2016年12月16日

 

基金智慧 - 黃展威
在岸債市發展

2016年03月22日
   

 

有報道指摩通正評估應否將中國在岸國債納入其摩通政府債券指數——全球新興市場多元化指數,權重料達10%,若被納入,追蹤該指數的被動型基金需將資產約10%調配至相關中國國債,勢對在岸國債帶來支持。在資金追入情況下,可預期國債孳息續降,曲線地減低內地發債成本。有別於A股加人MSCI,中國人民銀行2月宣布將取消境外投資者投資中國債市額度限制,相反外資投資A股仍有很多掣肘,相信國債入摩或於短期發生。近年內地債市發展迅速,自去年起不少中資企業由最初藉港發行離岸債轉為於內地發行人民幣債。因內地發債成本大幅較離岸市場低。如一間內房企業在港發行3年期美元債票息高達8%,於內地發行5年期人民幣債票息只需低於6%!同期離岸人民幣孳息率一般較美元高3%,代表在岸市場發債成本往往較離岸低逾5%!筆者認為今明兩年內地債市發展速度將十分驚人,相信在岸債入指及債券通等將成今年投資焦點之一。 作者為Fundsupermart.com(香港)總經理。投資涉風險,本文不構成證券買賣招攬或邀請。

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