2016年12月16日

 

基金智慧 - 黃展威
風水輪流轉

2016年04月05日
   

 

環球股市去年中起反覆向下,油價續尋底,投資者擔心屬非投資評級(垃圾級別)債券違約風險升。能源企業的高收益債券被大幅拋售致債價下跌。近年高收益債券及相關基金大賣,市場再熱烈討論該市爆煲論。資金由2014年下半年起流出美國高收益債券基金。但風水輪流轉,經過一輪調整,近月資金有回流跡象,所有美國高收益債券類別息差皆現見底回升。同期美國國債孳息同步向下,反映相關高收益債券孳息上升(即債價下跌)而導致息差擴闊。直至3月2日的一周,流入美國高收益債券基金的資金規模高達49.5億美元,創2012年底以來最大單周淨流入!主要受高收益債券5年期息差擴闊至700個基點水平,此息差只曾於1998年、2000年、2001年、2003年和2008年升穿此水平!現時經濟狀況明顯優於上述年份,筆者對資金再資流入該市不出奇,並認為油價回穩及聯儲局明確指審慎加息,美國高收益債券基金入市時機已浮現。 作者為Fundsupermart.com(香港)總經理。投資涉風險,本文不構成證券買賣招攬或邀請。

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