2016年12月16日

 

基金焦點 - 崔永昌
2017投資四季

2016年12月07日
   

 

2016年已屆尾聲。展望明年,市場前景應可分為四大主題,其特徵亦與四季風景不謀而合。春季代表經濟增長復甦。近月環球增長動力改善,或利好風險資產。預期消費將支持歐美增長,但企業的審慎取態可能抑制商業投資。
夏季似是整體通脹升溫、核心通脹溫和環境。能源價格觸底回升,料整體通脹於明年上半年上漲。但市場產能過剩,核心通脹上升風險有限。秋季呼應貨幣政策耗盡。央行及政府刺激經濟增長政策選擇漸少,財政措施可在短期刺激增長,但市場疑慮及成熟經濟體債台高築均為掣肘。
冬季象徵政治及槓桿威脅。政治事件觸發市場動盪,明年市場聚焦特朗普政策方向,留意歐洲各國大選及英國脫歐進展。多個經濟體高槓桿比率或削弱環球增長可持續性。筆者認為多元化投資組合仍是關鍵,增長靠穩應可利好股市,尤其是周期股及金融股。政府債券孳息率或雖飆升,但料各國央行保持流動性充裕,收益續為提升回報重要因素。          
作者為摩根資產管理投資資訊總監

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