近期有讀者查詢，問指數牛熊證溢價遠較指數窩輪低，有時出現負溢價？首先要明白牛熊證及窩輪溢價，牛熊證的溢價，理論上等同發行商附加的收費，當中包含財務費用和對沖成本。由於牛熊證以期指對沖，而期指的買賣成本較低，因此指數牛熊證普遍享有低溢價，而負溢價則普遍由指數成分股除息所引致的。
窩輛溢價，意思卻是若持有該產品到期，掛鈎資產價格理論上要上升多少，持貨者才可打和。除非投資者持有直至到期，否則對短線投資者意義不大。由於產品在到期時需要變成貼價，才可打和，但未到期前輪價已包括時間值，所以當一隻產品價外幅度愈大，溢價理論上亦愈高；年期愈長的產品，溢價理論上亦愈高。
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