2016年12月16日

 

基金智慧 - 黃展威
負利率

2016年02月02日
   

 

上周日本央行出乎意料將金融機構存放在日本央行的超額準備金存款利率下調至負0.1%,即日本銀行再無法藉其超額準備金賺取無風險的0.1%之餘,還需為其超額準備金付存放成本,明顯該央行希望迫銀行變進取,藉加強貸款及投資其他正收益工具賺取風險回報。此負利率令日圓兌美元急挫,日本股市則於消息公布後明顯反彈。
日本通脹一直未能回升至2%目標水平,筆者一直認為日本央行的2%目標根本難達標,但最起碼對投資者而言,該央行不停出招放水顯示出其推動通脹決心。筆者認為只有日本通脹仍處較低水平,今年擴大買債規模可能性很高,或於4或6月會議採取行動。現時日本股市2016年財年預測市盈率回落至15倍,較合理市盈率呈大幅折讓,同時預期盈利增長高達10.7%,高於大多數市場,市場估值及盈利前景均相當吸引。但要留意日圓兌美元中長期有貶值壓力,應考慮美元對沖類別日股基金。 作者為Fundsupermart.com(香港)總經理。投資涉風險,本文不構成證券買賣招攬或邀請。

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