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投資專欄 -

中國人壽(2628)

2016-11-02

恒指自9月9日高位24,364點開始正常調整，至10月31日低位22,775點計，大市共回調1,589點，共回調整個中期升浪4,702點的三分一，乃筆者預測調整低位22,796點屬同一區域，初步看該喘定及出現少許技術反彈。本月恒指不排除再試22,775點，若月初先見低位，反有利成後高，故本月不宜看得太淡。若無黑天鵝事件，本月股市該屬上升月份。中國人壽(2628)股價月來累積跌幅不少，該可候低吸納，若A股於年底前或回勇，國壽投資收益定有明顯增長，不妨作中線分注吸納，首個上望目標為22元，短炒止蝕設18.2元。作者為耀才證券市務總監，他沒有持有有關股份及相關衍生產品權益。

永盛新材料(3608)

2016-11-01

永盛新材料(3608)從事紡織及新材料相關業務，及3D打印新材料生產。半年營業額約2.559億元人民幣，同比增加5.4%，股東應佔溢利大增58.5%至約3,490萬元人民幣。新材料行業是內地七大戰略新產業及《中國製造2025》重點發展十大領域之一，集團合資公司研發出PLA打印材料，未來開發3D打印材料，擴大收益基礎。透過新技術、新產品及提升產能，預期集團可加強產品競爭力及市場份額，擴大業務基礎及增強盈利能力，前景樂觀。股價自8月中業績公布後反覆向上發展，近日更創一年新高。走勢偏強下後市有望續升。可於現價買入，目標2元，跌破1.6元止蝕。作者為香港股票分析師協會理事、證監會持牌人士，他本人沒有持有有關股份及相關衍生產品權益

中國平安(2318)

2016-10-31

中國平安(2318)日前公布，首9個月淨利潤達到565.1億元人民幣，增長達到17.1%，每股收益達到3.17元人民幣。另外，單計該集團首9個月盈利，現價估值為11.2倍市盈率，已經返回偏低的估值水平。尤其是現時壽險及財產險的增長仍然較強，令到第4季度的盈利增長仍然值得期待。雖然內地A股市場表現短期或會受阻，但該集團股價由9月高位44.15元回吐至50天線附近，已在40元企穩，只要升破下降阻力，股價可望返回之前高位。目標價：建議投資者可在現價買入，目標上望44元，跌穿下降支持位38.8元，應先行沽出止蝕。該集團股價於上周五收市報40.6元，升0.2%，而成交額逾14億元。作者為京華山一研究部主管，他本人並沒有持有股份及相關衍生產品之權益。

2016-10-28

早前電梯募投比賽(Elevator World Tour)在香港舉行，100間創投公司須在乘電梯的60秒內，向評判介紹創業大計。最後，來自香港的ORii，以骨傳導指環贏得比賽。ORii的指環，可分類為穿戴裝置的一種。其意念是透過配備微電子零件的指環，把手指變成聽講及控制智能電話的媒體。若技術成熟，指環可配合的產品可以很多，這令人聯想到軟庫(SoftBank)以234億英鎊收購ARM的交易。軟庫創辦人孫正義認為，訊息革命的下一波，其一是物聯網(IOTs)興起，即身邊各樣東西，如座椅、眼鏡及枱燈等，均會裝上微型電腦，並相互連繫。故生產運算晶片的ARM將受惠，他預計20年後晶片產量達年1萬億，年增長超過23%。近年跑贏指數多是科技企業。若軟庫是對的，人工智能或物聯網有關公司，未來生意將更好，增長型投資者應考慮納入組合重心。回說ORii，據聞將進一步發展聲控技術，有興趣可到其網站(http://orii.io)瀏覽。作者為中原資產管理及證券執行董事

中國平安(2318)

2016-10-26

恒指本周重越50天、10天及20天線，技術上呈欲試頂形態，頂位暫為本月11日24,064點，以本月波幅1,086點計雖不算太少，惟月內高低位均在5個交易日內出現，情況較罕見，故只要恒指穩守3組平均線之上，仍可能破頂而上。大市自9月9日高位24,364點開始正常調整運行達6周，論時間該滿足調整所需，只要成交額配合，該可候機重展新一輪中期升浪。中國平安(2318)整固多周，受A股漸回勇所刺激，股價漸擺脫早前弱態，不妨分注吸納，若升越44.15元，目標直指46.7元，以39.9元為止蝕，承擔風險有限。作者為耀才證券市務總監，他沒有持有有關股份及相關衍生產品權益。

培力控股(1498)

2016-10-25

培力控股(1498)為藥配方顆粒製造商，擁有中醫診所品牌「農本方」，於香港有診所46間，正於澳洲及加拿大發展，內地方面，正在上海籌備首間診所，廣西南寧亦獲批設首間診所。該公司與順豐速運旗下成都順意豐醫藥及順豐醫藥供應鏈簽訂3年協議，提供醫藥倉儲及物流配送服務。該公司用本身品牌及完善布局以增加銷售，前景看高一線。股價近日出現4連升，有望突破250天線阻力。可於現價買入，目標4元，跌破3.3元止蝕。作者為AMTD股票經紀業務部董事，證監會持牌人士，他本人沒有持有有關股份及相關衍生產品權益

中國中車(1766)

2016-10-25

中國中車(1766)中期稅後純利增7%至60.7億元人民幣。經營現金流量淨流出81.18億元人民幣，較去年同期減24.7%。該股獲肯尼亞56台內燃機車等訂單。上半年海外新簽訂單148.8億元人民幣，增126%。國家規劃提出用時速200公里鐵路，而在未來10年將增鐵路5.4萬公里，高鐵長度增至3.8萬公里，無論國內外行業需求仍大。可考慮於7.1元買入，上望7.5元，跌穿6.6元止蝕。作者為亞洲創富證券行政總裁，他沒有持有有關股份及相關衍生產品權益

天能動力(819)

2016-10-24

電動車發展仍然是內地未來主要國策之一，對於電動車電池的技術更是其中一項重要的技術。天能動力(819)擁有微型電動車的汽車電池技術及發展中的高速電池技術，對於未來內地電動汽車進入高速增長期時，亦會是長遠受惠的行業。該集團截至6月底中期純利增48%，至3.9億元人民幣(約4.4億港元)。該集團股價自6月下跌至低見4.65元後，開始出現見底回升，在收復了所有移動平均線後，更形成了一條上升通道。目標價：該集團股價雖然自9月升抵7.1元水平後受阻，但上周四股價終於升破該阻力，預期在短期股價轉強下，可上望上升通道頂部，即7.9元。不過，若果該集團股價跌穿6.56元，則先行沽出止蝕。該集團股價於上周四收市報7.19元，升2.8%，而成交量約620萬股。作者為京華山一研究部主管，他本人並沒有持有股份及相關衍生產品之權益。

中央難打壓樓價

2016-10-21

雖然人民幣本月被納入國際貨幣基金組織(IMF)的特別提款權(SDR)，人幣卻跌1%。以14年初高位計，其兌一美元已貶值約11%，匯價重回2010年水平。其實加入SDR，性質與A股納入MSCI指數近似，即容許境外資金買賣國內資產(貨幣與股票)，有利加大中國在環球經貿影響力、減低匯率成本及改善經濟效率。此舉如局部開放資金管制。假設中央堅持獨立貨幣政策，其對人幣匯價干預能力將下降。故投資者不應憧憬中央會長期為人幣護航。回歸經濟層面，國內GDP增長雖有6.7%，但上月出口按月跌10%；加上不太可能加息，但美國債息近期卻回升，因此，人幣很大機會再跌。另外，國內開始調控過熱樓市，一旦樓價轉勢而增長仍弱，必引來資本流出。事實上，近年很多國內人熱衷買海外物業或保單，便為分散風險。以此角度看，中央亦只會「壓」，不會「打」樓價，同時，開放資本帳亦非短期內會出現。作者為中原資產管理及證券執行董事

華潤醫藥(3320)

2016-10-19

本月大市暫屬先高後低，以1,086點波幅計仍較細，加上一個月高低位不會同時出現於5個交易日內，故下旬恒指如未能上破24,064點，有機會往下尋月內低位。周來技術上兩度跌穿50天線，但未見跌離之勢，視為反覆而已，經過正常升後消化及整固，大市伺機再展新一輪升浪，如升破9月9日高位24,436點，目標指向25,634點。華潤醫藥(3320)公開招股，該集團為內地第二大醫藥製造商及分銷商，以14億人口計，醫藥及醫療需求龐大，有利長遠發展。宜稍作部署，最好抱中長線投資心態。作者為耀才證券市務總監，他沒有持有有關股份及相關衍生產品權益。

長城汽車(2333)

2016-10-18

長城汽車(2333)9月總銷量達9.77萬輛，同比增48.91%；首9個月累計總銷量為69萬輛，升17.61%。首三季銷量大增，當中SUV仍為主要推動力。SUV中又以哈弗H6 Coupe表現最強，上月銷量漲74%，佔其該月銷量55%。至於H2和定價較高的H7分別賣出2.02萬及5,200輛，預期9月初開售的哈弗H2藍標版，以及在年底H7的七座位車款登場後，可成為公司第四季的新增長動力。公司季度報告理想，帶動近日股價造好，並再次攀升至8月以來的8.6元高位。建議可於突破後追入，或待調整至8.3元買入，初步目標9.2元，跌破8元止蝕。作者為AMTD股票經紀業務部董事，證監會持牌人士，他本人沒有持有有關股份及相關衍生產品權益

華潤醫藥(3320)

2016-10-18

華潤醫藥(3320)為內地龍頭綜合醫藥企業之一，按去年收入計，是第二大醫藥製造商及分銷商，藉華潤三九、東阿阿膠及華潤紫竹品牌保持內地第一大非處方藥製造商的領先地位，在滋補中藥、心血管藥、感冒及流感藥、大容量靜脈輸注及緊急避孕藥亦具市場領先地位。該集團於19個省設分銷網絡，31個省逾6,000家分銷商。旗下32種產品年銷售收入均逾1億元，其中4種產品年銷售收入約5億至10億元。集團正進行新股IPO，可留意。作者為亞洲創富證券行政總裁，他沒有持有有關股份及相關衍生產品權益

復星國際(656)

2016-10-17

復星國際(656)繼續積極在內地及國外進行收購，藉此壯大本身業務外，亦向著保險至醫療全產業鏈之方向發展。該集團股價於9月向上升破250天線，並見高位12.78元後，雖然股價先行作出回吐，並在日前稍為失守250天線，不過，未有跌穿50天線，股價並且作出反彈。若果該集團股價能成功企穩在11.5元以上，則剛好回吐了由6月低位開始形成的升浪總升幅38.2%，股價走勢有機會進一步創反彈以來新高。目標價：建議可以在該集團股價於11.5元買入，短期先行上望12.8元。不過，若果該集團股價下跌穿破10.7元，則先行沽出，止蝕離場。至於該集團股價於上周五收市報11.58元，上升1.5%，而成交總額則超過5,915萬元。作者為京華山一研究部主管，他本人並沒有持有股份及相關衍生產品之權益。

利息上升將令市場反轉

2016-10-14

近年多國央行所推量化寬鬆政策，是透過買債為市場注入資金，同時壓低息率，從而刺激經濟。撇除成效，其副作用是「有形之手」扭曲了利息的市價，令投資者愈來愈進取，對風險失去警覺。即使租金回報率只有約2%，但香港樓價仍創新高；把保單或價格波動低的資產抵押與銀行，再槓桿買入如債券或股票等投資；不同年期及評級債券，價格均創新高；創投公司能源源不絕得到低成本資金等，這些現象皆是超低息結果。整個市場也主觀相信，低息會持續，且經濟前景將向好。因此，若利息出乎意料抽升，不少參與上述投資的人，便要大幅減持資產，跌幅必定驚人。去年人民幣突然貶值及美國加息引來的市場動盪，便是例子。美國十年債息率已升穿1.7%，本周港股調整，相信有投資者沽貨，靜觀利息變化所致。雖然美國大幅加息機會甚低，但市場過分樂觀，若情況突變，難免引來大跌，必須小心。作者為中原資產管理及證券執行董事

市勢不明暫宜觀望

2016-10-12

本月大市相當反覆，恒指高低位同於昨日出現，即後市仍有更高或更低指數出現，況且以623點波幅計亦不能滿足月內所需，技術上大市再跌穿10天及20天線，故形態上確稍偏淡，目前較具防守之支持已退守至9月14日之23,155點。恒指仍據守在該支持位之上，即代表大市續處高位整固中，但23,155點若失守，由24,364點開始的調整將延續，支持位將退至22,796點，即恒指需回調前中期升浪4,702點的三分一。因市勢不明，暫宜觀望，至少待恒指升越10天及20天線才再作部署。作者為耀才證券市務總監，他沒有持有有關股份及相關衍生產品權益。

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