2016年12月16日

 

基金焦點 - 崔永昌
大選後 新興市場何去何從?

2016年11月23日
   

 

今年以來,新興市場增長及盈利均改善。但特朗普當選美國總統後,部分投資者擔心其政策不利新興市場資產,到底新興市場投資展望如何?
首先,特朗普競選時倡議未必能完全兌現,即使其主張撤銷貿易協議,進度或相當緩慢。美元方面,大選結束後,新興市場貨幣大跌,但近期價格已反映大部分不利消息,美國通脹及財政赤字隱憂可能限制美元升幅。觀乎基本因素,新興市場經濟已見靠穩,原料價格回升,有助偏重商品的國家復甦經濟。筆者認為,美國經濟增長擴張利好商品市場,若中國經濟下行的風險未有擴大,則新興市場經濟增長仍有望優於成熟市場。整體來說,新興市場股票表現較成熟市場為佳,加上估值合理及美元中長期上升空間有限,該資產類別應可續吸引國際資金流入。美國大選結果雖對新興市場債券及貨幣造成打擊,但這項因素影響短期。美國經濟狀況為聯儲局提供繼續加息基礎,新興市場債券與美國國庫券呈負相關性,可提供較佳機遇。   作者為摩根資產管理投資資訊總監

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