2016年12月16日

 

晨早美湯 - 湯未生
《上下一心》賣殼計

2016年06月29日
  • 圖為卡森的網站。

   

 

「上下一心,眾木成林」其實是卡森(496)定名釋義,該公司最近為「賣殼」,真是傷了不少煩惱。事情由2011年說起。 
為了把2004年上市時策略股東華平基金送走,2011年由卡森大股東及主席的合作夥伴、深圳上市公司巨星科技(002444)接手股權,成為第二大股東,其後巨星科技在2012年至2013年陸續增持至20%。惟因股價持續不振,兩者利益關係終於破裂,加上據稱大股東有財務問題,亦需要資金解套。故此大股東把上市公司逐步利用一些不甚光彩的交易,分3步把上市公司股權出售。 
 
(1)大幅低於帳面值市價發行新股:2015年11月,卡森聲稱因現金不足以應付債務,故以特別授權每股0.6元發行約348,696,896股新股,佔擴大後股本約23%。發行價格約為2015年6月報表所示每股帳面值約3.2元折讓近80%,及停牌前收市價約1.25元折讓52%。大股東朱張金股權減少至約33%,大股東以賤價發行新股予非相干第三者,這種情況完全不合邏輯。 
 
(2)低價出售主營業務:2016年2月,卡森出售原上市的皮革業務予大股東的兩位年輕女兒,作價約5.8億元,其中約2.2億元以債務抵銷,餘下3.6億元則以現金支付,出售完成後,即會把所得分派其中1.6億元予股東。但該項業務在2005年10月以約25.85億元估值上市,雖然盈利能力不復當年勇,但亦有一定的獲利貢獻,且皮革業務的土地資產應該升值不少,價格有點偏低。但大股東「強調作價是按第三方評估所得,交易協議遵守法律及港交所規則」。 
 
(3)購入不相關業務:出售皮革業務後,公司稱會把所得在柬埔寨建設水上樂園。2016年6月,更新增1項交易,以約7.3億元購入一項盈利未明的收集硬幣、紙幣、郵票及卡片的在線交易平台,作價肯定高估不少,據未生估計,收購業務資金所得可能和出售「殼股」對數。 
其實,過程中警覺點甚多。例如任職1年多的前任首席財務官辭任、核數師由Big 4的德勤,換上非Big 4的核數師,及董事會成員大幅變更,這些大家都要留意。 
其實為了賣殼,主席要上市公司以「食屎」方式才搞掂,完全沒有了底線,最終反對的股東不少,財技手段實在太差。未生認為,只要把房地產業務理順,然後透過分派皮革或房地產業務方式上市,再把其中一家上市公司出售,會是較好解決方法。另一家有紡織業務,也有內房業務的上市公司亦要以此為鑑。        


財經Blogger,從小學起對股票已產生興趣,遍尋香港股票資料,賺錢的目的為找尋生活中美好的東西。逢周二、三刊出

回首頁      列印

 

/48



C觀點

中原城市領先指數

廚神

旅遊