2016年12月16日

 

審計密探CIA - Bittermelon
如何衡量財險表現?

2016年04月29日
  • 圖為財險董事長吳焰。(資料圖片)

   

 

早前寫《國壽的隱憂》時提過,人壽保險非常獨特,賠付率和綜合比率等衡量指標全部可以拋開。不過,今日講的中國人民財產保險(2328),業務主要是財產保險,這些比率就大派用場。
顧名思義,財產保險是為財產如汽車、物業、船隻等買保險。承保範圍不單是財產損失,還可包括相關責任和信用等,汽車第三者保險就是一例。於保險公司而言,保險合約有點像賭博,意外發生後須按條款賠償。相反若相安無事沒有索賠,投保人所付保費才可袋袋平安。故保險公司特別著重防災防損等教育。因保費往往比承保額低,若索賠發生,保險公司隨時輸凸,保單數量須有一定規模,只要非同時索償,拉勻計才有錢賺。但所謂天有不測之風雲,當遇上大規模災害,賠償開支或上億計,為減低風險,保險公司通過再保險安排分攤風險。
與壽險不同,財產保險屬短期合約,確認利潤時相對較簡單。要衡量財產保險公司表現,賠付率(賠款開支除以保費收入)是最基本指標,比率愈低代表賠付開支佔收入比例愈少。於2015年,財險淨賠款開支1,534.19億元(人民幣,下同),淨保費收入2,445.67億元,兩者相除後得出整體賠付率62.7%,即每100元保費收入中,62.7元用於賠付。與2014年比較,賠付情況改善1.6個百分點。在眾多保險業務中,賠付率最低是貨物運輸險,僅49.1%,與2014年比較更改善0.8個百分點。最高則是意外傷害及健康險達90.1%,與2014年比較升10.1個百分點。管理層解釋,主要是市場競爭持續加劇,費率水平呈下降態勢,加上大病保險責任範圍廣、保障程度較大,因而推高了賠付率。值得一提,因去年天津濱海發生大爆炸,加上其他自然災害,企業財產險的賠款開支急升12.4%至52.43億元,但保費收入卻下跌0.3%至79億元,最後令賠付率增加7.5個百分點至66.4%。
此外,財產保險還有其他開支包括保單獲取成本(如支付經紀和代理佣金)、其他承保費用(如保險保障基金、保險監管費)及行政及管理費用。為衡量費用水平,費用率是另一基本指標。於2015年,上述3項開支總額825.44億元,與保費收入相除後得出整體費用率33.8%,代表每100元保費收入中有33.8元是費用。按業務分類,費用率最高是企業財產險有42.5%,較2014年升3.5個百分點;最低是意外傷害及健康險,僅16.8%,較2014年減2.7個百分點。將賠付率和費用率相加,得出就是綜合比率,主要反映承保業務盈虧情況。若綜合比率少於100%代表有錢賺,高於100%代表虧蝕。於2015年,財險綜合比率下跌0.1個百分點至96.5%,代表每100元保費收入中,96.5元用於賠償和費用支出,餘下3.5元就是盈利。按業務分類,農險的綜合比率最低只有83.2%,反映此險種最賺錢,因利潤率有16.8%(100%-83.2%)。綜合比率最高是企業財產險有108.9%,而且虧損達到負8.9% (100%-108.9%)。
與壽險公司一樣,財產保險公司也依靠投資收益,於2015年增57.2%至216.51億元。收益主要來自利息、股息和租金,及已實現及未實現投資淨收益,佔總投資收益比率分別為65.9%和30.3%。雖然財險沒有公布投資回報率,但按投資資產平均值3,195.77億元(年頭加年尾除以二)及總投資收益216.54億元(包括匯兌收益和應佔聯營公司收益)計,該比率有6.8%,較2014年高1.6個百分點,較中國人壽(2628)同期總投資收益率6.24%略勝。
綜合而言,雖然財險承保業務盈利能力不變,但保費收入增加令承保利潤升18%,加上投資回報理想,純利增加44.5%至218.47億元。  http://bittermelon2009.blogspot.hk/
逢周三、五刊出

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