2016年12月16日

 

基金智慧 - 黃展威
負利率

2016年02月23日
   

 

現時採用負利率地方有丹麥、瑞士、瑞典、日本及歐元區。負利率是否真能達致刺激通脹、經濟及股市等目標?負利率明顯是希望為銀行帶來增加貸款誘因,迫使銀行增加能帶來正收益的投資,選擇不外乎放貸、投資債券、股票或將成本完全轉嫁存款者。大部分銀行擔心用戶流失而未將成本轉嫁存款者,暫只向商業客戶埋手。但負利率推低相關地區中短期債息至負數。即銀行冀藉投資較低風險主權債以避免被罰息的選擇報銷。要為資金找出路只剩股市、企業債券及借貸。推出負利率地區信貸不緊張,只是企業對前景未樂觀而減少貸款,故筆者認為銀行能增加貸款數量有限。股市方面,銀行的風險資產普遍受新資本監控所限,相信它們不樂意將額外資金投放股市。至於債市似只剩企業債,並受資本監控限制,相信銀行部分資金續眼白白被央行罰息。在路路不通下,投資者還是不應對銀行的業績有過多的遐想吧。 作者為Fundsupermart.com(香港)總經理。投資涉風險,本文不構成證券買賣招攬或邀請。

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