息，但也有這個效果。 「聯旺控股」(8217) 因翠如BB而大紅，「立基控股」(8369)大升又暴跌，成為了當天新聞的市場焦點，大部分報紙財經版的頭條，也收了宣傳之效，所以當日可以做到幾億元的成交，「霸王」(1338)打贏官司的當日股價不升，翌日才開始連升，我認為，這也是因為在翌日其新聞才到處被見到之故。 所以我認為，「曲美家居」的股價大升，正是因為性愛影片之故：人們看到了新聞，順手按按股票機，只要有0.1%至1%的股民去買，股價已經足以飛天了。  作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。

2016-05-27

那天說起香港的莊家們，要知道，在今日的香港，莊家已經是嚴重歸邊，因為擁有很多隻殼，可以互相持有，互相控股，發揮規模效應，因此，很多莊家，都已經身擁十幾隻殼，甚至以上，又有幾個莊家組成合縱連橫，幾十隻殼的大集團都有，相對之下，只有幾隻殼的老牌莊家，在資源調動方面，未免吃虧了。 朋友笑說：「有一次，我對一位美女說，這個party有十幾間上市公司的老闆來臨，其實只是一個人來而已。」 我說：「可能100間上市公司的老闆，也可能只有六、七個人而已。」 如果數到最有實力的系列，當然是「金管局」啦，不過，大家也知道，金管局並不直接擁有銀行，只是管理而已。所以，股票界上的金管局，其主業也不過是大金主，然而在這個現實的資本主義社會，出錢的人就是最後話事人，這也是自然的事。   但是近年崛起最快的，莫過於「醫管局」，數埋有二十幾間公司。大家也知道，醫管局有很多間直系的醫院，由自己去管理。其實，醫管局系列之所以興起，皆因它有一個很完善的印刷機制度，香港印刷股票最快的集團，就是它了。在股票的世界，時間就是金錢，你的公司6個月印一次股票，他就3個月便印一次，他便是贏家了。 當年「英皇駿景酒店」的301號房，由亮哥當host，賓客如雲，其中名聲最大，地位最高的，當然是小琳妹和豬哥啦，不過，小琳姐已經不復當年紅了，而阿豬哥又身在北京，不能回港，但是「301部隊」仍然是香港股壇的中堅分子，不過當打的已經是第二梯隊，甚至是第三梯隊了，這兩年最大的幾宗案件，幾百億市值的垃圾股，除了「雙馬」馬雲和馬化騰之外，便數到他們了。 這一伙人的最大特點，便是無所不為，次次都要做到報紙頭條，好似唔怕拉咁，查實，他們上證監被查，甚至被通緝著草，都當食生菜啦。然而，風險大，回報也大，所以他們也崛起快，發過豬頭。所以，行內人個個都好佩服，因為，我們的膽小好細，好多事都不敢做出來呢！(所以才會咁窮。) 其實，香港的莊家還有很多，例如說，令人「民豐」喪膽的北角那一邊啦，不過，由於篇幅所限，也就不說下去了，有機會再同大家吹過吧！      作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。逢周一、三至五刊出

2016-05-26

看近來報道及聽來的消息，據說監管當局正在努力根除在前幾年的炒股歪風，例如頻密集資、低價大量發新股、啤殼上市等等，當然不少得的，是大舉搜捕在近年犯案纍纍的慣匪，據說證監會也增加了不少人手，不停的出動工作，不在話下。 針對頻密集資，聽說將會規定了一年之內的集資次數。有一系的股票，專長是以最快的速度虧蝕，花光公司的現金，再發動印刷機，但監管機構的這一新招，是不是可以禁止到呢？有一招常用的招數，就是公司蝕到周身債，快要執笠了，莫非監管機構可以照樣狠心不讓它集資，任由它清盤嗎？但我也並非說這一招沒有用，畢竟狠心地常常把公司搞到快執笠的並不多，我常常炒的「意科控股」(943)也許可以算是其中一間。 低價大量發新股，現在好像連馬雲和馬化騰也不准了，不過，大比例、大折讓供股還是可以的，而遠遠低於資產淨值的配股還常常發生，我當然也不相信，後者會被禁止，雖然，我認為是應該禁止的。 至於啤殼上市，我曾經說過很多次，當創業板上市時市值只有1.5億元，但殼價卻是3.5億元，主板上市時的市值可以低達2.5億元，但殼價卻是高達6.5億元，這個利潤是無法可以抵抗的。據說，新例將會加強對創業板的現金流入要求，以及主板市值將要超過6.5億元。 我當然同意，以上的做法，可以有效的解決大部分啤殼上市的問題，只是，由於上市愈加困難，我估計，在未來的兩年，殼價還會繼續上升，可能會再升一倍，也說不定，反正香港的殼價再升一倍，比起內地的A股殼價，三十幾億元一個，還是低水一半也不到，相信也不乏內地富豪去搶買。 說到最最為人詬病的創業板新股乾挾而上百幾倍，再高空擲物一日跌幾十個巴仙的做法，則也正如我一直以來的說法，只要要求創業板和主板一樣，也要規定必須10%的公開認購，便可以解決大部分的問題，但也只是大部分而已，像「集成傘業」(現稱「中國集成」)(1027)這種股份，還不是有公開認購的新股，照樣升到500億元市值嗎？ 無論如何，水清無魚，但水濁則也會把魚殺光，美國、香港、中國及新加坡等等市場，各有缺點，如何在水的清濁兩者之間，尋找一個平衡，實在不是一件易事，不過，大賊必定要捉，監管制度也必須改善，這卻是肯定的事。 作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家

2016-05-25

蔡英文在其就職演說中，表示：「新政府……改革的第一步，就是強化經濟的活力與自主性，加強和全球及區域的連結，積極參與多邊及雙邊經濟合作及自由貿易談判，包括TPP、RCEP等，並且，推動新南向政策，提升對外經濟的格局及多元性，告別以往過於依賴單一市場的現象。 」 簡單點說，就是加強台灣和其他國家的合作，減少對大陸的依賴吧。TPP就是「跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議」，主要是美國、澳洲、加拿大、日本、新西蘭、新加坡、秘魯、越南、馬來西亞、智利、汶萊和墨西哥等國，而RCEP則是「區域全面經濟夥伴關係框架協定」，有16個成員，除了東盟10國之外，還包括了中國大陸、南韓和印度。 台灣第一大貿易伙伴當然是中國大陸，也是第一大順差來源，不過，日本也佔了兩個第一名，就是第一大進口來源及第一大逆差國。事實上，在這個世界上，幾乎全部國家，對台灣都是順差國，包括了美國、南韓，甚至是東盟國家，如越南在內，只有中國大陸是唯一很願意去買台灣產品的客戶。看看美國的經濟結構，它是最排外的，除了賣廉價產品給它，從來沒有外國能夠打入其市場，縱使打入了，也會像日本和德國的汽車，被控規格不符，又或者是英國的滙豐銀行，或南韓的三星手機，一場官司，輸掉大部分利潤。 再看日本，則從來排斥外國進口，連宗主美國要打入市場，也實在不易，說到旅遊業，台灣人去日本的數目是日本人去台灣的一倍以上，這觀光逆差還在擴大當中。至於南韓，則是台灣的競爭對手，大家搶奪同一市場，況且，台灣產品的競爭力也遠遠不如南韓產品，早已給打下來了。說到台韓觀光逆差，擴大的速度還在台日之上。 說到越南的台企，已因剝削太甚，被憤怒的越南人打砸搶了。我的朋友朱濤在印尼買了一個礦，根本無法擺平貪官，慘蝕而走，以印尼之貪腐，根本不容外人投入市場。至於說到經濟狀況，中國大陸固然是壞，但大部分國家比中國大陸更差，也不待言。 所以，台灣要擴大他國的貿易，唯一之途，便是貼錢買其貨，擴大逆差，而要有本錢去擴大他國的逆差，唯一的方法，也只有向中國大陸開刀，多跟中國大陸做生意，賺其順差，否則，錢從何來呢？ 作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家

2016-05-23

在細價股方面，出現了一個奇怪的現象：如果以殼價6.5億元來作為合理市值，很多細價股的市值已經遠遠低於殼價，甚至有折讓高達70%至80%。 但偏偏，殼價還在上升當中，皆因中港兩地均收緊了上市要求，這會令到啤殼上市的難度大增，內地殼價已經爆升至三十多億元，是港殼的5倍，單單這個「AH殼差價」的因素，便足以推動港殼的繼續上升了。 其中的一隻高折讓的細價股，是我講過、也炒過的「弘海高新資源」(065)，市值只有約1.7億元，是市場上最廉價的主板殼之一。 它的本業是在中國內地生產及銷售塑膠編織袋，2006年在創業板上市，業務做得很不錯，在2009年轉為主板。在2012年，它開始投資煤業，玩資源概念，不消說的，轉型也正是開始炒股票的先兆，而不諱言的，這也是我開始寫和炒這股票的時期。 說到如何炒作，都是那些慣常的招數啦：先把股票炒高、賣出，在2014年供股，1供1，作價0.5元，然後再炒再派，去年6月，股市高位時，配股一次，作價0.82元，跟著遇上了股災，股價一直下跌，跌至最低0.26元，上星期五收市股價是0.345元，接近52周低位。 簡單點說，這股票自從配股之後，根本沒有炒過，參考它的供股價0.5元和配股價0.82元，以及其市值，現價可以算是十分的吸引。 說了優點，再說缺點吧。第一是它雖然夠低，但卻不夠乾，有可能會再供一次股。短期看來，供股當然不利股價，但長期而言，供股能令貨源歸邊，反而有利於向上炒。所以我們也常常會說，希望某些股票供一次股，集中貨源才去炒。因此，如果供股條款是好的，我也很可能會買來跟供。 第二個缺點是它的業務實在太不濟，2015年虧蝕了1.71億元，借貸總額1.18億元，現金也有5,568萬元，以細價股這個功能組別而言，它的狀況也算是不過不失了。 但炒得細價股的人，都應該不大會細究這些業務吧？最重要的，第一是價格是否抵買，第二就是有否炒作的momentum罷了，反正我們追求的是十天半月，甚至只是一天半天的升跌，不在乎長升長有，只在乎曾經爆升，可不是嗎？ 作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。

2016-05-20

昨天講了一部分有關深港珠澳的經濟未來，今天再講。 現時中國城市當中，以北京、上海及深圳三大城市排名前3位，在2015年，深圳的經濟總量已經超越了香港，雖然在人均方面，還只有香港的六成左右，但是，整個廣東省有廣州、深圳、香港和澳門4個大城市，已經有點兒尾大不掉，因此，中央的布局，是把這4個大城市截然劃分，各司其職，好比當年四川省的實力太強，便在1997年把重慶市「挖」出來，成為直轄市。 中央的另一個布局，是要發展「珠西經濟帶」，因為珠江口西岸的經濟發展遠遠比不上東岸，所以，它要把珠江口西岸的經濟打上去，其中的一個部署，便是把東岸和西岸連結起來。 順帶一提，在去年4月，有一個「千人宴聚江門，共商珠西發展」的大會，有朋友笑到碌地，但筆者愚魯，抱歉不知他究竟笑點何在，希望讀者能自行體會。 2020年建成的深中大橋，便是把深圳和中山連結起來，用深圳來帶起中山的經濟。如果深圳加上東莞，成為直轄市，再和中山連結起來，將會是一頭龐大的經濟怪物，在專門創新經濟發展，以及航運貿易樞紐。 記得之前在本欄說過，深圳作為直轄市，本來是想把惠州也一併吃掉的，但據知情人士說，因為惠州有很多軍事基地，是戰略重點，核電廠也在那裏，因此必須要由廣東軍區負責，不能割給深圳。 昨天說過，港珠澳大橋的真正目的，是為了利用香港來帶起珠海的經濟，香港當然不致於和600萬人口的大珠海合併，但是把珠海挖一塊大土地出來，成為行香港法律的自貿區，相信是將會實行的。 至於澳門，則用橫琴來擴大它的面積，橫琴島的面積是澳門的3倍，足夠澳門的未來發展有餘了。澳門的特色，當然是賭業和娛樂事業了。 大家看看以上的布局，深圳對中山，再加一個前海新區，香港對珠海，澳門對橫琴，全都是橫向的。至於深圳和香港之間的直向聯繫，則用前海深港合作區來作打通。 換言之，中央並不打算直向發展，把這三地一體化，反而是企圖利用這三大城市的各自特色，去作策略性的發展，去各司其職，至於廣州，則繼續留在廣東省內，當其首府。   作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。

2016-05-19

港珠澳大橋成為了一個惡名昭彰的基建項目，但這個惡名昭彰，必須定義清楚：人謀不臧，香港政府的管理惡劣，方才造成了一次又一次的超支和延誤，這是罪證確鑿，無可抵賴也罪無可恕，但是，如果單單論項目的計劃本身，究竟值不值得去做，那又是另一個爭拗點了。 說到港珠澳大橋這計劃，起於1983年，首先提出的是合和的胡應湘，稱為「香港珠海跨海大橋」，在1989年，則由珠海提出了「伶仃洋大橋」的計劃。 初時香港的興趣不大，回歸後，由中央政府力推而成，本來想過加入深圳和澳門，是為連接四地的「雙Y方案」，後來在2006年，深圳決定退出，另建連結中山的深中大橋，因此連接港珠澳的「單Y方案」成為了定案。 如果說到地理狀況，香港和深圳毗鄰，澳門和珠海毗鄰，根本不需要興建大橋來作連接，至於澳門，由於面積太小，道路網也太少，根本不可以容許大量車輛進入，車子只能夠泊在邊境的大型停車場，我作為一位司機，也不會開車到澳門去。不過，乘坐巴士畢竟是比噴射船方便得多，貨運也簡單快捷了，也不能說完全沒有效益。   簡單點說，這條港珠澳大橋的真正大作用，只是連結香港和珠海。不過，珠海人口只有161萬人，大珠海則有600萬人，中港牌汽車只有2.5萬台，究竟在這條造價762億元的大白象工程，究竟有沒有足夠的用量，構成足夠的經濟效益，我之前也寫過文章，質疑過。 值得一提的是，一位很有名的建制派議員，居然認為只有兩千台中港牌，因為在他的心目中，只有人大、政協等特殊人物，才可擁有。議員可以不食人間煙火至此，也屬離譜。 根據小道消息透露，中央政府深知這問題的所在，因此，它可能在珠海另設一個類似深圳的前海、澳門的橫琴之類的自貿區，交由香港特別行政區去作管理，行的當然是英式的普通法。 如果這消息屬實，真的是天才的設計：縮小香港特別行政區就話唔俾啫，送一部分出來給香港人管理，應該沒有問題啩？ 搞下搞下，中國可能會挖出五至七個地區，都行英式的普通法，變成了「有中國特色的普通法」，你又吹得我脹咩！   作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家 逢周一、三至五刊出

2016-05-18

我當然知道，現時香港的經濟正在衰退當中，更糟糕的是，這還是衰退的初期，不知往後的路有多漫長，不過，香港股市早就被「赤化」，港股的未來走勢看中國經濟，多於看香港經濟，中國經濟則走L形，正處於轉型的關鍵時刻，雖不算好，但也比香港好得太多，因此，港股也不無可能穩住陣腳。 然而，中港兩地股市有一個共同的趨勢，就是收緊上市要求，因此，公司上市愈來愈困難，這造成了一個現象，就是在股價不振的同時，殼價還在上升，內地殼升至逾20億元，而港殼也升至6.3億至6.5億元。 奇怪的是，當殼價上升時，很多細價股的股價卻屢創新低，遠遠低於殼價，如果從壞的方面去看，這當然是因為市場氣氛不好，沒有散戶參與，而且細價股對股民的屠殺太慘，因而造成的現象。 但如果從好的方面去看，這卻有點像2006年，或者是2009年的情況，很可能在幾個月後，股民會發現細價股的偏低估值，再出現一次炒作熱潮。所以，我們也正在尋找抵買的細價股，作為中期投資。 其中的一隻，就是我一直在追蹤著的「新華通訊頻媒」(309)。   先說這股票的優點：3億元市值，殼價折讓了一半以上，2011年被新華社買殼之後，從來沒有大炒過，如果對比「中國新華電視」(8356)，後者只是創業板，也維持著10億元的市值，這隻股票無論如何，也是嚴重偏低了。 再說這股票的缺點：據說這股票的嚴重低水，是因為「遇人不淑」，用了一個有心無力的莊家。另一個問題，在於它的貨源分散，股東太多，因而難以炒起。 三說這股票的奇怪地方：通常賣殼之後，新舊大股東拍拖兩年，舊的便要走佬，由新人完全執政。 但這股票賣殼5年，舊的大股東勞永康已經沒有股份了，但環保生意還在公司裏，他和新華社亞太總分社社長俱孟軍則同任聯席主席。也許正是因為勞永康未走，所以這公司還未能成功變身，是以其股價還未能展翅高飛。 分析結果是：這股票的upside很大，downside很少，但缺點是，不知何時變身，開車炒作，因為資金有機會成本，所以等待也是付出代價的一種。不過，這個牌面，3億元的市值，也未免太吸引了。    作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家 五

2016-05-16

很多人都希望，樓價快點下跌，縱使現時樓價已比高位下跌15%左右，但大家仍然認為跌得不夠，應該還要多跌一點，因為只要樓價繼續下跌，自己才有機會上車、買樓，又或者是換樓。當然，這也不排除有一些人根本是窮得不管樓價跌至多低，也無力上車的，不過，他們也希望樓價下跌，亦希望股價下跌，甚至是大量店舖結業，皆因別人窮了，自己也會覺得開心，因為這相對上顯得自己是富有了。   利益申報，我也是希望樓價下跌的那種人。我雖然手持物業，但是現時我仍有著賺錢能力，故樓價下跌，雖然我擁有的物業是貶值了，但我可以買更多的房子，總括而計，這也是對我有利的。總之，樓價下跌，可以令很多人買得起樓，改善很多人的生活環境，而政府只要把樓價打壓下來，就是成功了。   以上說法，很多人都是這麼想，包括政府官員在內，也包括很多業界人士在內，但這種想法是不對的，而且還是愚蠢的，普通人這樣愚蠢，還是情有可原，但是大批大批的專業人士也如此想，包括政策制定者也如此想，那就是蠢無可逭，罪無可恕了。   這種想法的問題在於，如是微觀層次的角度看，這是對的：你手頭有一百萬元現金，本來是不足夠付首期上車的，現在樓價下跌了，你的一百萬元可以付首貸上車了，這改善了你的生活環境，有甚麼不對的？問題在於在宏觀的層次，你買的房子，是從別人的手上買下來的，不管你買下了多少間房子，這是你個人的問題，但是，在整個社會上的角度來看，最重要的數據，卻是整個社會的房子、人均居住面積有沒有增加了。   假設樓價跌七成，但人均居住面積不變，這只是有些人變得窮了而已。但有些人趁樓價平而上了車，有些人因樓價跌而破了產，睡在劏房或籠屋，但總體數字則是不變的。   香港最大罪惡不是人均居住面積太低，先進城市中排行第尾，而是在這多年中從沒有改善過，以北京為例，2002年是15.4方米，2009年是29.26方米，去年則是31.69方米，14年間升一倍，但北京照樣有樓價泡沫。香港呢，在這十多年之內，大約仍然是維持15方米左右，原地踏步。所以，認為居住問題就是樓價問題的人，實在是很愚蠢的。 作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。逢周一、三至五刊出

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