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香港股市展望

2016-12-05

特朗普勝出美國總統大選後，市場對利率及通脹預期升溫，道瓊斯指數及標普500指數更連創歷史新高。相反亞洲貨幣走軟令亞洲股市及港股受壓。11月初恒生指數反覆向下，於22,000點有較強支持，其後受博彩、內銀及內險板塊利好及「深港通」開通消息刺激而回升。市場憧憬「深港通」開通後有南下資金流入，而美元升勢緩和，亞洲新興市場股市有靠穩跡象，A股續向好，均利好港股，恒指下一阻力為23,500點。踏入12月，可留意澳門博彩板塊，因11月博彩收入連增4個月，現顯著復甦，在特朗普上台及內地出口不明朗下，內地基建投資作為刺激經濟的政策將受市場重視。此外，內險及內地證券商板塊均受惠A股回升，亦可看高一線。以上純為個人意見，不應視為推介投資任何產品。投資涉風險，產品或大幅波動，應詳閱風險披露聲明再作決定。作者為恒生銀行投資顧問服務主管。

美國能源板塊受惠特朗普效應

2016-11-28

美國大選至今美匯和債息走強，反映聯儲局下月加息幾成定局及受惠憧憬特朗普加大基建開支和減稅等。傳特朗普將任命美國石油巨頭、大陸資源公司行政總裁哈姆擔任能源部長。他競選時曾言計劃開發美國頁岩油、石油和潔淨煤儲備，取消部分對能源產業管制，創造數以百萬計就業機會。哈姆為發展頁岩油先鋒，若成能源部長或採取更有利該產業政策如大幅放寬勘探開採或補貼。油組或在周三會議落實減產協議令油價偏強，WTI期油價漸邁向10月中高位每桶51.6美元。憧憬美國將加強發展國內油氣資源，頁岩油產區有利潤空間漸復產，料續支持美國能源股。以上純為個人意見，不應視為推介投資任何產品。投資涉風險，產品或大幅波動，應詳閱風險披露聲明再作決定。作者為恒生銀行投資產品及顧問業務主管

勿視強積金基金為短炒工具

2016-11-21

強積金制度旨在提供退休保障方案，基金投資目標多以長遠資產增值為主。部分成員或擔心市況波動，常轉換投資組合，甚至將強積金視作「短炒」工具。有別於股票交易，強積金基金未能提供即時報價，它以「未知價」買賣。基金單位價格須於收市後，按基金淨資產值除以已發行基金單位數目釐定，成員無法預設指定價格買賣強積金基金，亦不能跟股票般於同日多次買賣，難以用短期價格變動獲回報。另外，強積金受託人處理基金轉換指示需時，如遇市況波動，成員或蒙受損失。強積金基金乃長線投資工具，不宜追求短期回報，建議按個人投資目標、人生階段等適時審視投資組合。資料供參考。詳情向強積金服務提供者查詢及概以強積金法例條文及積金局公布為準。作者為恒生銀行保險業務主管。

特朗普當選對美股及港股啓示

2016-11-14

特朗普出乎先前民調預期贏得美國總統大選，環球避險情緒升溫後有消退跡象，唯短期不確定續令股市及美元走勢波動。特朗普言論如當選演講內容般溫和，可為大市續帶來上升動力。我們維持中線看好美國股市觀點，並偏好基建、金融、能源和國防等板塊，預期這些板塊將受惠共和黨政策。至於中港股市，我們認為中港市場將續消化特朗普當選消息，特別是任用人選方面，故外圍股市或較波動。大選日恒指於22,000點獲明顯支持，我們認為恒指將能企穩該水平。中線特別偏好科技、內險、基建及醫藥板塊，而由於中港房地產政策收緊，應暫時避免中港地產板塊。相對環球股市，A股較不受環球市場影響，料A股於第四季度有望續跑贏。以上純為個人意見，不應視為推介投資任何產品。投資涉風險，產品或大幅波動，應詳閱風險披露聲明再作決定。作者為恒生銀行投資顧問服務主管。

金價還看環球政治風險因素

2016-11-07

美國總統候選人希拉莉近期受電郵門風波困擾，令民調支持度下降，若特朗普當選，美國與多國或爆發貿易戰使美國孤立而影響美元，資金流向日圓及黃金等避險。論實質飾金需求，中國及印度經濟相對較弱下，減弱飾金需求。若希拉莉當選，其施政與現屆政府相若，不明朗因素減少，不利金價。市場買金純粹投機性質，望政治出亂子刺激金價上揚。美大選結果存變數，下月意大利修憲公投，明年上半年荷蘭及法國大選等。上述國家有機會被極右疑歐派上台執政，若有一國提出脫歐，歐盟瓦解機會提升，歐元若受質疑，有利金價，未來半年於1,270美元即200天線支持力較強，能否試年內高位1,375美元，還看環球政治風險因素。以上純為個人意見，不應視為推介投資任何產品。投資涉風險，產品或大幅波動，應詳閱風險披露聲明再作決定。作者為恒生銀行投資顧問服務主管。

假期對積金供款日影響

2016-10-31

在強積金制度下，僱主有責任為每個僱員作強制性供款。就每月支薪僱員而言，僱主須於每月第十個曆日或之前為僱員作強制性供款，若有關供款日為周六、公眾假日、烈風警告日或黑色暴雨警告日，供款日將順延至下一個工作日。本月第10日正值重陽節公眾假期，本月供款日即順延至本月11日。如強積金供款日處長假期，供款日順延至長假期後第一個工作日。僱主參照積金局網站「強積金供款日」年曆查閱各月份供款日。如未能於每月供款日或之前向受託人準時及全數支付強制性供款，除被積金局徵收拖欠供款額5%附加費外，更可能被判罰款或監禁。僱主宜盡早交供款。資料供參考。詳情向強積金服務提供者查詢及概以強積金法例條文及積金局公布為準。作者為恒生銀行保險業務主管。

黃金後市仍可期

2016-10-24

美國通脹升溫，就業續強，聯儲局12月加息預期漸鞏固，主席耶倫突提偏鴿「高壓經濟」理論，暗示即使通脹升穿2%官方目標亦不一定加息，市場料加息步伐溫和。美匯明顯欠上試100關口動力。金價受壓，流入黃金ETF資金卻增。英國只有脫歐初步時間表而無具體計劃，「硬脫歐」憂慮難除。11月美國總統大選，意大利12月憲法公投，若不獲通過，總理倫齊承諾下台，民粹黨「五星運動」或執政，令該國走上脫歐。該國銀行業壞帳驚人，若現信心危機或再掀巨浪。明年荷、法和德陸續大選，歐洲政治變局機會增，環球金融市場動盪，料黃金中長期受惠避險需求而轉強。以上純為個人意見，不應視為推介投資任何產品。投資涉風險，產品或大幅波動，應詳閱風險披露聲明再作決定。作者為恒生銀行投資產品及顧問業務主管

英鎊貶勢持續或再探底

2016-10-17

聯儲局12月加息或已定、美國總統選情漸明朗時，英國「硬脫歐」風險成最新炒作主題。英鎊曾「閃崩」跌穿1.19美元。脫歐談判中若憧憬27個歐盟成員國齊同意讓英國擁歐盟單一市場利益，重掌邊境、法制，又不必承擔歐盟預算等義務，未免不切實際。英國首相文翠珊表明不打算隨挪威或瑞士模式與歐盟建交，似傾向「硬脫歐」，參照加拿大與歐盟訂全面經濟貿易協定(CETA)，爭取免貿易關稅。但有關談判逾7年，英國僅兩年實難完成。若按世貿組織規則作貿易往來，對外貿負面影響以鎊匯貶值支援。筆者雖信英鎊跌勢反映潛在經濟調整，藉市場力量最終重新找到均衡點，但料年底前英鎊趨貶值，或下試更低水平。以上純為個人意見，不應視為推介投資任何產品。投資涉風險，產品或大幅波動，應詳閱風險披露聲明再作決定。作者為恒生銀行投資產品及顧問業務主管

緊記更新強積金通訊地址

2016-10-03

強積金受託人每年向成員寄發權益報表及基金概覽等。為確保受託人有效發放訊息，如成員通訊地址或個人資料變更，應立即通知受託人。另強積金預設投資策略預計於明年上半年推出。各受託人將於本年底陸續向成員發信，以說明該策略對現有成員的影響。隨著新策略實施，沒有作出任何投資選擇的成員之累算權益及供款，將按所屬強積金計劃預設投資策略投資。成員應清楚了解自己強積金帳戶狀況，如對帳戶有任何疑問，可向所屬受託人查詢。如欲更新個人資料，成員一般填妥有關表格交回所屬受託人。如成員已開立強積金網上帳戶，或可於網上登入帳戶更改資料。資料僅供參考。詳情向強積金服務提供者查詢及概以強積金法例條文及積金局公布為準。作者為恒生銀行保險業務主管。

黃金年底前仍看高一線

2016-09-26

聯儲局維持利率不變，但多達3位官員認為應立即加息。先前加息疑慮，黃金高位獲利回吐。上半年經濟增長僅1%，本年經濟增長預測降至1.8%，料對未來加息持中性態度。市場普遍認為英國脫歐公投，歐盟各國反歐情緒或為歐盟瓦解埋伏線。年底意大利修憲公投，最壞下政府或有下台風險，當地民粹主義政黨抬頭發起類似脫歐公投，屆時對歐元不信任時，黃金發揮避險功能。已開發國家債券收益率續低或負數、11月美國總統大選及明年歐洲多國將大選等均利金價。黃金投機期貨淨持倉高企，預示被看好，維持年底預測1,400美元。以上純為個人意見，不應視為推介投資任何產品。投資涉風險，產品或大幅波動，應詳閱風險披露聲明再作決定。作者為恒生銀行投資顧問服務主管。

料美議息後澳紐元有力再上

2016-09-19

本月初G20杭州峰會後，各大央行似有默契，在貨幣政策趨保守。歐洲央行行長德拉吉在議息後指沒有討論延長量寬政策期限或加推刺激措施，澳洲、加拿大央行均沒有釋出加碼寬鬆意向，日本央行本周議息，料按兵不動，觀望聯儲局決策。距美議息前，該局官員們各執己見。美國勞工市場穩定，但經濟活動放緩，11月總統大選前有政治顧慮，鷹鴿各有理據。市場摸不透該局貨幣政策取態，匯市續反覆。市場對本月加息預期不大，若最終加息，短期衝擊相信不小。但市場對年內僅加息一次看法未變，料美匯指數續於94至97徘徊。筆者料待消化美議息結果後，具息差優勢的澳元、紐元可望看高一線。以上純為個人意見，不應視為推介投資任何產品。投資涉風險，產品或大幅波動，應詳閱風險披露聲明再作決定。作者為恒生銀行投資產品及顧問業務主管

電子強積金周年權益報表

2016-09-12

法例規定強積金受託人每年須向計劃成員發出強積金周年權益報表。成員可檢視及了解自己的強積金帳戶於該年度狀況，包括強制性供款、自願性供款、投資回報及累算權益總額等，從而按個人需要制定或調整更合適的投資組合。強積金受託人除郵寄有關權益報表外，部分受託人亦設電子版本供成員選擇。電子報表除可減少郵寄紙張以提高環保效益外，亦可協助成員更快捷及有效檢閱有關報表，輕鬆管理自己的強積金帳戶。唯成員或需向個別強積金受託人申請才可用該服務。資料僅供參考。詳情向強積金服務提供者查詢及概以強積金法例條文及積金局公布為準。作者為恒生銀行保險業務主管

美國加息壓力升溫

2016-09-05

美國聯儲局主席耶倫在Jackson Hole央行年會講話稱近期加息理由增強，副主席費希爾暗示本月或加息，均發出最早9月加息強烈訊號。但筆者認為該局難於本年加息兩次，因美第2季度GDP增長僅1.2%，7月消費物價指數(CPI)增0.8%，均低於預期，未能支持該局寄望經濟增長目標。但短期焦點落於美國加息議題，除對美債造成壓力外，短期對連升兩個月股市也有調整壓力。美國加息壓力升溫，但預期該局將持態審慎，循序漸進加息。預期加息0.25厘將不影響美國復甦，對大市是短期投資情緒多於實際之影響。以上為個人意見，不應視為推介投資產品，投資涉風險，價格可升可跌，應詳閱風險披露作決定。作者為恒生銀行投資顧問服務主管。

凍產協議無助加元長線走勢

2016-08-29

加拿大經濟數字欠佳，但加元匯價走強，因凍產傳聞令油價反彈。路透消息指被視為達成產量協定障礙的伊朗將參加下月底油組非正式會議，消息令布蘭特期油價格從月初每桶42美元反彈至月中曾穿52美元，加元兌1美元從近1.32升穿1.28。沙特本月產量或增至最多1,090萬桶新高成全球最大油國，無非為談判爭取更多籌碼，料各成員國持相同想法，加劇原油供應，故即使象徵性協議凍產，油產過剩難改，難支撐油價企穩於50美元，若凍產未成，油價很大機會重試月初低位，並令加元或下試1.32。以上純為個人意見，不應視為推介投資任何產品。投資涉風險，產品或大幅波動，應詳閱風險披露聲明再作決定。作者為恒生銀行投資產品及顧問業務主管

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