致財之道 - 鄧澤堂
2014-12-10

恒生指數昨早隨美股回落,低開137點後,跌幅一度在早上停住。惟內地股市午後由高位急挫,拖累恒指跌幅擴大,下午更一度挫近650點,低見23,399點。低位略有支持,最終恒指全日跌561點,收報23,485點,又再一口氣跌穿10天、20天及50天線,全日主板成交額增至1,442億元。 從板塊看,上證綜合指數昨於午後衝高回落,由升轉跌,及至收市挫5.4%,應為真正跌市元兇。正因如此,一眾中資金融股都跌約5%,再加上油價下滑,致令油股試低,同步亦拖累國企股指數向下。一直以來,帶領恒指強勢的是A股、中資金融股,如今回試,再加上指數上試24,200點多次皆不能企穩,可見氣氛轉弱。 不過,以往數據可知,中央經濟工作會議舉行時,多有反覆,但隨後中線往往能出現升勢,不妨留意上證綜指會否再有上試3,000點之動力,繼而再帶動恒生指數。投資者可以先看看恒指能否在23,400至23,500點的現水平找到支持,如能守住這個早前成交密集區,後市或仍有向上動力,月尾前或可再試24,200點水平。 如果博反彈,應當以股份為主,尤以內險股應最為理想。因為政策向他們傾斜,希望藉著內險公司的資金推動實體經濟,而他們亦能因而受惠。這類股份早前大升,如今有明顯回吐,較有反彈動力,可以一試博反彈。 不過,順帶一提,如果使用衍生工具應市,因為經過昨日急跌,引伸波幅已經抽升,使用期權、窩輪等博反彈的話,短期很可能會受引伸波幅變化影響,使用相關工具博反彈要留心風險,建議用正股應市。 屬新股的內地最大核電站營運商中廣核(1816)上市,在昨天大市氣氛差劣下,暗盤仍有明顯升幅。 其實,股份IPO情緒理想,加上中央經濟工作會議內可能會討論到環保能源相關議題,相信該股應不止一兩天升勢,如果投資者抽到新股,可以持有多一會,不必心急沽貨。至於未有貨的投資者,也可以留意進場一試。 作者為致富證券資產管理部董事,證監會持牌人,他無持有有關股票及衍生產品權益 逢周三刊出

2014-12-03

美國股市輕微下跌,道瓊斯工業平均指數於周一下跌51點,以17,776點收市。美股不振,但內地A股繼續強勁向上,投資情緒樂觀買盤充裕,上證綜合指數揚升83點,以2,763點收市,而深圳成分指數更漲271點,報9,366點收市。 A股造好,成為帶動港股的動力,港股繼周一大挫後,昨天出現反彈。恒生指數高開33點,早上仍然乏力,午後因著A股動力,恒指一度挑戰23,784.95點,但高位沽盤出現,略作回吐,恒生指數最終全日收報23,654點,上升286點,高低波幅達491點,而全日主板成交額逾1,044億元。 在藍籌成分股之中,有40隻上升,下跌的只有8隻,可見氣氛再次轉好。短線走勢分析,周一大挫令走勢轉差,當日期指沽盤相當多,同時恒指期貨跌破主要平均線支持,可見沽壓不輕。 昨日大市雖然大幅反彈,氣氛略轉,但恒指保力加通道中軸,即20天平均線現時在23,742點,仍未能有力能重回其上,恒指只在中軸以下區間運行,走勢依然未完全轉佳。恒指在通道底23,300點水平,可視為短線再次下跌之目標,若到時再失守,則中線有可能要下試22,800點之下的技術支持水平。 另一方面,從衍生工具分析,經過周一急跌,引伸波幅抽升後,昨日之恒指波幅指數回落至15.74點水平,反映期權引伸波幅已較周一回軟,投資者以期權對沖的需求減少,是市場較為安心之表現。 從期權部署分析,近日看到即月期權24,600點認購、23,000點認沽,出現較高成交及高未平倉合約數目增加的情況,這或反映大戶月尾結算價部署,投資者可參考,作為全月上升及下跌之目標。 A股繼續向上,預期上證綜指目標可先看2,880點。正因如此,內險股或將受惠投資收益上升,內險股可繼續看好。不過,中國人壽(2628)早已炒起,值博率不高,反而中國平安(2318)自配股集資後,才出現動力,股份昨天才以大陽燭抽升,可以考慮保持看好,短期先看股價在72元的阻力。 作者為致富證券資產管理部董事,證監會持牌人,他無持有有關股票及衍生產品權益

2014-11-26

美股略揚,最終道瓊斯工業平指數於周一收市微升8點。另一方面,內地自減息後,投資者情緒完全樂觀,A股動力相當足夠,上證綜合指數向好,以2,568點作結,揚升35點。 內地亮麗,惟港股周一經已展升浪,故昨日未能有理想表現,恒指明顯沒有跟隨升勢。恒指昨日低開52點,隨後整天牛皮,波幅不大,至收市仍然只徘徊成交密集區23,800至23,900點,全日波幅大幅收窄至126點,反映毫無炒作力量。恒指最終微跌49點,收市報23,843點,與開市價相若,全日主板成交額890.366億元。 技術上看,雖然恒指整天有一定波動,但陰陽燭形態出現十字星,短期後市看來待變。中線而言,早陣子市況向好,使近日之波幅指數保持在14.4點的低水平,而昨日即使市況回軟,但波幅指數也未有抽升至早前跌市時之高位,反映市場仍樂觀,昨日只為升浪回吐而已。 從另一個指標看,恒指保力加通道中軸,即二十天平均線現時在23,750點,即使昨回吐亦未見有失,可見支持力足,後市應可有力上試。通道頂部24,176點,可視為短線上升目標,其後更有可能要挑戰24,500點之上水平。 周大福珠寶(1929)公布截至9月底業績,中期純利按年跌23.3%,至26.93億元,期內營業額按年下降22.4%,至293.2億元,毛利按年回落6.5%,至93.28億元。數字明顯反映業績欠佳,銷售情況並不樂觀。 值得留意的是,坊間有評論指,這只是因為香港政治因素所致,過後便會回復原貌。不過,如果投資者真的這麼認為的話,那應要提防真相可能並非如此。 細看數字,該公司之整體同店銷售下降31.2%,港澳台地區同店銷售的確大跌40.9%,但中國內地呢?同店銷售亦同見下挫20.4%。 由此可知,當中不只香港,連內地之數字也毫不理想,足以引證銷售情況不樂觀,並非只是香港政治環境所累,值得面對的現實,是公司之內地、澳門和台灣銷售業務也有轉弱,屬大環境走差的跡象,中線不樂觀,只宜觀望。 作者為致富證券資產管理部董事,證監會持牌人,他無持有有關股票及衍生產品權益 逢周三刊出

2014-11-19

滬港通通車後,恒指一直下跌,並在兩日已由星期一開市高位24,300點水平,跌至昨天收市的23,500點邊,期指更達23,400點附近,主要平均線失守,亦回到上次橫行區頂部。 出消息破位,走勢極淡,如23,400至23,500點之早前密集區失守,將有很大可能重新回到22,800點水平,若進一步失位,應該可能重新回到21,800點水平再次徘徊。 滬港通首日交易,「滬股通」於當天下午3時結束,北向買上海A股的滬股通,在下午2時前已用盡了130億元人民幣的額度,可見投資資金湧入A股意欲較強。 反觀,南下買港股的「港股通」反應冷淡,額度僅用了近17億元人民幣,相當於全日額度的16%多一點,額度尚餘87億元人民幣。可見即使滬港通通車,車也沒有駛進港股市場。 正如筆者一直強調,滬港通開車,事實放在眼前,對內地A股走勢幫助更大。因為對於國際投資者而言,從來A股才是較為封閉的未知領域,值得他們去進場掘金;反之,內地投資者如果真正有心買港股,可能早已自行來港開戶,港股通對他們的作用未有如想像般大。 結果,國外投資者借滬港通跳板簡單完成A股交易,資金湧至,滬股通變成人頭湧湧的快車;相反,港股通則成了一輛無甚資金乘坐的空車。 當然,終有一天,空車也會坐滿,因為只要未來市場氣氛理想,資金總會利用港股通去投資港股市場,故此,港交所(388)股價雖然兩日大挫,中長線亦不必過於看淡。 該股昨日收市報173.9元,跌2.3%。 不過,短期而言,那些借滬港通炒作一段的AH差價股,筆者經已多次表明相當擔心,如今現形,有貨宜走,無貨勿溝,應走避。後滬港通投資方向,應跟資金走,追捧A股大盤股、A股指數為佳。 作者為致富證券資產管理部董事,證監會持牌人,他無持有有關股票及衍生產品權益

2014-11-12

美股略揚,道指周一升40點收市。另一方面,內地股市略作調整,上證綜合指數昨微跌4點收市。 外圍平穩,上落不大,港股也沒有明顯方向,恒生指數昨日以高開65點開市,惟整體波幅不大,至收市仍未能突破主要成交密集區23,800至23,900點,全日波幅171點,恒指最終升63點,收報23,808點,與開市價相若。 雖然指數整天有一定波動,但陰陽燭形態出現十字星,短期後市看來待變。全日成交高企,主板總成交額959.5億元。 短線走勢分析,先看盤路,不難發現,藍籌一眾股份的主動買盤強勁;同時,即使股價達至日內較高水平,主動買盤亦未見減少,反映看好力量繼續保持主導。 而且從另一個指標看,恒指保力加通道中軸,即20天平均線現時在23,483點,支持力足,指數只要不回到之下水平,應可有力上試。通道頂部24,159點,可視為短線上升目標,其後更有可能要挑戰24,200點之上水平。 澳博(880)周一公布第三季數據,EBITDA按季跌22%至17.51億元,低過市場預期10%,雖說數字不佳,主要是由於一次性員工獎金4,300萬元,以及2,000萬元投資損失所致,但其實細數亦不見理想。澳博的自家品牌賭場毛利率差,連主力旗艦賭場新葡京,EBITDA利潤率也由上季的15.9%跌至14.5%,貴賓廳業務依然未有轉機,連回力球場也有可能要再延遲等政府批准。 禁煙、旅客過境簽證限制未來可能繼續影響中場表現,要留意中場增長或進一步放緩。技術上看,股份業績後進一步下跌,10天線現時處於50天線16.14元之下,兩者距離趨向愈來愈遠,短期要令10天線回到50天線之上出現「黃金交叉」,似乎不太容易,可以想像短期平均線指標的訊號將依然向淡。故此,股份受制於多條移動平均線之下,走勢未能轉穩;同時低位主動買盤未見增加,反映投資者入市態度仍然審慎。綜合各個因素,估計後市再下破機會不少,要留心短期下試13.8元之下的可能。 作者為致富證券資產管理部董事,證監會持牌人,他無持有有關股票及衍生產品權益 逢周三刊出

2014-11-05

自周一起,夜期收市時間由11時延長至11時45分,加時45分鐘。回顧數據,夜期自去年4月8日推出至今,成交量提升至佔日間成交比重約一成,可見成交漸活躍。原因很簡單,資金氾濫兼外圍變化太大,投資者真的有需要用收市後期貨交易時段造好對沖,如今加時45分鐘,自然更能配合與美股交易時段銜接。作為前線投資者,除可用夜期作投資、對沖外,更可多加留意這延長的45分鐘時間,因以往經驗,晚上11至凌晨1時,往往是外圍波動較大較快時,夜期延長交易正好銜接,或有研究價值。 美國道指周一收跌24點。內地股市也牛皮,在外圍悶局情況下,港股未有明顯走向。昨日恒指受特首指會要求內地加快推動滬港通,曾上試逾24,000點,惟上面沽壓不少,恒指無力守住,收報23,845點,以近日低位收市,跌70點,全日主板成交額708.477億元。 早前筆者一直看得較淡,但因為連日來買盤推進,與及日本突然加碼量寬,恒指已升破早前密集區,技術上已見轉勢,筆者看淡,故應認錯,投資者如有淡倉,可能要留意近兩日回吐之時,先行走避。畢竟,從走勢看,恒指14天RSI報65.71,在50之上,反映好友持續佔優。同時,由於昨日回吐,令RSI回到超買區之下,有助消化升浪中的獲利盤,更能確立中線升浪。 另一方面看,恒指保力加通道中軸,即20天平均線現時在23,364點,與現時相距甚遠;而昨日回吐亦只回試數十點,可見支持力足,後市可能有力再上試。通道頂部24,037點,距離現水平不遠,估計再挑戰該水平機會高,留心屆時會順勢再試24,200點之上。 全月部署,參考期權市場,以恒指期權引伸波幅計算出來,反映恐慌情緒的波幅指數自早前回落至現時15.87點水平,明顯反映市場已普遍沒有太大不安情緒,投資者對後市傾向樂觀。從期權部署可見,近日看到即月期權24,800點認購、25,200點認購,出現較高成交及高未平倉合約數目增加的情況,或反映大戶部署該兩個水平附近為本月結算價,投資者可參考,視之為好友的全月目標。 作者為致富證券資產管理部董事,證監會持牌人,他無持有有關股票及衍生產品權益

2014-10-29

隔晚美股上升,但幅度輕微,最終道瓊斯工業平均指數收市微升13點。雖然美股升幅不多,但內地股市卻更見亮麗。A股造好,投資情緒樂觀買盤充裕,上證綜合指數揚升47點收市。 內地股市之強勢,拉動港股表現。恒生指數昨日高開47點,整天波幅高達381點,恒指收市上升377點,報23,520點,以近日的高位作結,全日主板成交額逾677.1億元。在藍籌成分股之中,有46隻上升,沒有一隻股份下跌,可見氣氛轉利好。 前天股市才因滬港通延遲而短線走弱,恒指昨日走勢又見強勢,可見市場信心未失。昨日全線藍籌向好,恒指重新回到23,500點之上,或開始有轉勢,如果今明兩天都能守住23,500點,可略為看好。不過,如果不能守住,即昨日只屬投機反彈,要留心再次有可能回到22,800點水平。 筆者至今仍未放心,成交不足,故短期仍應有反覆,建議只宜小注,勿高追。另外,港股臨近明日期指結算,有可能過後依然反覆波動,可先等待。 百麗國際(1880)公布,截至8月底止之中期業績,期內整體毛利率56.3%,按年升0.6個百分點。當中鞋類毛利率按年升0.5個百分點至67.7%;運動及服飾毛利率按年升2個百分點,至41.9%,算不俗。 期內,該集團綜合平均存貨周轉天數153.3天,按年減少13.3天,亦屬利好數據。惟該集團主營業務中,鞋類業務之同店銷售錄得低單位數下跌。 不過,運動及服飾業務同店銷售卻能按年上升約15%,拉上補下,可算有所交代。 總括而言,雖然該集團核心鞋類業務仍有不足,但整份業績已經相當亮麗,尤以運動服飾表現最為出眾,而且更提升中期派息及派特別息,對市場來說十分正面。 此外,該集團於過去12個月的股價經已大幅累積跌近20%,如今有足夠利好消息,基本面也有改善,很大可能會中線轉好,可在股價略作回吐至8.8元至9元水平時,中線吸納。 該股昨日收市報9.32元,升0.84元,增幅達9.9%,成交額逾8.1億元,為最大升幅藍籌股。 作者為致富證券資產管理部董事,證監會 持牌人,他無持有有關股票及衍生產品權益 逢周三刊出

2014-10-22

隔晚美股上升,但幅度輕微,道瓊斯工業平均指數全日以16,400點報收,微升19點。 另一方面,數據不佳,內地A股跌幅顯著,投資者沽貨壓力大,上證綜合指數挫17點收市。外圍向淡,港股理應也要下試,惟昨日恒指未見跟隨,這或顯示港股氣氛較外圍理想。 昨日恒生指數以高開3點開市,惟自開市後,恒指僅在成交密集區23,000至23,200點之間徘徊上落,未能真正有力突破窄幅區間,恒指全日收報23,088點,微升18點,與開市位置大致持平,陰陽燭形態出現十字星,格局待變。主板成交額525.1億元。 從短線走勢分析,恒指14天RSI報46.98,在50之下,反映14天以來累積跌幅較升幅為大,持續氣氛不佳。 值得留意的是,RSI尚未到達超賣區,加上昨日市場出現反彈,消耗了一些博反彈的資金,往後如欠買盤支持,將有機會進一步向下。同時,另一方面看,恒指受制於多條移動平均線之下,除非短期能收復10天線,即23,130點及20天線,即23,321點,否則走勢未有望轉穩。 整體上看交投動力,低位主動買盤未見顯著增加,反映投資者入市態度仍然審慎,大市缺乏資金承接,後市再下破機會不小,要留心短期下試22,800點之下的可能。 金沙中國(1928)昨日公布,截至9月底,第三季純利按年升3.9%至6.4億美元,而首9個月盈利按年上升29%。 不過,看看細數,期內總收入按年下跌0.2%,而澳門威尼斯人的第三季經調整EBITDA(未計利息、稅項、折舊和攤銷前盈利)亦按年下跌1.2%,而季內轉碼金額更大幅減少28.4%,可見整體收入略為弱的同時,貴賓廳的表現更見不濟。 幸好金沙城中心有所增長,入場人次創出新高,幫助該公司收入。其實,自上年起,澳門之博彩收入已見回軟,如今數字可以慢慢反映實況,未來環境未能樂觀。正因如此,基本面有所變化,中線不見轉機,故股價即使出現反彈,投資者也不宜進場追入,持貨者須留意風險。 作者為致富證券資產管理部董事,證監會 持牌人,他無持有有關股票及衍生產品權益

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