內地經濟增長放緩，壓抑天然氣需求，加上國際油價低迷，氣價調整未有及時到位，令天然氣競爭優勢降低，去年首11個月天然氣消費量按年僅升3.7%。發改委去年11月起降低非居民用天然氣門站價格，有助提升天然氣競爭力，刺激需求。發改委日前公布去年11月份內地天然氣消費量同比增9.7%，增幅明顯轉快。油價持續低迷，市場預期氣價仍有下調空間，進一步刺激天然氣需求。根據十三五規劃，內地計劃到2020年天然氣消費能源比重，由目前的不足6%上升至10%，以改善環境污染問題。政策扶持下，天然氣行業仍有相當大發展空間。 作者為中國銀盛財富管理首席策略師，證監會持牌人，本人及客戶沒持有上述股份
中國外匯交易中心發布CFETS人民幣匯率指數，指數基期為去年12月底，基期指數100點，美元權重最高達26.4%，其次為歐元和日圓等。 中國人民銀行評論員文章指觀察人幣匯率要看一籃子貨幣，今後不應只盯美元。令市場猜測未來人幣轉盯一籃子貨幣，兌美元匯率無可避免需貶值。近期離岸人民幣匯價及在岸中間價續跌。國家外匯管理局官員指，今年國際收支結構仍健康，人幣不存在大幅貶值基礎，貿易順差和經常項目逆差是平衡狀態，沒有因國際收支不健康而現人民幣貶值。但市場仍關注人幣後市，並對年中人幣貶值對股市劇震記憶猶新，將續影響大市表現。 作者為中國銀盛財富管理首席策略師、證監會持牌人，他及客戶沒持有上述股份
近日內房股出現兩宗引人注目的股權變動，首先，萬科(2202)表示深圳鉅盛華及其一致行動人士前海人壽合計持有公司22.11億A股，佔公司總股本的20.008%，成為公司第一大股東。 鉅盛華通過資管計劃買入萬科5.49億股，佔萬科總股本4.969%，增持耗資約94億元人民幣。萬科亦表示公司股權結構分散，不存在控股股東和實際控制人。市場關注前海人壽會否進一步增持至控股股東水平，而華潤會否作出行動增持，爭奪第一大股東地位，將會成為萬科後市的催化劑。 另一方面，遠洋地產(3377)公布南豐集團已轉讓公司已發行股份20.5%予安邦保險，每股作價5.05元，總代價約77.84億元。由於遠洋股權亦相當分散，今次股權轉讓將惹來市場猜想，對股價應有一定刺激。市場正猜測下一間內房企業成購入對象，以股權結構而言，綠城中國(3900)與萬科及遠洋地產類似，後市有一定炒作空間。 作者為中國銀盛財富管理首席策略師、證監會持牌人，他及客戶沒持有上述股份
港鐵(066)與政府就高鐵項目延期超支一事達成共識，今次安排有幾點要考慮。 首先，以目前港鐵的負債水平來看，派息後仍屬健康水平，而且股東回報率可提升至8%以上，改善資本效益。特別股息派發後，並不會影響每年正常派息水平，預期可維持穩定增長。 該公司亦預期負債水平上升，並不會影響信用評級及借貸成本。由於息率仍處於相當低水平，額外利息支出，對業績只帶來輕微影響。 另一點大家可能比較關心的，是超支的風險，因工程支出若超出844.2億元，額外開支將由港鐵一力承擔。目前工程進度方面，截至10月底，隧道已完成99.7%，西九龍總站完成62.5%，相信再延期超支的機會大大降低。 港鐵將交由獨立顧問再作評估，若結論一致將大大減輕投資者憂慮。總體而言，只要工程延誤風險可控，今次派息安排是值得股東支持。 至於港鐵昨日收市報36.7元，升0.1%，成交額涉逾1.2億元。 作者為中國銀盛財富管理首席策略師、證監會持牌人，他及客戶沒持有上述股份
期待已久的氣價調整終於落實，發改委宣布將非居民用天然氣最高門站價每立方米降低0.7元(人民幣，下同)，估計每年可直接減輕下游工商業用戶負擔達430億元。發改委指，今次調整後的門站價格作為基準門站價格，供需雙方可在上浮20%、下浮不限的範圍內協商確定具體門站價格。這意味續放鬆價格管制，增加價格彈性，未來價格機制將向市場化推進，提升行業盈利透明度。 今次氣價降幅較預期大，可刺激內地天然氣消費。城市管道燃氣商將受惠於購氣成本下降及銷氣量增長，雖然相關股份股價近日回升不少，但中長線前景仍吸引，可續持有。 作者為中國銀盛財富管理首席策略師、證監會持牌人，他及客戶沒持有上述股份
滬深證券交易所上周宣布修改融資融券交易細則，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由50%上調至100%。實施前尚未了結的融資融券合約及其展期，將按修改前規定執行。 今次融資保證金最低比例提高，只針對新增的融資交易，對於存量的融資合約，投資者不需要追加保證金或者平倉，合約到期後也可以按照合同規定進行展期。近期股票市場回暖，融資交易額快速上升，截至月中融資餘額1.14萬億元人民幣，由9月底低位反彈26%。提高融資保證金比例，降低新開倉合約槓桿水平，有利於防範系統性風險，促進市場持續健康發展。 由於今次收緊融資保證金要求只針對新開倉位，現有倉位不需平倉及容許展期，故消息未有對大市帶來太大壓力。 作者為中國銀盛財富管理首席策略師、證監會持牌人，他及客戶沒持有上述股份
中國證監會日前宣布重啟新股發行，並推出多項改革措施。其中最引人注目的，就是取消現行新股申購預先繳款制度，改為確定配售數量後再進行繳款。散戶以往為認購新股，只能拋售二手市場股份套現，導致新股發行期間承受較大拋售壓力，引發市場不必要的波動。今次改革大大改善資金面壓力，有利於維護市場穩定。 另一個改革是建立保薦機構先行賠付制度，倘公司造假上市，投資者利益受損，可直接向保薦機構追償，投資者利益更有保障。市場對今次新股重啟反應正面，料對市場沖擊有限，並有助券商提升收入。此外，準備將手持項目上市公司亦有望提升估值，後市有一定留意價值。 作者為中國銀盛財富管理首席策略師、證監會持牌人，他及客戶沒持有上述股份。
五中全會決定允許二孩政策，進一步鬆綁生育限制，以舒緩中國人口老化、人口紅利縮減問題。中國社科院早前就中國未來人口變化作一系列測算，據去年底全國13.7億人口官方數據，預測中國人口將於2025年達14.13億峰值，但到2050年時，中國人口數量卻降至13億。內地各省自去年1月起陸續啟動單獨二孩政策，但效果卻不如預期，據報去年出生人口僅較前一年增47萬，截至5月底，全國1,100萬對符合單獨二孩政策夫妻，僅145萬對提出再生育申請，數量實屬偏低。故此，今次全面開放是否能扭轉出生率低問題，效果仍有待觀察。相關嬰幼兒產品股份上周已大幅上揚，高追價值一般。 作者為中國銀盛財富管理首席策略師、證監會持牌人，他及客戶沒持有上述股份
MSCI年初宣布將在今年11月及明年5月，分兩個階段實施將在美國預託價(ADR)上市的中資股納入MSCI指數。市場預期有13家ADRs將被納入MSCI中國指數及MSCI新興市場指數，被動式管理基金對相關股票的買入規模約51億美元。 計劃完全實施後，中資股在MSCI新興市場指數的權重，將提升逾3個百分點至27.5%，當中科技行業的權重將大升10.2個百分點至23.8%，而舊經濟行業的權重將減少，銀行業權重將下降3.8個百分點至18.1%。新經濟股份受指數基金買盤推動而造好，舊經濟股份表現則受比重下降影響，料股份走勢將出現明顯差異，尤其科技龍頭阿里巴巴集團及百度最有留意價值。 作者為中國銀盛財富管理首席策略師、證監會持牌人，他及客戶沒持有上述股份
國務院表示將推進水、石油、天然氣、電力及交通運輸等價格改革，提出到2020年，市場決定價格機制基本完善，價格監管制度和反壟斷執法體系基本建立。國務院將加快推進電力、天然氣等能源價格改革，擇機放開成品油價格，加快放開天然氣氣源和銷售價格，有序放開上網電價，建立主要由市場決定能源價格的機制。市場化機制改革，將有利提升相關行業盈利透明度，估值亦有望上調。 作者為中國銀盛財富管理首席策略師、證監會持牌人，他及客戶沒持有上述股份
中國中影集團和美國電影協會有望達成協定，首先內地將引入國際審計機構對票房進行協力廠商監督；以及中國將取消批片配額限制，並於明年1月1日施行。 國外電影公司可以用審計公司審查票房，將有利於進一步規範電影市場秩序。另外，配額限制亦有可能取消，據悉買斷批片的發行公司，需發行一定數量的電影，才能具備相應的資格。 中國電影主管部門需要時間列出具有此類資格的電影公司，因此政策到明年1月1日才會生效。消息對內地影院上市公司有利，因可供選擇的優質片源更多，對票房更有保證，並帶動其他相關收入。 作者為中國銀盛財富管理首席策略師、證監會持牌人，他及客戶沒持有上述股份
內地再有刺激樓市措施，中國人民銀行及中銀監聯合發布新住房信貸政策通知，指為進一步改進住房金融服務，支持合理住房消費，在不實施限購措施的城市，家庭首次買普通住房的個人住房貸款，最低首付款比例調整為不低於25%。 另外，人行、財政部、住建部聯合通知，住房公積金資金運用率低於85%的設區城市，要綜合考慮當地房價水平、貸款需求和借款人還款能力，提高住房公積金個人住房貸款實際額度。具備條件的城市要積極推行住房公積金個人住房貸款資產證券化業務，盤活住房公積金貸款資產。內房政策明顯進一步放寬，利好內房企業銷售表現，對股價有明顯刺激。 作者為中國銀盛財富管理首席策略師、證監會持牌人，他及客戶沒持有上述股份
國務院常務會議確定支持新能源和小排量汽車發展措施，認為促進該類汽車發展，淘汰超標排放汽車，有助緩解能源與環境壓力、推動汽車產業結構優化和消費升級等。 機關企事業單位要落實更新新能源汽車佔比要求，加大對新增及更新公交車佔新能源汽車比例。各地不得對新能源汽車實行限行、限購，從本月起到明年底，對購買1.6升及以下排量乘用車實施半徵收車輛購置稅優惠政策。加快淘汰營運黃標車。允許地方政府將資金用於推動淘汰工作，確保到2017年全國基本淘汰黃標車。在政策支持下，有利節能減排車輛置換，利好相關汽車股表現。 作者為中國銀盛財富管理首席策略師、證監會持牌人，他及客戶沒持有上述股份
外管局指8月銀行結匯13,044億元人民幣，售匯15,789億元人民幣，結售匯逆差2,745億元人民幣。其中銀行代客結售匯逆差771億元人民幣，創2010年有紀錄以來最大。該局指，銀行結售匯逆差主要因素包括：市場持匯意願上升，境內居民個人和企業在境內銀行的美元存款增加。企業優化外幣資產負債，減少匯率風險。貿易投資活動帶來對外支付增加，包括外貿企業加快付匯節奏、積極償還貿易融資債務，以及旅遊和投資收益購匯等季節性因素影響。 人民幣匯率出現波動後，企業積極進行兌換低風險行動，可見貶低預期仍存在，繼續影響股市後市走勢。 作者為中國銀盛財富管理首席策略師、證監會持牌人，他及客戶沒持有上述股份
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