菱瓏論證 -
2015-11-09

科網股騰訊控股(700)明公布季度業績,股價上周五午後發力,高位曾觸及155元水平,該股近期炒作概念不少,多隻美國科網股如Google母公司Alphabet及Facebook季績表現不俗,增加市場對騰訊季績預期。另外,五中全會通過的「十三五規劃」提及要實施「互聯網+」計劃,以及內地即將迎來11月11日「光棍節」電子購物消費旺季,都可能對騰訊股價帶來刺激。 市面上活躍的騰訊認購證,普遍為價外半成之內,即行使價約160元,年期約半年,換股比率約100兌1的產品,一般提供約5至6倍實際槓桿,個別短期產品或有8倍實際槓桿左右。 牛證方面,以收回價位於140元附近產品較歡迎,普遍能提供約8至10倍實際槓桿。比較兩者,牛證槓桿似乎較高,而且免除引伸波幅及時間值考慮,作短線部署值博率或相對較高。    作者為法國巴黎銀行上市衍生產品部聯席董事、金管局持牌人,以上純為個人意見。本資料由法國巴黎銀行香港分行刊發,其並不構成任何建議、邀請、要約或遊說買賣結構性產品。結構性產品並無抵押品,如發行人或擔保人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部款項。產品價格可急升或急跌,投資者或蒙受全盤損失。投資者購買時所依賴的是發行人及擔保人的信譽。有關資產過往表現並不反映將來表現。牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止,屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資者應仔細查閱基本上市文件(包括基本上市文件增編)及補充上市文件內有關結構性產品之相關風險及詳情,自行評估風險,並諮詢專業意見。法國巴黎證券(亞洲)有限公司為結構性產品之流通量提供者,亦可能是其唯一巿場參與者。法國巴黎證券(亞洲)有限公司、法國巴黎銀行香港分行及其聯屬公司均不對結構性產品: (i)能否於預定上市日上市及(ii)其上市後之流通量,作出任何聲明或保證。

2015-11-02

中國平安保險(2318)及中國人壽(2628)公布第三季業績後,股價高下立見,績優平保走勢相對平穩,國壽卻失守10天線、20天線及100天線。資金當然對博國壽反彈感興趣,但流入平保好倉的資金亦不少,截至上周四的5個交易日,平保認購證流入逾1,300萬元資金,多於國壽認購證同期流入的1,200萬元。 或許有投資者擔心引伸波幅變化,開平保好倉或會選擇平保牛證,但受制於平保股價大概位於四十多元,100兌1的牛證選擇,只能提供5至6倍左右實際槓桿。 須知作業績部署,可能都是以短期為主,或會更崇尚高槓桿選擇。不少10兌1的平保認購證,如價外約15%、年期4至6個月的產品,能夠提供9至10倍左右的實際槓桿,作短線部署的值博率或相對較高。 作者為法國巴黎銀行上市衍生產品部聯席董事、金管局持牌人,以上純為個人意見。本資料由法國巴黎銀行香港分行刊發,其並不構成任何建議、邀請、要約或遊說買賣結構性產品。結構性產品並無抵押品,如發行人或擔保人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部款項。產品價格可急升或急跌,投資者或蒙受全盤損失。投資者購買時所依賴的是發行人及擔保人的信譽。有關資產過往表現並不反映將來表現。牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止,屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資者應仔細查閱基本上市文件(包括基本上市文件增編)及補充上市文件內有關結構性產品之相關風險及詳情,自行評估風險,並諮詢專業意見。法國巴黎證券(亞洲)有限公司為結構性產品之流通量提供者,亦可能是其唯一巿場參與者。法國巴黎證券(亞洲)有限公司、法國巴黎銀行香港分行及其聯屬公司均不對結構性產品: (i)能否於預定上市日上市及(ii)其上市後之流通量,作出任何聲明或保證。

2015-10-26

中國移動(941)第三季度業績好過預期,不過,該集團同時表明,由本月開始執行的手機每月剩餘流量不清零的服務,可能會由第四季開始對業績帶來負面影響,股價於上周四收市跌逾3%,不過,上周五走勢已見回穩。投資者近期對中移動好倉的部署興趣似乎有所增加,特別在上周四股價回軟當日,中移動認購證單日流入逾2,100萬元,牛證同日亦流入逾210萬元。 市面上,中移動窩輪要獲得較高實際槓桿,或需挑選10兌1產品,但貼價的輪價通常較高,而價外的風險或會較高,如果轉為挑選100兌1,槓桿則普遍較低;相對上,100兌1的中移動牛證價格相對較低,而實際槓桿卻又較高,可說是集合了10兌1及100兌1窩輪的優點,而且免除引伸波幅及時間值的考慮,但需留意收回風險。    作者為法國巴黎銀行上市衍生產品部董事、金管局持牌人,以上純為個人意見。本資料由法國巴黎銀行香港分行刊發,其並不構成任何建議、邀請、要約或遊說買賣結構性產品。結構性產品並無抵押品,如發行人或擔保人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部款項。產品價格可急升或急跌,投資者或蒙受全盤損失。投資者購買時所依賴的是發行人及擔保人的信譽。有關資產過往表現並不反映將來表現。牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止,屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資者應仔細查閱基本上市文件(包括基本上市文件增編)及補充上市文件內有關結構性產品之相關風險及詳情,自行評估風險,並諮詢專業意見。法國巴黎證券(亞洲)有限公司為結構性產品之流通量提供者,亦可能是其唯一巿場參與者。法國巴黎證券(亞洲)有限公司、法國巴黎銀行香港分行及其聯屬公司均不對結構性產品: (i)能否於預定上市日上市及(ii)其上市後之流通量,作出任何聲明或保證。

2015-10-19

港交所(388)近期表現強勢,股價上周四突破200元關口阻力位後,上周五高位更曾破210元,一度升穿250天線。眼見港交所突破阻力位,資金對作好倉部署興趣較大,單在上周四,港交所認購證單日流入逾2,800萬元資金,或反映有投資者「追貨」。 近期港交所上升之際,相關窩輪引伸波幅似有上升趨勢,倘早前已部署認購證,當然已「價升、波幅升」雙重獲利,倘現時才部署,由於引幅已上升,或「買貴窩」,即使及後股價續向好,到時若引幅回落,輪價潛在升幅或被蠶食。如續看好港交所,此時考慮免除引幅考慮的牛證或是不錯的選擇。 作者為法國巴黎銀行上市衍生產品部董事、金管局持牌人,以上純為個人意見。本資料由法國巴黎銀行香港分行刊發,其並不構成任何建議、邀請、要約或遊說買賣結構性產品。結構性產品並無抵押品,如發行人或擔保人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部款項。產品價格可急升或急跌,投資者或蒙受全盤損失。投資者購買時所依賴的是發行人及擔保人的信譽。有關資產過往表現並不反映將來表現。牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止,屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資者應仔細查閱基本上市文件(包括基本上市文件增編)及補充上市文件內有關結構性產品之相關風險及詳情,自行評估風險,並諮詢專業意見。法國巴黎證券(亞洲)有限公司為結構性產品之流通量提供者,亦可能是其唯一巿場參與者。法國巴黎證券(亞洲)有限公司、法國巴黎銀行香港分行及其聯屬公司均不對結構性產品: (i)能否於預定上市日上市及(ii)其上市後之流通量,作出任何聲明或保證。

2015-10-12

港股在國慶假期前後,突然出現急升,恒指上周五高位更升穿22,800點水平,重上50天線,投資者如想在近期部署牛證,可能會發現貼價牛證選擇有限,如在上周三及上周四,恒指升穿過22,500點水平,收回價最近當時高位的牛證,收回價約在21,300點水平,即距離約1,200點;好不容易等到上周五有一批新牛證上市,收回價最近大約位於21,500點水平,但大市上周五升幅再擴大,以22,800點以上高位計算,收回價與現水平距離又再度拉遠至約1,200點。 面對市況持續向好,發行人即使想盡快推出較貼價牛證上市,可能亦力有不逮,因發行人由申請新證發行到上市,需五個交易日,如恒指上周三升穿22,500點,即使在即日申請發行收回價位於該水平牛證,最快要到本周三才可上市。發行人努力追趕發行恒指牛證,如想部署貼價選擇,或需加多點耐性。 作者為法國巴黎銀行上市衍生產品部董事、金管局持牌人,以上純為個人意見。本資料由法國巴黎銀行香港分行刊發,其並不構成任何建議、邀請、要約或遊說買賣結構性產品。結構性產品並無抵押品,如發行人或擔保人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部款項。產品價格可急升或急跌,投資者或蒙受全盤損失。投資者購買時所依賴的是發行人及擔保人的信譽。有關資產過往表現並不反映將來表現。牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止,屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資者應仔細查閱基本上市文件(包括基本上市文件增編)及補充上市文件內有關結構性產品之相關風險及詳情,自行評估風險,並諮詢專業意見。法國巴黎證券(亞洲)有限公司為結構性產品之流通量提供者,亦可能是其唯一巿場參與者。法國巴黎證券(亞洲)有限公司、法國巴黎銀行香港分行及其聯屬公司均不對結構性產品: (i)能否於預定上市日上市及(ii)其上市後之流通量,作出任何聲明或保證。

2015-10-05

港股在國慶假期前後突現較明顯升幅,恒指上周五升穿21,500點,重上10天及20天線。想在當日追貨或發現貼價牛證選擇不足,較多選擇數收回價20,300點附近牛證,足足距上周五高位逾千點,或抱怨槓桿不足。 但不要忘記恒指在上周二低位跌穿20,400點,收回價於該水平以上牛證全被收回。發行人只可用前收市價、當日中午及全日收市價發新牛熊證,但由發行到上市需5個交易日,即使發行人在當日補回發行收回價於20,400點及以上牛證,相關產品到周三才上市。      作者為法國巴黎銀行上市衍生產品部董事、金管局持牌人,以上純為個人意見。本資料由法國巴黎銀行香港分行刊發,其並不構成任何建議、邀請、要約或遊說買賣結構性產品。結構性產品並無抵押品,如發行人或擔保人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部款項。產品價格可急升或急跌,投資者或蒙受全盤損失。投資者購買時所依賴的是發行人及擔保人的信譽。有關資產過往表現並不反映將來表現。牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止,屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資者應仔細查閱基本上市文件(包括基本上市文件增編)及補充上市文件內有關結構性產品之相關風險及詳情,自行評估風險,並諮詢專業意見。法國巴黎證券(亞洲)有限公司為結構性產品之流通量提供者,亦可能是其唯一巿場參與者。法國巴黎證券(亞洲)有限公司、法國巴黎銀行香港分行及其聯屬公司均不對結構性產品: (i)能否於預定上市日上市及(ii)其上市後之流通量,作出任何聲明或保證。

2015-09-21

聯儲局議息曾被視為是本月最影響大市因素,部署股份期權及窩輪引伸波幅高企,較受外圍因素影響的重磅股滙豐控股(005)是其一。但議息未帶來明顯影響,滙控場內期權及窩輪引幅在上周五顯著下跌,不少滙控認購證當日跌幅比理論跌幅大。 相對如騰訊控股(700)及港交所(388)等走勢較波動藍籌股,滙控走勢相對穩定,期權及窩輪引幅相對較低,但當這類股份引幅下跌時,對輪價影響較大。發行人雖或因此情況,理順窩輪引幅跌幅未必讓他完全跟從場內期權跌勢,以減低對輪價負面影響,但當引幅如滙控於上周五般急跌,理順效果或未必明顯,或需注意。  作者為法國巴黎銀行上市衍生產品部董事、金管局持牌人,以上純為個人意見。本資料由法國巴黎銀行香港分行刊發,其並不構成任何建議、邀請、要約或遊說買賣結構性產品。結構性產品並無抵押品,如發行人或擔保人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部款項。產品價格可急升或急跌,投資者或蒙受全盤損失。投資者購買時所依賴的是發行人及擔保人的信譽。有關資產過往表現並不反映將來表現。牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止,屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資者應仔細查閱基本上市文件(包括基本上市文件增編)及補充上市文件內有關結構性產品之相關風險及詳情,自行評估風險,並諮詢專業意見。法國巴黎證券(亞洲)有限公司為結構性產品之流通量提供者,亦可能是其唯一巿場參與者。法國巴黎證券(亞洲)有限公司、法國巴黎銀行香港分行及其聯屬公司均不對結構性產品: (i)能否於預定上市日上市及(ii)其上市後之流通量,作出任何聲明或保證。

2015-09-14

可能會發現,在過去一段時間,A股ETF(交易所買賣基金)走勢未必與A股完全同步,原因之一可能是市場供求影響ETF與掛鈎指數的走勢能否趨一致。 有投資者或想沽空,或想作其他部署,個別A股ETF的借貨成本高企,其中以南方A50(2822)及華夏滬深三百(3188)的借貨成本較高。 借貨成本高企,或會拖低好倉產品價格,而同時推升淡倉產品價格,舉例說,投資者或會發現市面上不少南方A50牛證,現價或會處於折讓,特別是收回價距離現水平較遠的產品,而不少熊證則有較高溢價。然而借貨成本未必會一直高企,如果看中方向而折讓同時收窄,投資者或有機會「賺價賺折讓收窄」雙重獲利。由於折讓收窄需時,而近期引伸波幅又比較波動,相關部署方法或較適宜用於牛證作中長線部署。     作者為法國巴黎銀行上市衍生產品部董事、金管局持牌人,以上純為個人意見。本資料由法國巴黎銀行香港分行刊發,其並不構成任何建議、邀請、要約或遊說買賣結構性產品。結構性產品並無抵押品,如發行人或擔保人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部款項。產品價格可急升或急跌,投資者或蒙受全盤損失。投資者購買時所依賴的是發行人及擔保人的信譽。有關資產過往表現並不反映將來表現。牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止,屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資者應仔細查閱基本上市文件(包括基本上市文件增編)及補充上市文件內有關結構性產品之相關風險及詳情,自行評估風險,並諮詢專業意見。法國巴黎證券(亞洲)有限公司為結構性產品之流通量提供者,亦可能是其唯一巿場參與者。法國巴黎證券(亞洲)有限公司、法國巴黎銀行香港分行及其聯屬公司均不對結構性產品: (i)能否於預定上市日上市及(ii)其上市後之流通量,作出任何聲明或保證。

2015-09-07

港股近期持續受壓,相對來說,商品市場走勢更具波動性,以期油來說,市場憂慮中美經濟前景影響原油需求,但又憧憬油組減產及補倉盤出現,紐約期油由早前每桶40美元以下反彈,但高位在48美元附近又受壓,石油石化股走勢因油價反覆而變得波動,相關窩輛亦吸引了投資者部署。 不過,石油石化股與期油走勢並非完全一致,像盈利前景及股東增持減持等企業因素,亦會影響到股價走勢。投資者如果想直接部署油價,輪場上其實有與期油直接掛鈎的期油輪產品,其行使價貨幣單位為美元,而輪價以港元為單位,因此美元兌港元匯率變動或會影響輪價,但由於聯繫匯率的存在,影響或較輕微。另外,期油24小時交易,而期油輪只是香港交易時間內買賣,交易時段的差異亦是需要留意的因素。  作者為法國巴黎銀行上市衍生產品部董事、金管局持牌人,以上純為個人意見。本資料由法國巴黎銀行香港分行刊發,其並不構成任何建議、邀請、要約或遊說買賣結構性產品。結構性產品並無抵押品,如發行人或擔保人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部款項。產品價格可急升或急跌,投資者或蒙受全盤損失。投資者購買時所依賴的是發行人及擔保人的信譽。有關資產過往表現並不反映將來表現。牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止,屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資者應仔細查閱基本上市文件(包括基本上市文件增編)及補充上市文件內有關結構性產品之相關風險及詳情,自行評估風險,並諮詢專業意見。法國巴黎證券(亞洲)有限公司為結構性產品之流通量提供者,亦可能是其唯一巿場參與者。法國巴黎證券(亞洲)有限公司、法國巴黎銀行香港分行及其聯屬公司均不對結構性產品: (i)能否於預定上市日上市及(ii)其上市後之流通量,作出任何聲明或保證。

2015-08-31

港股觸底回升,雖升至10天線附近遇阻力,但總算止住早前急跌勢頭。早前大市續跌之際,不少窩輪引伸波幅都呈顯著抽升,但隨近期大市逐步回穩,窩輪引幅亦出現回落,但引幅回落時,對認購證及認沽證價格都帶來負面影響。 場內期權引幅是窩輪引幅變化參考之一,根據數據顯示,恒指3個月場內期權引幅於上周二曾升至逾36%,但上周五已回落至30%以下,個別股份場內期權引幅變化或更大,窩輪引幅或無可避免跟隨向下。如想避免引幅風險,或可選擇牛熊證,但其為對沖值貼近100%產品,基於市況反覆,發行人或開出較闊買賣差價,這情況在股份牛熊證上或更明顯,部署前,或需衡量相關因素。    作者為法國巴黎銀行上市衍生產品部董事、金管局持牌人,以上純為個人意見。本資料由法國巴黎銀行香港分行刊發,其並不構成任何建議、邀請、要約或遊說買賣結構性產品。結構性產品並無抵押品,如發行人或擔保人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部款項。產品價格可急升或急跌,投資者或蒙受全盤損失。投資者購買時所依賴的是發行人及擔保人的信譽。有關資產過往表現並不反映將來表現。牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止,屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資者應仔細查閱基本上市文件(包括基本上市文件增編)及補充上市文件內有關結構性產品之相關風險及詳情,自行評估風險,並諮詢專業意見。法國巴黎證券(亞洲)有限公司為結構性產品之流通量提供者,亦可能是其唯一巿場參與者。法國巴黎證券(亞洲)有限公司、法國巴黎銀行香港分行及其聯屬公司均不對結構性產品: (i)能否於預定上市日上市及(ii)其上市後之流通量,作出任何聲明或保證。

2015-08-24

港股近期續受壓,恒指連跌6個交易日,由本月中24,000點以上水平,轉眼跌至22,200點附近。由於恒指續向下,投資者仍主力牛證部署反彈,截至上周四的5個交易日,恒指牛證錄逾2.4億元資金流入,遠較恒指認購證在同期流入逾5,100萬元為多。 資金取牛證多於認購證屬合理,因恒指場外期權引伸波幅,近期在跌市中出現上升趨勢,現時部署或需要「捱貴窩」,即使及後看中方向,若指數反彈但引伸波幅跌,部署理論利潤或被引伸波幅下跌抵銷。至於以熊證部署,可能發現貼價熊證選擇少,截至上周五,最貼近現水平熊證收回價仍處23,900至24,000點附近,因大市急跌下,熊證由發行到上市需5個交易日,到本周較後段才有較多收回價貼近現水平熊證上市。  作者為法國巴黎銀行上市衍生產品部董事、金管局持牌人,以上純為個人意見。本資料由法國巴黎銀行香港分行刊發,其並不構成任何建議、邀請、要約或遊說買賣結構性產品。結構性產品並無抵押品,如發行人或擔保人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部款項。產品價格可急升或急跌,投資者或蒙受全盤損失。投資者購買時所依賴的是發行人及擔保人的信譽。有關資產過往表現並不反映將來表現。牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止,屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資者應仔細查閱基本上市文件(包括基本上市文件增編)及補充上市文件內有關結構性產品之相關風險及詳情,自行評估風險,並諮詢專業意見。法國巴黎證券(亞洲)有限公司為結構性產品之流通量提供者,亦可能是其唯一巿場參與者。法國巴黎證券(亞洲)有限公司、法國巴黎銀行香港分行及其聯屬公司均不對結構性產品: (i)能否於預定上市日上市及(ii)其上市後之流通量,作出任何聲明或保證。

2015-08-17

市場近期關注業績股,港交所(388)中期純利急升約73%,但遜預期,股價業績後出現整固,徘徊在250天線附近,但保持在200元以上。資金在港交所整固時,亦見流入相關看好選擇,截至上周四的5個交易日,港交所認購證累積流入逾3,800萬元,相關牛證期內流入逾220萬元。 市面上港交所認購證及牛證,換股比率普遍為100兌1,比較兩者,即使尋找價外幅度15%以上活躍港交所認購證,普遍實際槓桿只有5至6倍,且要承擔引伸波幅變化風險。相對來說,牛證免除引伸波幅考慮,而收回價在200元以下活躍牛證,實際槓桿普遍約10倍,而且牛證對沖值貼近100%,敏感度較窩輪高。如看好港交所,牛證值博率現階段或相對較高。 作者為法國巴黎銀行上市衍生產品部董事、金管局持牌人,以上純為個人意見。本資料由法國巴黎銀行香港分行刊發,其並不構成任何建議、邀請、要約或遊說買賣結構性產品。結構性產品並無抵押品,如發行人或擔保人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部款項。產品價格可急升或急跌,投資者或蒙受全盤損失。投資者購買時所依賴的是發行人及擔保人的信譽。有關資產過往表現並不反映將來表現。牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止,屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資者應仔細查閱基本上市文件(包括基本上市文件增編)及補充上市文件內有關結構性產品之相關風險及詳情,自行評估風險,並諮詢專業意見。法國巴黎證券(亞洲)有限公司為結構性產品之流通量提供者,亦可能是其唯一巿場參與者。法國巴黎證券(亞洲)有限公司、法國巴黎銀行香港分行及其聯屬公司均不對結構性產品: (i)能否於預定上市日上市及(ii)其上市後之流通量,作出任何聲明或保證。

2015-08-10

恒指低位保持在逾24,000點,高位則受制於250天線,即使恒指上周五向好,仍末能挑戰250天線。市況轉趨淡靜,輪場投資者有感於「炒波幅」獲利空間減少,加上擔心市況淡靜或令窩輪引伸波幅下調,近期部署窩輪積極性可能減低。 面對淡靜市,牛熊證或是更適合選擇,因免除引伸波幅的考慮,不需擔心波動性減低引致「縮窩」問題,而且牛熊證是對沖值接近100%產品,相對窩輪選擇,敏感度及實際槓桿理論上或較高,淡靜市下或可獲得更大潛在倍大股價變幅效果,無論指數抑或股份,牛熊證選擇亦不少,或可增加對相關產品的注意。 作者為法國巴黎銀行上市衍生產品部董事、金管局持牌人,以上純為個人意見。本資料由法國巴黎銀行香港分行刊發,其並不構成任何建議、邀請、要約或遊說買賣結構性產品。結構性產品並無抵押品,如發行人或擔保人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部款項。產品價格可急升或急跌,投資者或蒙受全盤損失。投資者購買時所依賴的是發行人及擔保人的信譽。有關資產過往表現並不反映將來表現。牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止,屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資者應仔細查閱基本上市文件(包括基本上市文件增編)及補充上市文件內有關結構性產品之相關風險及詳情,自行評估風險,並諮詢專業意見。法國巴黎證券(亞洲)有限公司為結構性產品之流通量提供者,亦可能是其唯一巿場參與者。法國巴黎證券(亞洲)有限公司、法國巴黎銀行香港分行及其聯屬公司均不對結構性產品: (i)能否於預定上市日上市及(ii)其上市後之流通量,作出任何聲明或保證。

2015-08-03

藍籌業績期展開,重磅股滙豐控股(005)今日公布中期業績,是焦點所在。近期滙控認購證見資金部署,在截至上周四的5個交易日累積流入近420萬元,金額雖不算多,但滙控在過去一段時間窄幅整固,趁業績公布以觀望其整固能否完成,或屬合理部署。 以窩輪作業績部署時,緊記轉身要快。以滙控為例,窩輪選擇眾多,由於業績為短期影響股價潛在因素,投資者未必長時間持輪,較多投資者或選擇相對價外、實際槓桿較高產品作部署,以獲得較大潛在倍大效果。同時該類產品輪價或相對較低,亦可較易控制注碼;亦要嚴守止蝕,當業績公布後,股價走勢未有向預期方向發展,便需考慮止蝕,減低蒙受更大損失機會。 作者為法國巴黎銀行上市衍生產品部董事、金管局持牌人,以上純為個人意見。本資料由法國巴黎銀行香港分行刊發,其並不構成任何建議、邀請、要約或遊說買賣結構性產品。結構性產品並無抵押品,如發行人或擔保人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部款項。產品價格可急升或急跌,投資者或蒙受全盤損失。投資者購買時所依賴的是發行人及擔保人的信譽。有關資產過往表現並不反映將來表現。牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止,屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資者應仔細查閱基本上市文件(包括基本上市文件增編)及補充上市文件內有關結構性產品之相關風險及詳情,自行評估風險,並諮詢專業意見。法國巴黎證券(亞洲)有限公司為結構性產品之流通量提供者,亦可能是其唯一巿場參與者。法國巴黎證券(亞洲)有限公司、法國巴黎銀行香港分行及其聯屬公司均不對結構性產品: (i)能否於預定上市日上市及(ii)其上市後之流通量,作出任何聲明或保證。

2015-07-27

剛剛發出盈喜的中國平安(2318),早前宣布10送10紅股後,將於今日除淨,相關窩輪及牛熊證的條款亦會作出調整,並會在今早同步生效。 在除淨後,平安認購證、認沽證及牛熊證的行使價及收回價,將會全數除二,例如行使價是100元的認購證,調整後將變成50元;同時,換股比率亦會除二,例如100兌1的平安認購證,將會變成50兌1,而調整只限於條款,輪價本身並不會因除淨因素而受到影響。 調整後,由於換股比率有變,部分窩輪敏感度亦會因而改變。舉例,一隻價值在0.25元以下、換股比率10兌1、對沖值為0.2的平安認購證,敏感度為正股跳動1格,輪價理論上跳動1格;當調整後,換股比率變成5兌1,敏感度將會變成正股跳動1格,輪價理論上跳動2格,投資者或需留意敏感度的改變。 作者為法國巴黎銀行上市衍生產品部董事、金管局持牌人,以上純為個人意見。本資料由法國巴黎銀行香港分行刊發,其並不構成任何建議、邀請、要約或遊說買賣結構性產品。結構性產品並無抵押品,如發行人或擔保人無力償債或違約,投資者可能無法收回部分或全部款項。產品價格可急升或急跌,投資者或蒙受全盤損失。投資者購買時所依賴的是發行人及擔保人的信譽。有關資產過往表現並不反映將來表現。牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止,屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額;而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資者應仔細查閱基本上市文件(包括基本上市文件增編)及補充上市文件內有關結構性產品之相關風險及詳情,自行評估風險,並諮詢專業意見。法國巴黎證券(亞洲)有限公司為結構性產品之流通量提供者,亦可能是其唯一巿場參與者。法國巴黎證券(亞洲)有限公司、法國巴黎銀行香港分行及其聯屬公司均不對結構性產品: (i)能否於預定上市日上市及(ii)其上市後之流通量,作出任何聲明或保證。

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