2016年12月16日

 

勝向敗中求 - 黃國英
適應環境 見招拆招

2014年05月12日
  • 澳門股股價上周四下跌。(資料圖片)

   

 

上周四澳門股暴跌,當時跟隨市場恐慌,抑或視作為撈底博反彈的機會,除了是視乎本身對於觸發事件的催化劑的分析之外,另外一個左右行動的主因,其實是本身原有的倉位大細。作戰情緒,從來不會客觀,組合的浮動盈虧絕對有影響。
很不幸,當時選擇了減持,雖然並非在最低位斬倉,上周五反彈後依然十分無癮。沽貨的理由,當然是原本持倉比重太大,要嘗試控制損失,就要跟大隊,可以視之為有壓力下的犯錯。今次行動是否應該定性為失誤,表面上見仁見智,假如上周五繼續跌而並非反彈,反過來就是一個英明的選擇。無論判斷一個行動成功抑或失敗,都不應單單以成敗論英雄,做可以輸,做錯一樣會贏。今次事件自己定性為錯誤,原因是假如原來一股都無,應該是買不是沽,而導致要被動式沽貨,則是自己一手造成,行動原本可以避免。
因此教訓是個別板塊的持倉上限,應該要隨著自己的心理狀態來調節。一個月前同樣的持倉量會頂得住,可是經歷連番挫折之後,今時今日已經是過多。而為了避免重蹈覆轍,趁這一兩日市況暫時穩定下來,要審視其他手上持股,是否存在同樣有持倉比例過高的危險。
整體市場趨勢,還是風雨飄搖居多,就算手上持股尚未被波及,也要做定防風措施,不是有理無理悉數清倉,而是要酌量減持,減低潛在心理壓力,正如各國政府,要求銀行所做的壓力測試一樣。有了準備,以後便不會被市場殺個措手不及。
除了執正組合持倉比例之外,今次事件,進一步引證澳門股這個板塊情緒化波動大的特質,明顯和去年大牛市時段段快放的情況有異。表面估值已經不算太便宜,而且累計升幅大,獲利貨多,形成稍有風吹草動,沽盤便排山倒海。其實今次的走勢,是今年2月5日及6日的翻版,上次是澳門公布博彩稅收,今次則是銀聯事件,市場反應如出一轍。其實股市投資者的行為絕對是過分敏感,賭場生意長遠基調變化未必太大,但一時三刻的生意好壞,則會令股價大上大落,好像這些短期高低潮,會永遠延續下去一樣。
要適應環境,見招拆招,而不是投訴。對手情緒化,未必容易對付,但如市場情緒長期平穩,股價上落沒有心跳,根本不存在獲利空間,故我們要感謝對手這種善變的性格,愈情緒化,代表愈多扑搥的機會。只不過我們在處理澳門股這個板塊的手法上需調節,去年是應長期維持一個較高的數量,去享受重估帶來的長期升浪,今年則要守株待兔,長期持倉量降低,然後耐心等候市場出錯,當旅客數字或政策消息不利,出現過敏式急挫,便是投機的時間。
作者為豐盛金融資產管理董事/逢周一刊出

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