2016年12月16日

 

前瞻部署 - 滙豐環球投資管理(香港)有限公司
短暫調整 但中國機遇仍在

2015年07月27日
   

 

A股繼強勢揚升後,於6月大幅調整,中國政府相應推出一系列救市措施。展望後市,我們認為中國政府將維持寬鬆貨幣政策,以致力支持增長和降低實際融資成本。與歐美和日本等成熟市場接近零或負數利率比較,中國實質利率仍偏高。在溫和通脹下,中國人民銀行續有充足空間減息和降準,或加推其他定向寬鬆措施。

我們預期,市場下半年將現更多有關國有企業改革消息。國企在中國市場所佔市值比重雖相當高(佔A股54%和H股79%),但產能過剩導致利潤收窄,股本回報率由2010年的17%跌至現時約10%。中國政府了解有關情況,應藉注入資產等措施以改善結構性問題。

現時僅約三分一國企資產總額上市,國企或把餘下資產注入中港上市子公司,有望利好這些上市企業。但留意的是,市場或波動,宜選擇適合自身風險水平的投資方案。

作者為滙豐環球投資管理(香港)有限公司

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