2016年12月16日

 

基金焦點 - 崔永昌
英國脫歐未有即時威脅

2016年07月06日
   

 

上月英國公投脫歐陣營勝出,令環球市場大受震盪,到底為市場帶來的只是一時意外,還是重重危機?而帶來的經濟及政治問題在數年後可能仍難以全面解決,現時最迫切是避險情緒延續多久及脫歐帶來的損害。以下是筆者對英國脫歐主要觀點。
一、英國經濟預期將大幅放緩,料下半年經濟年化增長會由1.6%降至0.6%,明年經濟增速亦相若,通脹或於2017年下半年升至3%或4%。
二、脫歐後的貨幣政策應較留歐寬鬆,而央行在採取行動維護英鎊前應會三思而後行。
三、脫歐反映內部與環球因素關係密切:英國首相卡梅倫公布請辭後,英國國債孳息率明顯走低。筆者料英國政府債券孳息率長線進一步下降。
四、歐元區增長將受不利影響,或令歐洲央行在秋天擴大買債規模。除美國或較難在下半年加息外,各「避險貨幣」地區的央行亦可能受壓,須加推寬鬆措施。筆者並不認為英國脫歐對環球復甦構成即時威脅。但在英國脫歐這歷史性事件塵埃落定前,預期市場仍波動。    作者為摩根資產管理投資資訊總監

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