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投資達人 -

千萬元淨流出藍籌認購證

2016-01-28

港股連續兩日反彈近800點，但周二隨環球股市回吐。港股反彈期間不少藍籌股認購證現資金撤出，騰訊控股(700)、港交所(388)、中國移動(941)及恒指認購證過去兩至三日均各錄逾千萬元資金淨流出，街貨量同步縮減。反之流入認購證資金主要以二線相關資產如比亞迪(1211)及農業銀行(1288)為主，流入金額僅數百萬元，較流出認購證金額有一段距離。港股反彈暫告終，可留意資金會否在低位重新流入指數及藍籌股認購證作捉反彈部署。若擔心市況反彈，引伸波幅或由高位回落影響輪價，可考慮收回價與行使價差距較窄的Power X系列牛熊證，以較細入場費及較高槓桿比率捉反彈。留意收回價與正股現價有逾一成差距兼嚴守止賺及止蝕策略。價格可升可跌，投資者或蒙受損失，投資前了解風險。作者為滙豐環球資本市場上市產品銷售經理，金管局及證監會持牌人士，無就結構性產品或相關資產持有任何直接或間接權益。

資金流入恒指牛證捉反彈

2016-01-21

今年首月港股累積逾兩千點跌幅，衍生工具市場部署撈底資金日益顯著。恒指認購證及牛證在過去3個交易日錄4,432萬及1.5億元資金淨流入，街貨量同步告升。中國平安(2318)、騰訊控股(700)及中國移動(941)認股證亦是捉反彈對象，除成交比重續增，相關認購證躋身十大資金連續淨流入榜。留意恒指波幅指數(VHSI)及引伸波幅已升至月內偏高水平，大市一浪低於一浪，但VHSI卻暫於30水平整固，若引幅回落，將影響輪價表現。現可考慮以牛熊證作捕捉市況變化另類工具，因其對引幅敏感度較認股證細。冀控制注碼及提升槓桿效應者可留意Power X系列牛熊證，其行使價與收回價距離較窄，能在收回風險不變下，提升槓桿及降低入場費。價格可升可跌，投資者或蒙受損失，投資前應了解風險。作者為滙豐環球資本市場上市產品銷售經理、金管局及證監會持牌人士，並無就結構性產品或相關資產持有任何直接或間接權益。

波動市控制注碼另類選擇

2016-01-14

港股本月初至今挫近兩千點，認股證引伸波幅錄不少升幅，對輪價而言屬正面。傳統當市況下挫，投資者傾向撈底，但引幅顯著上揚，現希望以認股證作捉反彈工具，宜留意引幅回落風險。如欲減引幅影響力，可考慮以牛熊證入市，因對引幅敏感度較認股證低。揀選宜留意收回價與相關資產距離較遠者，在波動市況中降收回風險。此外，市況波動，控制注碼亦是關鍵因素，宜注意風險管理。若希望降低入場注碼，同時獲較佳槓桿效應，留意近期面世的一系列Power X牛熊證，其特點是行使價與收回價差距縮窄，在相同收回價，即收回風險不變下，能令槓桿效應提升及入場費較低。相關牛熊證已覆蓋國指及主要股份等，可作為另類入市工具。價格可升可跌，投資者或蒙受損失，投資前應了解風險。作者為滙豐環球資本市場上市產品銷售經理、金管局及證監會持牌人士，並無就結構性產品或相關資產持有任何直接或間接權益。

引幅升貼價認股證可留意

2016-01-07

港股及A股早於去年12月下旬回吐，踏入2016年首個交易日更開黑盤。在兩地股市調整期間，市場傾向以指數或A股交易所買賣基金(ETF)衍生工具捉波幅。本周初在認股證十大成交榜中，有4隻指數或ETF相關認股證躋身榜內，包括恒生指數、國企指數、安碩A50中國(2823)及南方A50(2822)。而恒指及南方A50認購證更是第一及第二多資金連續淨流入者，成捉反彈主要對象。但宜留意近日市況波動擴大，引伸波幅本周初現升勢，貼價認股證或是考慮方向之一。另選擇牛熊證時宜留意收回價相對相關資產現價較遠者，減低收回風險。此外，藉安碩A50認股證或牛熊證作入市工具時，宜留意基金價格相對資產淨值折讓已擴闊至12%，若認為折讓或收窄，對基金價格帶來另類支持。產品價格可升可跌，投資者或蒙受損失，投資前應了解風險。作者為滙豐環球資本市場上市產品銷售經理，金管局及證監會持牌人

指數或ETF衍生工具捉短期市

2015-12-31

港股本周仍有長假，大市成交續縮減，大部分平日活躍的藍籌股如騰訊控股(700)、港交所(388)及中國移動(941)等股價僅呈窄幅爭持。反而恒指每日波幅仍有逾百點高低差距。投資者短期可留意指數或A股交易所買賣基金(ETF)及相關衍生工具，藉槓桿效應捕捉港股或A股波幅，直至股份股價再度波動，才轉攻相關衍生工具。選指數認股證時，留意輕微價外及3個月或以上者作中短期部署，而指數牛熊證宜留意收回價較現價較遠者以減港股長假復市後若現裂口升跌的收回風險。產品價格可升可跌，投資者或蒙受損失，投資前應了解風險。作者為滙豐環球資本市場上市產品銷售經理，金管局及證監會持牌人

留意牛熊證收回價防守力

2015-12-24

本周初假期氣氛濃厚，持牛熊證或認股證需注意。因港股假期，內地仍開市，外圍或現新消息，令港股復市時或現裂口升跌，追回假期時外圍變化。若冀持牛熊證過長假，宜留意收回價較正股現價較遠者，減低假後收回風險。認股證需留意時間值在假期間仍流失，一些長年期、貼價或輕微價外認股證時間值流失速度通常較短期及較價外者慢。長假前成交較活躍的藍籌認購證如騰訊(700)、港交所(388)及中國平安(2318)均現街貨量由高位回落，部分錄資金淨流出。產品價格可升可跌，投資者或蒙受損失，投資前應了解風險。作者為滙豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監，金管局及證監會持牌人

逾億流入恒指認購證及牛證

2015-12-17

港股在油價波動及美國議息前連跌，個別技術指標進入超賣區，衍生工具資金流向集中在捉反彈策略，當中恒生指數認購證及牛證截至周一為最多資金續淨流入，金額分為6,500萬及2.8億元，反映捉反彈部署已有一段時間。以恒指牛證捉反彈時，宜考慮收回價與指數現價約千點差距者，留意換股比率較大如20,000兌1，令證價相對較細，槓桿保持適當水平。選認購證則宜留意引伸波幅本周初急升後回落風險，因長假將近，宜避免年期過短(如1個月內到期)或太價外證，因引幅上落影響較大。產品價格可升可跌，投資者或蒙受損失，投資前應了解風險。作者為滙豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監，金管局及證監會持牌人

安碩A50基金價格折讓逾一成

2015-12-10

近日安碩A50(2823)基金價格對資產淨值折讓已擴大至11%，而本月初僅約9%，至於年內折讓高峰於9月時出現，當時為16%折讓。安碩A50基金價格折讓逾一成，加上已回至250周線初見支持，倘預期價格或上揚，且折讓預期收窄，藉相關認購證作部署，或在價格及折讓收窄兩方面雙贏。若預計折讓收窄，假設其他因素不變，對基金價格屬正面因素，故可留意其折讓變化作適當認股證部署。此外，中央經濟工作會議即將召開，倘公布新經濟措施或影響A股及相關ETF，可留意有關消息。產品價格可升可跌，投資者或蒙受損失，投資前應了解風險。作者為滙豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監，金管局及證監會持牌人

換股比率主宰證價面值高低

2015-12-03

揀牛熊證常留意相關資產、收回價水平及槓桿比率，但條款相同的牛熊證證價面值或不一樣，這常與換股比率有關。如恒指牛熊證，假設其他條款相同，一隻換股比率20,000兌1及一隻10,000兌1的，前者證價面值將較細。換股比率可計出證價對相關資產變動敏感度，如證價0.25元以下的恒指牛熊證，每格變動為0.001元，換股比率20,000兌1意味期指每變動20點，理論上證價將跳動一格。至於10,000兌1的恒指牛熊證，即期指每變動10點，理論上證價便變動一格，其敏感度相對高。惟換股比率的不同不影響槓桿比率水平。兩隻條款相同但換股比率較大的牛熊證，價格應較比率較小的為低，即20,000兌1之證價面值應比10,000兌1的為低，如想控制注碼及不增收回風險，以20,000兌1牛熊證較合適。產品價格可升可跌，投資者或蒙受損失，投資前應了解風險。作者為滙豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監，金管局及證監會持牌人

資金轉戰濠賭股購證

2015-11-26

港股升至22,800點上升乏力，周二大市成交縮至576億元，早前股價現升勢或較大型藍籌如騰訊控股(700)、友邦保險(1299)及港交所(388)等認購證亦齊出現資金不斷淨流出其認購證現象。但股價調整一段時間的濠賭股及中國移動(941)等，其認購證成資金收集對象，反映市場換馬。銀河娛樂(027)為最多資金連續淨流入認購證，截至本月23日兩日淨流入達1,205萬元，街貨量同升。作中短線捉反彈可留意正股股價若回至技術支持時。如中移動股價近月多次在90元關口見底反彈，可作為部署參考。此外，港股近期交投偏靜且引伸波幅正回落，若希望減低引幅影響力，留意收回價距正股現價較遠牛熊證。產品價格可升可跌，投資者或蒙受損失，投資前應了解風險。作者為滙豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監，金管局及證監會持牌人

十三五利好股債長線表現

2015-11-23

中國公布第十三個5年計劃，目標在2020年前，將國內生產總值，以及居民收入較2010年增加一倍，因此，往後5年的經濟增長須最少達到每年6.5%。我們認為6.5%的增長目標，較7%符合現實考慮，不過，鑑於中國經濟仍面對周期性和結構性的風險，此目標仍具挑戰性。在優先處理的政策方面，當局強調要貫徹「創新、協調、綠色、開放、共享」的發展原則，旨在促進經濟增長模式轉型、提高生產力及效率，並優化發展質素。我們認為，「十三五」規劃所定的發展策略能否成功，將取決於它們是否有效執行，以刺激供應和需求、提高生產力水平，並發展國內經濟成為消費及服務型經濟體。長遠看，「十三五」的相關政策，有望利好眾多行業。其中，互聯網的創新、環保發展、價格改革、二孩政策、以戶籍為基礎的城鎮化，以及服務業和消費業升級等，均可為相關行業帶來機遇。改革亦有助鼓勵直接融資和資本市場自由化，對內地股市及債券市場均有長線的正面影響。作者為滙豐環球投資管理(香港)有限公司

引幅不穩定牛熊證助降風險

2015-11-19

受外圍影響，港股周一挫逾300點，但巴黎恐襲消息逐步被消化，周一晚美股顯著反彈。港股周二重上50天線，多隻藍籌終止跌勢。從認股證資金流可見，如中海油(883)、建設銀行(939)、中國平安(2318)及中國移動(941)等認購證，均在股價回吐時連續多個交易日獲資金淨流入。中海油及建行認購證更達8個交易日淨流入，前者涉2,206萬元，為第二多資金連續淨流入者。上述股份認購證街貨量同升，中移動認購證街貨量更達3個月高位，資金流入及街貨量告升下，反映市場正作中線捉反彈部署。而近期大市波動，引伸波幅較不穩定，若冀降低引幅影響力，可留意相關牛熊證，作為入市工具。產品價格可升可跌，投資者或蒙受損失，投資前應了解風險。作者為滙豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監，金管局及證監會持牌人

僑居生活新體驗

2015-11-16

聯合國數據顯示，2013年在出生國以外居住的人口達到創紀錄的2.32億，當中愈來愈多是來自印度和中國等中等收入國家。工作是移居海外的重要原因。在海外工作，薪酬可以相當豐厚。滙豐2015年Expat Explorer最新調查顯示，新加坡、馬來西亞、印尼、越南和菲律賓等東盟五國僑民的平均薪酬接近7.5萬美元，其中55%表示所得可支配收入高於自己國家所得到的。旅居於東盟五國的僑民最主要從事金融、製造及營銷，反映這些人士在多個領域具備競爭力。大部分受訪者還表示正學習新技能。滙豐預計，在2050年之前的各個年份，約一半的全球生產總值增長將來自亞洲經濟體，快速增長的經濟體之間將建立更穩固的貿易和投資聯繫。泛太平洋夥伴協定等政治及貿易協議的簽署，將進一步增強區域聯繫，並促進東盟一體化。隨著新機遇的出現，可能會有愈來愈多亞洲人選擇移居亞洲區內的其他國家。海外生活可能是通往新機遇、新體驗或更優質生活的大門。如今，很多亞洲人士已經做好走出國門的準備——他們自信能於更廣闊的世界有所作為，亦相信世界上存在更好的發展機會。作者為滙豐亞太區零售銀行及財富管理業務主管

引幅回落認股證價格越便宜

2015-11-12

港交所(388)季績前股價續升，並挑戰250天線，其認股證成交比重本周高企在一成以上，資金收集其認購證，且連續兩日錄資金淨流入，涉1,864萬元。隨業績曝光，可留意股價整固後能否再下一城，可考慮以一些長年期及價外認股證，透過較慢時間值消耗，捕捉其中長期變化。騰訊控股(700)季績周二曝光，加上在MSCI新興市場指數及中國指數或納入ADR因素下，騰訊股價受壓，其認購證獲資金流入，為最多資金淨流入認購證，3日淨流入共2,736萬元。至於恒指波幅指數(VHSI)跌至20，為8月低位，引伸波幅同告下滑，反映認股證價格較9及10月時便宜，可留意個別股份及大市調整時認股證部署。產品價格可升可跌，投資者或蒙受損失，投資前應了解風險。作者為滙豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監，金管局及證監會持牌人

騰訊認購證季績前獲收集

2015-11-05

不少中資股於過去兩周派第三季季績，在季績前後其成交比重明顯增加如中國人壽(2628)及中國移動(941)等。本月兩大藍籌騰訊控股(700)及港交所(388)將於下周二及三派成績，兩者股價近日隨大市回吐，資金率先在季績前流入騰訊認購證，於周一再躋身最大成交股份認股證，佔比約一成，資金更連續4日淨流入其認購證，為第三大資金連續淨流入對象，累計達1,420萬元，街貨量保持約27.2億份。港交所認股證成交比重則自上周五回升至周初逾7%，其認購證主要呈資金淨流出，街貨量微回至63.2億份。可留意業績前後相關認股證的部署。產品價格可升可跌，投資者或蒙受損失，投資前應了解風險。作者為滙豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監，金管局及證監會持牌人

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