2016年12月16日

 

投資達人 - 陳恩因
A股相關好倉急離場?

2016年12月01日
   

 

深港通落實後,港股連升兩天後整固,此消息似未對股市帶來太大驚喜,指數表現不大,但股份有輪流炒上趨勢。不少資金留意A股ETF,部分基金價格更跟隨A股走勢升至年內新高。
但從輪證資金流看,投資者或發現個別A股ETF好倉有高位獲利流出跡象。莫非認為股價後勁不繼,須趁高獲利離場?仔細分析,便可洞察市場手影,有時事實未必如想像中簡單。以南方A50(2822)為例,周一相關牛證有大量減倉,流出額達170萬元。但走資只集中於收回價距現價有逾一成牛證,相對貼價產品,槓桿較進取,反而有加倉,令上述收回價牛證整體街貨增至相當於902萬股,反映投資者對股份後市較樂觀。
可見有時單一數據未必可如實反映股市全部狀況。投資者如已持有正股並考慮獲利,將部分利潤轉以牛證持倉,優點在於利用槓桿效應可減少投放的本金。此外,由於引伸波幅仍受壓,牛證可避免受引幅進一步下跌及時間值損耗的影響。 
作者為滙豐環球資本市場機構客戶及財富管理銷售亞洲區主任、金管局及證監會持牌人士,無就結構性產品或相關資產持直接或間接權益。

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