2016年12月16日

 

前瞻部署 - 滙豐環球投資管理(香港)有限公司
貨幣寬鬆料持續以維穩經濟

2015年11月09日
   

 

中國人民銀行早前分別下調一年期基準存款利率和借貸利率0.25厘,至1.5厘及4.35厘,並減低所有金融機構存款準備金率50基點。另外,更調低合資格銀行目標存款準備金率50基點,以支持對農業和中小企貸款。上述措施主要受不同因素推動,包括市場持續憂慮中國經濟增長前景、消費物價指數(通脹)偏低及環球低息環境等等。
 
作為全面開放利率市場的重要步驟,人行已撤銷所有存款利率上限,標誌著金融改革的另一重要里程。雖然在目前市況下對市場利率的影響仍然有限,但是實際存款負利率有利推動消費、支持資產價格和穩定通脹預期。
 
由於中期經濟增長前景仍面對不少挑戰,我們預料中國政府或於未來數月加推貨幣寬鬆措施,惟在面對金融穩定問題下,預期中央寬鬆力度不會太進取。短期而言,加推貨幣寬鬆措施有助企業和地方政府減低債務負擔和改善現金流,從而減少流動性緊絀或債務違約的風險。
 
作者為滙豐環球投資管理(香港)有限公司
 

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