2016年12月16日

 

金融四子 - 歐陽一心
11月初開Long Call

2015年11月03日
   

 

筆者經常在講座、期權班、專欄等場合提出制訂期權Long Side策略的方法,理念是運用期權Long倉輸有限的特質,放膽追求一些贏面大的策略,這種策略通常都有一種特質,就是比較難以用於期貨,而且通常以時間點作為平倉位,而並非資產價格。
以下是一個有關本月初恒指走勢的發現。筆者以過去20年的恒指資料,統計出每個月頭五個交易日的升跌頻率與幅度,意圖找出最適合於月初做好倉的月份。
結果顯示,過去20年來,11月頭五個交易日有高達10次錄得超過2%升幅,是眾多月份之冠,遠遠高於只有3次的8月,以及只有4次的3月;而且,如果統計月初頭五個交易日跌幅超過2%的次數,11月以僅僅3次敬排榜尾,與12月一起雙雙包尾,而次數最多的3月,卻足足有11次於月初錄得超過2%跌幅。
這顯示,於11月頭五個交易日開恒指好倉,勝算是眾多月份之中最高的。
由於月初時間值縮減得慢,基本上以期權Long Call應戰不會消耗太多時間值,而且由於Long Call具備輸有限特質,不用設定止蝕價位,所以不用擔心遇上止蝕後,恒指倒升的不幸事件。
止賺位定於11月2日開市價價外2%左右,一到位就食胡;而如果到了第五個交易日,即11月6日臨收市前,恒指仍然未到達止賺位,無論手上Long Call是輸是贏,都要平倉走人。
這是由於以上的統計僅適用於月初頭五個交易日,故不宜把戰線拖延至五個交易日之後。

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