2016年12月16日

 

理躍輪門 - 林泓昕
派息勝預期對輪價影響

2016年03月02日
   

 

近日不少藍籌公布業績兼宣布派息,部分如友邦保險(1299)派息高於市場預期。理論上,認股證在發行初期,已根據當時市場對正股派息預期反映在輪價之上,若正股派息額與預期相若,認股證價格將不受除淨影響。不過,如友邦般派息額較預期高,假設其他因素不變,在消息公布後,理論上認購證價格將下跌,認沽證價格則上升。然而,由於派息勝預期,刺激股價在消息公布後連升兩個交易日,抵銷了派息因素對輪價帶來的影響。
除藍籌業績外,近期可留意一些業績有驚喜的二、三線股,好像比亞迪(1211)去年盈利同比升逾5倍,其股價本周初逆市告升,相關認股證成交增加。在揀選二、三線股認股證時,可留意一些年期在3個月以上及輕微價外者,以適中槓桿捕捉正股於業績前後的股價變動。   
作者為麥格理資本證券股份有限公司衍生工具部香港認股證銷售主管

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