2016年12月16日

 

基金焦點 - 崔永昌
歐央行加大量寬的啟示

2016年03月23日
   

 

歐洲央行最近加推量寬措施,對市場有何啟示?利率方面,歐洲央行同時下調數個政策利率,令市場大感意外。當局將每月購買資產規模擴大200億歐元,並將非銀行機構發行的投資級別企業債券納入購買範圍,另外,更宣布展開新一輪的「定向長期再融資操作」。
當局加大每月買債款額,有助令市場信服負利率並非其唯一可用的工具。此外,擴大購買資產的範圍亦有助益,這項決定或將官方買債的範圍擴大近1萬億歐元。
 
至於新一輪「定向長期再融資操作」,則估計會將歐洲央行的資產負債表擴大1.25萬億歐元,對歐元區周邊經濟體的銀行來說,這在抵銷負利率對盈利能力的打擊特別有幫助。
總括而言,歐洲央行是次舉措的廣度與深度均對先前反對聲音有所回應,應為歐元區資產帶來溫和支持。目前數據繼續暗示,消費開支和企業及家庭貸款轉強,正推動歐元區經濟溫和復甦,尤其有利於內需導向行業。不過,若要大幅降低失業率,歐元區的增長必須加快。在未來一段時間,對相關議題的廣泛討論或會令市場情緒受壓,值得投資者留意。 
作者為摩根資產管理投資資訊總監

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