投資專欄 - 梁鈞宇
雙重打擊
2016年11月25日
常說持現金非明智理財行為，因長期計貨幣購買力終被通脹侵食。但印度近日情形卻更為極端：政府直接廢除現有貨幣。本月8日，總理莫迪突宣布，所有500及1,000盧比紙幣作廢，4小時內生效，市場即時大亂。由於印度貪污嚴重，為數龐大的黑錢多以現金儲存，措施旨在打擊不法之徒。但兩種紙幣佔貨幣流量近90%，加上政策推出全無先兆，難免「殺錯良民」，不少行業如運輸、零售及旅遊等也大受打擊。分析指政策或令其經濟增長跌1%。
貪污多是制度有缺陷引致，故莫迪此舉只能收短期震懾效果，非長遠之策。問題是此措施是否一連串強硬打貪政策開端？若力度過大，既得利益者反撲，或引來更多政治爭拗。當現金不行，更多黑錢轉入黃金。故印度政府下步是否充公黃金？這對金價有很大影響。環球利息正回升，不少資金回流美國，若處理不善，印度盧比受加息及廢幣雙重打擊。投資者在印度政府更明確表態前，宜採觀望策略。 作者為中原資產管理及證券執行董事
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