2016年12月16日

 

基金焦點 - 崔永昌
高收益資產可望提供投資良機

2016年10月26日
   

 

環球市場追逐收益浪潮未止。較高收益資產可望提供投資良機,在暢旺需求推動下,這些資產現在是否太貴?如高息股,股息是總回報重要貢獻因素,再投資股息可在長線投資期間提供顯著優勢。如亞太(除日本)過去10年來,股息及複利效應收益4%,價格回報2.7%。派息股長期被視作相對防守投資,受盈利波動及市場上落影響較小。
部分人士擔心亞太(除日本)高息股或太昂貴。但在環球增長溫和、政策寬鬆及低息下,股息投資仍是相當正面主題。亞太(除日本)部分非防守性行業如金融、能源及物料,提供不俗股息率;電訊及公用事業等防守性行業如預期提供高股息。筆者認為高收益債券及亞洲信貸仍具價值。信貸市場估值非處歷史高位,各類固定收益範疇未呈現強弩之末。即使若干信貸範疇(如高收益債券及亞洲信貸)從息差看已見昂貴,但其高票息仍吸引更多資金流入。儘管息差處低位,相信仍有下行空間。歐洲、日本及亞洲新興市場央行續放寬政策,或續帶動需求。 作者為摩根資產管理投資資訊總監

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