2016年12月16日

 

基金焦點 - 崔永昌
亞洲債券具投資價值

2016年08月10日
   

 

美國聯儲局在7月底議息後決定暫不加息,意味低息環境仍持續。隨著投資者續追求收益,在過去數年錄可觀資金流入的亞洲債券市場料將繼續成為投資亮點。面對經濟增長低迷,許多成熟市場的政府債券孳息率都徘徊於歷史低位,而亞洲債券在基本因素和估值方面都較具吸引力。在今年上半年,亞洲信貸市場錄得6.5%的總回報。
同時,亞洲債券波幅顯著較股票低,可於動盪環境中發揮若干穩定作用。展望後市,儘管亞洲債券要維持同一水平的回報率將變得更加困難,但其低波幅的特點甚為可貴。在亞洲債券市場中,較令投資者擔憂的是中國經濟增長放緩、債務泡沫膨脹和違約率攀升。但筆者認為,目前離岸市場的系統性風險仍然受控,而主要投資者作出恐慌性拋售的風險有限。 
筆者預計未來數月中國或出現更多違約。這更凸顯出主動型投資管理的重要,基於深入研究而進行的企業信貸選擇,有助區分信貸項目的強弱,藉以緩解風險並提升長期回報。
作者為摩根資產管理投資資訊總監

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