2016年12月16日

 

基金焦點 - 崔永昌
美企盈利或逐漸回升

2016年05月25日
   

 

標準普爾500指數今年首季企業盈利表現優於預期,但營收表現卻令人失望。究竟美股盈利前景如何?今年首季,該指數營收表現好壞參半,43%成分股公司營收超出預期,溢利增長改善,很大程度上是受惠於美元相對主要貿易夥伴地區的貨幣下跌4.2%,帶動國際銷售數字逾一年來首次上升。
但貨幣貶值對營收幫助有所滯後,公司尚需一段時間才可完全受惠;而環球增長疲弱對許多範疇溢利皆有負面影響,加上季內商品價格波動,導致能源、物料及工業範疇均續受壓。非必需消費品盈利較預期佳,健康護理業營收更升近10%。這並不表示盈利衰退已結束。現時看來,今年加息機會不算高,美元似乎不大可能於短期內呈顯著強勢。假設美元及工資增長未明顯上升,則今年下半年總盈利增長應溫和向好,或逐漸收復失地。低油價及強美元阻力開始減退,但環球經濟呈疲態,續拖累許多企業營運槓桿。只要經濟未陷衰退,則利潤應不會大跌;盈利若確實逐漸復甦,筆者認為美股於現水平有一定上升空間。 作者為摩根資產管理投資資訊總監

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