2016年12月16日

 

高山景行 - 高山行
全球游資爭奪戰

2016年12月12日
   

 


金融市場的特朗普效應仍在不斷發酵,股市、匯率及商品價格波動頻仍,亦逐步走出了第一個模式指向──全球即將上演一場激烈的游資爭奪戰,美國、中國及香港當然也是其中的重要參與者。
全球游資規模高達50兆美元、即約390萬億港元,相當於全世界五十多個主要股市合計市值,也超過了美、中、日、德四大經濟體合計GDP,而美、中及香港股市市值分別約為88萬億、12.8萬億及3萬億港元,爭奪龍頭當以美國為先,特朗普的兩大撒手鐧分別是減稅及減少監管,有助刺激實質經濟增長,尤其民主黨過去8年對大小企業、華爾街、醫療及能源業務不斷施壓,怨聲載道,新總統多番強調致力帶領美國企業由海外回歸本土,產生了第一個資金回流的憧憬。
另一個搶奪資金池的弔詭,便是特朗普在痛斥外國貨幣匯價普遍被低估的同時,又主張叫停量寬及提升美國利率,即使市場對此充滿懷疑,但利率正常化在長線而言還是大勢所趨,再加上減稅及放寬監管,這對飽吃黃連的金融股而言無疑是天降甘露,華爾街連日表現已由醒目資金帶出了這個新訊號,香港人最重視的滙控(005),亦終於可有機會由狂人總統平反。
中國正飽受走資威脅,特朗普認為人民幣被低估15%至40%,但又威嚇會對中國大打貿易戰,兩者基本上是矛盾的,謹記人民幣匯率回落之勢是中國既無奈及主動不干預的結果,既然特朗普公開指控人民幣過弱,那麼便正好讓中國打著這根旗幟作吶喊式呼籲,以最低成本叫停走資潮,甚至將部分資金重回國土,而事實上,坊間亦有另一派理論,認為特朗普上場會加速美國資金外流,而中國正好便是其一填補之地,再看日圓兌美元仍不致太弱勢,支持資金流向包括中、日等亞洲市場論點者亦大有人在。
香港僅存的便是股市及外匯制度相對自由,在未摸清楚中國金融市場路向之前,香港作為收納全球高速游資的其一中途站角色應更為吃重,對銀行及證券股等最為有利,也有助股市快速走過後特朗普時代的迷離境界,及將消化期縮短,雖則短線策略仍因全球金融市場波動難停而稍作保守,但預期稍後應是好友天下,投資氣氛料勝今年,所以在分注投入之餘,伺機作酌量儲貨亦屬明智。
逢一、三、五刊登


股場人生,儼如高山行走,
稍開一步,別有一番景緻在
心頭。
 

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