牛熊正人 - 于正人
2015-10-13

有報道指中國國新控股將出資逾100億元人民幣入股中國鐵塔公司約6%股份，消息刺激中國電信(728)及中國聯通(762)收市分別升逾4%和5%，而持中國鐵塔公司最多股份的中國移動(941)只升不足2%，但中移動升幅較另外兩家電訊公司落後，反而較多投資者留意其認購證作看好部署。 內地電訊股是國企混合所有制改革熱門行業，國務院建議允許非國有企業參與電訊建設和運營，分析指聯通或成首個試點。另外，聯通和中電信董事長早前職位互調，分析認為此舉為合併先行策略。可留意本月下旬起是內地電訊股公布業績高峰期，之前業績數據不俗，上客量近月多次報喜，加上近日大市投資氣氛好轉，可留意業績前股價能否有力向上成焦點。 作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理，證監會持牌人，本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人)，並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發，其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌，投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者，亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

2015-10-06

港股回升，藍籌股如滙豐控股(005)和友邦保險(1299)為投資者所留意，前者重上60元，分析料美國每加息1厘，其盈利可增9%，加上減省成本及研究總部選址，相信年底可見效果及公布研究結果。據港交所(388)數據，有大行於9月底增持滙控涉約9.7億元，亦有投行報告指該股股息逾6厘，對股價有支持，且股價累跌15%至20%，風險與回報相對平衡，上調其評級至「買入」。 友邦亦收復40元關口，美息若上調，有利友邦等保險股。分析指利率若升0.5厘，該股內涵價值及新業務價值將較今年5月底共升近2億美元而受惠。另外，有分析預期，友邦的內地市場依然有較大增長空間，提供整體強勁的持續增長動力，或為股價提供一定的支持。   作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理，證監會持牌人，本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人)，並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發，其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌，投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者，亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

2015-09-29

美國納指今年再創歷史新高，全球科網股亦成焦點，中美元首會談，網絡安全和合作是話題之一，市場更憧憬中美取得更多在網絡商貿的合約成果。騰訊控股(700)主席馬化騰大手減持股份，難免令騰訊股價短線受壓，騰訊發言人指減持為其個人財務管理。而再之前的兩次減持後，股價在低位每每見支持，所以市場亦有分析指，馬化騰減持不會對該集團的發展方針及業績造成影響。而事實上，騰訊的綜合預測市盈率約26倍，比美國龍頭Facebook約37倍仍是低。 據數據顯示，在49位分析騰訊的分析員中，有43位給予「買入」評級，當中最高目標價更見211元 ，投資者可留意股價的後市表現，或以認股證作部署。    作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理，證監會持牌人，本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人)，並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發，其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌，投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者，亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

2015-09-22

上周中國人壽(2628)股價連升5日，昨隨大市回落最多逾3.4%，見27.85元，收市收復28元失地，收報28.2元。有資金趁低流入認購證博反彈。國壽上周五挑戰30元心理關口，是逾1個月以來高位。內地有報道指，今年頭8個月內地保險業利潤不但較去年同期升逾1.1倍至2,390億元人民幣，更高過去年全年整體利潤，消息刺激內險板塊於上星期急升，並成為帶領國企股指數重返1萬點水平的火車頭之一。 當中國壽是內險股的龍頭股份之一，股價由今年4月初41元的高位計，股價最多已回落約43%，至8月時的23.4元，其後於25元形成「雙底」的形態，是市場人士認為有支持的利好技術走勢。如看好國壽，可留意認購證部署。 作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理，證監會持牌人，本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人)，並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發，其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌，投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者，亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

2015-09-15

A股3大指數曾失守重要心理關口，如滬深300指數及上證綜合指數曾雙雙失守3,000點。但內地早前多輪救市措施，A股低位回升後，即使調整都仍守得住底部位置，短線走勢較港股為佳，但昨日上證綜指明顯見沽壓，回落至3,100點左右徘徊。 市場一直有分析認為，中國人民銀行有機會推出不同的措施，除了減低中國的存款準備金率去釋放更多資金外，為地方政府融資平台債務置換，減輕利息負擔，共向提升流動性的板塊提供定向資金，均利好股市和經濟發展。而是次下跌浪中，凸顯A股大藍籌的價值，而且估值變得吸引，或有機會再吸引外資參與。投資者如看好A股，可留意A股相關ETF(交易所買賣基金)，因權重股和大藍籌比重一般較高。    作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理，證監會持牌人，本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人)，並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發，其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌，投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者，亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

2015-09-08

濠賭股偏軟，龍頭股金沙中國(1928)和銀河娛樂(027)均走弱，當中銀娛更承接上周下挫一成的跌勢，下試22元。濠賭股近日走勢不理想，因為8月澳門博彩收入按年跌36%，跌幅未有明顯改善，不過，上月中場和角子機博彩機收入超越貴賓廳，利好本季毛利，而數據亦反映中場和低檔中場表現理想，更有分析指中場收入若能保持增長趨勢，配合10月有新賭場開幕，或再令投資者注視板塊。 事實上，亦有行內人士以行動證明對行業前景的信心，根據港交所(388)的數據顯示，銀娛大股東呂志和在8月底連續兩天合共增持逾500萬股，平均每股作價約26元，比昨日股價不足23元高出13%。如投資者看好銀娛，可留意其認購作部署。 作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理，證監會持牌人，本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人)，並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發，其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌，投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者，亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

2015-09-01

在早前跌浪中，中國平安(2318)是跌幅較大股份之一，由5月底62.9元歷史高位回落至上周二低見35元年內低位，短短3個月跌幅達45%，即使前周該股公布亮麗中期業績，股價仍不敵大市沽壓。 直至上周尾段，在歐美股市及A股帶動下，平保終反彈，上周四午市其A股曾升10%至停板，當日其H股亦急升。據業績顯示，平保受惠A股上半年大旺，令投資收益大增。平保的股權投資中，約20%為與A股關連性低投資，令相關項目不會太受A股波動影響，而其核心業務令營運表現跑贏同業，且提供更佳風險回報選擇。目前其股價已補回上周一的下跌裂口，並挑戰40元，投資者如認為其股價在這個水平會較波動的話，可留意平保認購證部署。    作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理，證監會持牌人，本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人)，並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發，其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌，投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者，亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

2015-08-25

受內地股市拖累，港股7月以來反覆回落，大市成交額亦明顯縮減，本月多日的日均成交僅約800億元，至上周四港股急跌時才開始重上1,000億元，但大市急跌，市場氣氛不佳，令港交所(388)被劵商下調目標價。據19位有給予港交所目標價分析員中，僅3位目標價為200元之下，平均目標價約250元，比昨股價178.3元仍高出約四成。 港交所股價回落至3月底水平，即為4月股價急升之前位置，現時深港通尚未開通，如看好港交所能受惠而重拾升勢，可留意港交所認購證。但隨著該股大幅回落，很多早前較受歡迎的認購證已變得非常價外，而較貼價即行使價160至200元的認購證，部分為4月升市之前發行，年期已變得很短，所以投資者應留意年期較長的認購證。 作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理，證監會持牌人，本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人)，並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發，其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌，投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者，亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

2015-08-18

本地藍籌股業績期後，將輪到中資股公布中期成績表，其中中國平安(2318)將於本周四公布業績。不過，中資股昨普遍受壓，中國平安及中國人壽(2628)跌幅逾1%，據即市資金流顯示，有資金趁股價回落撈入認購證作看好業績部署。 自去年下半年起，內險股投資收益受惠A股造好而不俗。即使6月起內地股市急跌，截至6月底，上半年表現，上證仍然錄得超過三成的升幅，或仍對即將於本月中公布上半年業績的內險股盈利有正面作用。 自本月以來，平保股價大部分時間在43至45元之間窄幅上落，昨低見41.55元，險守於7月初41.25元的一年低位之上。投資者如看好平保可借業績向上突破，可留意認購證部署。 作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理，證監會持牌人，本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人)，並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發，其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌，投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者，亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

2015-08-11

港股於近星期窄幅上落，個別股份方面乏善可陳，除了業績焦點外，沒有明確方向，唯獨油價持續下跌，拖累油股表現亦吸引部分投資者留意相關認購證。紐約期油昨於港股下午時段更跌穿44美元一桶的水平，亦失守保歷加通道底部，即45美元水平的技術支持位。雖然如此，過去一年油價失守此水平後，往往出現支持，投資者可留意期油會否出現技術反彈。 油類股份近月走弱，當中龍頭股中海油(883)、中國石油(857)以及中國石化(386)昨日均回落至年內低位，吸引投資者留意認購證作看好部署。投資者如看好油股，不妨留意認購證部署。 作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理，證監會持牌人，本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人)，並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發，其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌，投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者，亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

2015-08-04

滙豐控股(005)上周股價在70元徘徊，昨午公布中期業績後，稅前盈利升10%至136億美元；大幅優於預期，刺激股價重上70元，曾高見超過1個月高位71.5元。技術上，滙控亦開始補回6月底時介乎71.75至71元的下跌裂口。 滙控績優主要受環球銀行及資本市場前線業務收入增長推動，包括股票及外匯交易業務，減輕市場本來對相關業務受希債危機影響的憂慮。 另一亮點是滙控落實以52億美元出售巴西全部業務，亦成為股價逆市上升的動力之一。投資者如看好後市表現，可留意滙控認購證。 作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理，證監會持牌人，本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人)，並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發，其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌，投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者，亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

2015-07-28

上證綜合指數昨重挫8.48%，連失多關，收報3,725點，全日超過280隻股份跌停，滬深300指數急跌8.56%。 有市場人士以本月初的大跌市比較昨日的跌市，雖然本月9日上證綜指曾低見3,374點，不過，當日大市亦只跌6%左右，根據彭博資訊，昨日跌幅為歷來第2大，對上一次跌幅能及昨日水平的是2006年6月4日，當日上證綜指急跌8.26%。而本月初的急跌後，上證綜指出現明顯反彈，可留意是次急挫後，上證綜指在低位能否呈支持。根據即市交易紀錄，昨日有大量資金流入A股相關ETF認購證，如看好A股，亦可留意其認購證部署。 作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理，證監會持牌人，本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人)，並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發，其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌，投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者，亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

2015-07-21

中國平安(2318)3月以10股增發10股，發行AH股共91.4億股紅股，變相增股本1倍。平保股價在除權後「除2」，若本周五收100元，下周一調整後收市變50元。投資者查詢如行使價100元認購證會否由貼價變極價外？持認沽證會否得益？牛證會否被強制收回？上述「憂慮」不會發生。因平保輪證派紅股除權比例而調整，料較簡單，收回價、行使價及換股比率「除2」，本來100元的變50元，而10兌1及100兌1的，會分別變成5兌1及50兌1等。若股價、引伸波幅不變，平保輪證價不受影響。 作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理，證監會持牌人，本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人)，並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發，其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌，投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者，亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

2015-07-14
2015-07-07

中央推多項救市措施力撐A股，但希臘公投結果不支持與債權人訂協議，或致希臘脫離歐元區，恒指昨補回4月初的上升裂口，在低位覓支持並呈反彈，收市跌827點，報25,236點。市場分析希臘對歐元區直接風險不高，料歐洲央行等或採取行動遏制潛在重大金融危機蔓延，市場毋須過分擔心。昨日大跌市令大量恒指牛證被強制收回，部分上兩周較受歡迎的恒指認購證變價外或累積高街貨。如看好大市可留意街貨較少或較貼價認購證選擇。    作者為瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理，證監會持牌人，本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表(作為證監會持牌人)，並未持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刋發，其並不構成買賣建議、邀請、要約或遊說。結構性產品價格可急升或急跌，投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時 (i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii) R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應瞭解有關風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者，亦可能是唯一報價者或巿場參與者。  [ © UBS 2013 。版權所有。

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