2016年12月16日

 

A股北望 - 宣震
HOLD

2016年08月15日
   

 

4,638億!
這是中國人民銀行在上周末公布7月新增信貸資料。消息傳來,市場一片譁然,因之前市場一致預期是在8,000億元(人民幣,下同)左右,最悲觀預測也在6,000億元以上,甚至在資料公布前兩三天,還有投行在調高對該資料的預測值。
對於這份金融資料及其中貸款結構,如按揭貸款比重等問題,各家媒體都詳細解讀,這裡就不再展開。何況就我個人而言,我更感興趣的不是資料本身,而是面對資料決策層的態度。
因不僅是金融資料,從已公布幾乎所有7月經濟資料看,都指向同一個方向:經濟疲弱且低於預期,故多家投行在分析完資料後也基本上給出同樣建議:寬鬆貨幣。
但從本月3日發改委刪除其官網上所刊文章中的《擇機進一步實施降息、降準政策》,到5日人行第二季度貨幣政策報告強調降準「容易強化對政策放鬆的預期,導致本幣貶值壓力加大,外匯儲備下降」,及最新新華社評論明確表態「不會採取激進貨幣寬鬆政策」,各種官方管道消息都在強調不再放水刺激。
那麼問題來了,面對7月份這麼一份難看的資料,人行還HOLD得住嗎?未來有否可能再次出現經濟政策的180度大搖擺?
回到A股,上周在銀行地產股帶動下,上證綜合指數收出近一個半月以來最大一根陽線。在國債收益率一降再降的刺激下,近期A股市場上高股息低PE的「類債品種」受到市場追捧,上周後半周銀行股的上漲則把這種「追捧」推向了高潮。
客觀的說,我想到本月中下旬繼續維穩,但沒有想到會是以銀行地產這些權重拉升的「一九行情」來演繹。但是,在經濟重回下行通道的大背景下,這些股票能走多遠讓人值得懷疑,而這樣一個漲骨頭不漲肉的指數行情能走多遠?也同樣值得懷疑。  作者為中央電台經濟之聲、浙江衛視及杭州電視台等多家媒體證券欄目特約嘉賓、職業投資者

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