2016年12月16日

 

前瞻部署 - 吳子龍
促進外國資金加快流入中國債市

2015年12月28日
   

 

本月18日,中國政府成功在港發行2年期離岸零售人民幣債券,各銀行表示是次債券發行獲超額認購。未來有兩方面發展趨勢將進一步增強對中國政府債券的長期需求。
首先,人民幣獲國際貨幣基金組織(IMF)納入特別提款權(SDR)貨幣組合,料各央行對人幣需求將增大。由於各年期中國政府債券收益率較高,各央行將發現中國政府債券較其他SDR政府所發行債券更具吸引力。同時,中國債務佔國內生產總值比例較低、人幣長期增長潛力巨大,及人幣債券與其他債券相關性較低,從而使人幣成理想多元化投資工具。
其次,由於投資限制,中國債市並未被納入各大環球政府債券指數。過去幾年,中國政府已採取重要措施放寬資本帳戶,大幅提高外國投資者對境內債市投資能力。隨中國政府開放更多人幣資金流入及流出通道,並加快人幣國際化及自由兌換,境內債市被納入各大債券指數只是時間問題。
IMF數據顯示,截至去年底,各央行正式持有的人幣資產總值已達940億美元。隨中國向各央行、主權財富基金及超國家機構進一步開放債券及貨幣市場,人民幣資產在有關總資產配置比例料續增。  作者為滙豐資本市場財富策略部聯席總監

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