法證健言 - 薛健鋒
部署騰訊輪證抉擇
騰訊控股(700)即將公布中期業績，股價在上周五再創出191.5元的歷史新高，而近期亦見不少資金追捧相關好倉。計及窩輪及牛熊證，騰訊好倉自上周三起連續3日有資金流入，3日累積流入逾2,100萬元。
投資者想作騰訊看好部署時，可能會面對挑選窩輪抑或牛熊證的抉擇，而單看窩輪，事實上活躍輪已有兩類，一類換股比率100兌1的貼價選擇，輪價較低，但實際槓桿只得4至5倍；另一類是換股比率10兌1的較價外選擇，實際槓桿普遍有10倍以上，但輪價較高。
如果投資者想同時滿足低成本及高槓桿兩個要求，何不考慮騰訊牛證？市場上收回價距離現水平4%至8%的騰訊牛證，實際槓桿普遍有10倍以上，但證價普遍低於0.2元，集合兩類窩輪的優點，或可作窩輪以外的看好選擇。作者為法國巴黎銀行上市衍生產品部聯席董事、金管局持牌人，以上純為個人意見。本資料由法國巴黎銀行香港分行刊發，其並不構成任何建議、邀請、要約或遊說買賣結構性產品。結構性產品並無抵押品，如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部款項。產品價格可急升或急跌，投資者或蒙受全盤損失。投資者購買時所依賴的是發行人及擔保人的信譽。有關資產過往表現並不反映將來表現。牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止，屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資者應仔細查閱基本上市文件(包括基本上市文件增編)及補充上市文件內有關結構性產品之相關風險及詳情，自行評估風險，並諮詢專業意見。法國巴黎證券(亞洲)有限公司為結構性產品之流通量提供者，亦可能是其唯一巿場參與者。法國巴黎證券(亞洲)有限公司、法國巴黎銀行香港分行及其聯屬公司均不對結構性產品: (i)能否於預定上市日上市及(ii)其上市後之流通量，作出任何聲明或保證。
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