2016年12月16日

 

前瞻部署 - 吳子龍
境內離岸債市為中國開新融資渠道

2015年06月22日
   

 

中國經濟增長率放緩導致地方政府財政收入減少。這對地方政府是挑戰,因刺激經濟增長措施都以地方投資形式進行。中國政府推動以市政債券作地方政府主要融資手段。自5月中旬以來已發行5批市政債券,總額逾1,300億元人民幣,定價與國債持平,無預期中的溢價,反映來自中央政府支持及迫切需要穩定經濟增長。

離岸債市迅速成地方政府融資平台及基建公司新融資渠道。今年以來至少5個地方政府藉此在海外發行共30億美元債券,其中4個為首次發行人。

這些債券受追求相對較高收益的歐美機構投資者踴躍認購,因其收益相對較高,且評估風險相對較低。如廣州交通投資集團(廣州市政府全資擁有)於5月底發售4億美元票據,較原發行量獲11.5倍超額認購。

作者為滙豐環球資本市場財富策略部聯席總監

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