2016年12月16日

 

勝向敗中求 - 黃國英
雙重獵熊陷阱

2016年03月14日
  • 牛熊成投資者博弈方向。(資料圖片)

   

 

上星期五曾經有衝動去買一套鼓放在辦公室,效法電影《沽注一擲》主角擊鼓鳴冤發洩。內銀將不良貸款債轉股,當然是一個極之負面的消息,居然有許多評論認同這個政策,港股則愈挾愈有。輸錢兵家常事,但面對世界的荒謬,難免會氣上心頭。
在上周四至周五之間,前後不足十二小時之內,接連出現兩個獵熊陷阱。先是歐洲央行放水之後,股市先升後跌然後再升,繼而是內銀債轉股,令港股低開,然後不明所以轉為高走。自己近期睇法偏淡,認為量寬政策效力已失,這種環境之中,只要稍為固執,肯定已經重創,最後能夠力保不失算是好彩。
當歐洲減息市況抽升的一段,自己相當冷靜去加淡倉,可惜在美股大跌的時候,太貪心沒有平倉,如果不是在早上見美股收得高,又在香港有淡倉,於是先行撤退,這些倉位可以慘敗。至於港股方面,由於睇得更淡,也沒有把握機會平倉,結果也是要由贏變輸。
雖然長期睇淡立場不變,但和電影主角不同,死守甚至加注並非自己的打法,因為並沒有條件去接受先死而後生,跌兩三成就肯定會被市場淘汰,何況經歷過金融海嘯一役,股市是否輕易再有一次超級大死也是疑問。自己反而選擇掉轉槍頭追買,炒一轉短線,理由是應該有一大班淡友在這次雙重獵熊陷阱中伏,等待解套,正路市場是不會這麼仁慈,提供好位好讓他們逃生。如果看法正確,這次升勢應該變成段段快放,買些3月底到期期權就能夠以小博大。
今次行動,是純粹以博弈角度出發,真真正正地實踐有智慧不如趁勢,與其抱怨市場不理性,不如融入,嘗試轉化成為一次知炒機會。依然會有些底線,例如怎樣也不會買內銀,另外,當然也會密切留意下次轉向的訊號,港股始終是在熊市之中,而中國的解決方案,不外都是治標不治本,重新再跌的機會較高。
股價的變化,關鍵在於市場的情緒,沒有人買股票的原意是斬倉,要怕輸才願意賤價沽出。既然債轉股暫時不能觸發恐慌,便不能硬頸,要耐心等待下次市場人踩人。當然這樣反手造好幫手挾,也只是速戰速決的短期策略。  
作者為豐盛金融資產管理董事。

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