基金智慧 - 黃展威
新興市場債
2016年08月30日
近日有指資金開始流入新興市場債市，推高當地債價。就新興市場債券孳息率變化顯示，資金確有流入跡象，但主要追捧新興市場硬貨幣主權債，即泛指新興國家以美元作定價的政府債券。新興市場主權信貸評級較低，通脹較嚴重，故有關政府傾向發行以較穩定或認受性較高的貨幣(大多為美元)來計價的債券。美國聯儲局加息步伐雖未明朗，但上周該局正副主席耶倫及費希爾於Jackson Hole言論已令市場相信勢於今年加息至少一次，投資者追求高息新興市場債券時，不希望受有關市場貶值壓力風險，故美元計價新興市場債券自然成追捧目標。市面上有基金主要投資新興市場「硬貨幣」債券及新興市場本幣債券，對希望追息又擔心匯率風險的投資者而言，「硬貨幣」債券基金乃最佳選擇。不過，新興市場本幣孳息處非常吸引水平，進取的不妨考慮新興市場本幣債券基金作長線部署。筆者相信美國復甦勢必令全球經濟受惠。 作者為Fundsupermart.com(香港)總經理。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請。
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