2016年12月16日

 

投資達人 - 劉嘉輝
撈底以牛證較划算

2016年10月06日
   

 

投資者觀望美國本周公布的就業報告、德意志銀行危機及英國脫歐安排等,外圍市況牛皮偏軟。但內地公布的經濟數據反映經濟續回暖,加上油組有望減產,支持油價商品向上。A股十一休市至下周一,假期前後港股成交轉靜,輪證過夜資金減少,引伸波幅隨市況波幅收窄而受壓。 
早前筆者論述,引幅是決定窩輪價格重要因素之一,交易員釐訂引幅參考自上市期權或場外期權之波幅定價。若大市波幅維持低企,引幅或橫行及回軟,對輪價影響負面,相反亦然,若大市波幅上升,則引幅或上揚,對輪價帶來正面影響。特別是當投資者趁低入場博反彈,即使看中指數或股份轉角升勢,買入的認購證往往出現較理論槓桿「升不足」情況,此乃引幅回落,故欲提高轉角市勝算,除非對波幅看法正面,如擔心A股休市令港股波幅受壓,或可先以牛證進場,減少時間值及引幅損耗,惟當然要留意牛證收回機制。 產品價格可升可跌,投資者或蒙受損失,投資前應了解風險。作者為滙豐環球資本市場機構客戶及財富管理銷售亞洲區聯席總監,金管局及證監會持牌人

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