2016年12月16日

 

前瞻部署 - 莫量鴻
美總統大選前 一手債市活躍

2016年11月07日
   

 

美國總統大選結果在即,期貨數據顯示聯儲局12月加息機會率已由上周的74%增加至目前78%。由於美國總統大選結果的不確定性,美匯指數亦由98.9,回落至97.2水平。
近期美國國債孳息率的波動,已引起投資者的憂慮。由於美國及外國經濟增長的跡象,促使交易員改變對央行政策的預期,美國國債更錄得自2015年2月以來最差的月度表現。投資者認為各央行已開始調整政策,而經濟增長及通脹預期已開始升溫。當局公布第三季度國內生產總值錄得過去兩年來最快的增速(2.9%),10年期美國國債孳息率徘徊於1.8%至1.85%水平。
與此同時,投資者重新考慮央行的非傳統政策的持續性,環球債券市場遭到拋售。在不足兩個半月內,10年期英國國債孳息率由0.6%,回升至最近的1.2%至1.25%水平。
由於債券發行人並不確定明年的債券孳息率將會出現多快的增長,最近一手債券市場仍錄得較大的新債券發行量(發行人願意在低息環境下發行債券以獲取廉價融資)。
近期一宗相對大的一手債券發行來自首次發債的沙特阿拉伯政府,合共發行175億美元的5年期/10年期/30年期債券。 此外,港鐵(066)、中國建設銀行(939)、中國工商銀行(1398)及交銀金融租賃過去兩周亦於一手市場發行美元債券。
作者為滙豐環球資本市場財富策略部聯席總監

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