2016年12月16日

 

審計密探CIA - Bittermelon
政府財政儲備何時耗盡?

2014年02月14日
  • 截至去年3月31日,政府資產合共有7,522.21億元。(資料圖片)

   

 

早前施政報告出爐,焦點落在政府的經常開支,財爺剛說新措施將令開支額外增加200億元,政務司長卻說,其實只需100億元。不單如此,這邊廂特首說政府盈餘豐厚,有能力應付新增的扶貧措施,那邊廂財爺卻擔心說,如果支出增長太高,政府財政終會轉盈為虧,並且依靠儲備支持。不過,儲備再多也有會耗盡,到時就要加稅或靠借貸度日。
雖然是同一個政府,但官員們卻各有各說,身為市民都不知道信誰才好,唯有自求多福,自己動手來算算看。要探討財政儲備是否足夠應付未來額外開支,首先就要了解一下目前儲備究竟有多少錢。
或許先說點背景資料,香港的財政儲備主要有兩個,第一個是外匯儲備。此儲備是發鈔用,理論上港府每發一張鈔票,就要將等值的資產放在儲備。不然的話,就會令貨幣貶值,容易引發通貨膨脹。此外,香港的外匯儲備還用作支持港元匯率,因此是穩定港元的基石,若不是金融危機等緊要關頭,基本上是碰不得的。
第二個是政府綜合帳目下的儲備,當中包括一般收入帳目和8個專項基金。一般來說,若某年庫房收入大於開支,得出來的盈餘就會撥入儲備,留作將來之用。相反,若某年庫房收入少於開支,得出的赤字就由儲備來填補。施政報告所推出的各項措施,例如社會福利、扶貧、教育、醫療,以至公務員薪酬和各政府部門開支等,全都經由綜合帳目內的一般帳目和基金支付,這個綜合儲備就是近期大家關心的話題。
好了,究竟政府的綜合帳目內有多少儲備?在庫務署找到政府的綜合帳目財務報告,看看資產負債表,截至2013年3月31日,政府資產合共有7,522.21億元,負債僅有183.07億元,兩數相減後得出的淨資產,即是綜合儲備有7,339.14億元。值得留意的是,帳目內的資產大部分是存放在外匯基金的投資,金額達到7,460.19億元。換句話說,政府的儲備不單巨大,變現能力也很強。
記得不只一位朋友說過,政府儲備看似豐厚,但還未計入逾7,000億元的公務員退休金準備,儲備與之相減後,其實只餘幾百億元,可謂外強中乾。可是,這樣計算並不公平,因為上述儲備是按「現金收付制」計算出來,好些政府資產和負債均沒有計入。另一方面,公務員退休金卻是以「應計制」計算,一個是蘋果另一個是橙,根本不能直接比較。
要比較就需要Apple to apple,找出以應計制編製的綜合帳目。其實此份報表在庫務署網頁可以找得到。截至2013年3月31日,政府擁有的財務資產,以應計制計算達到1.34萬億元,當中包括上述的外匯基金投資,2,911.56億元的政府企業投資,1,950.89億元其他投資,以及1,069.54億元的其他項目包括貸款、暫支、資產和現金等。
至於負債,同期的金額是8,531.47億元,當中已包括了7,147.45億元的公務員退休金準備,817.04億元的已發行債券及票據,以及566.98億元其他負債。將財務資產減去負債後,得出的資產淨值是4,860.71億元,這就是政府的一般儲備。若計入3,510.6億元的政府固定資產,儲備將會是8,371.31億元。
寫到這裡,可以為施政報告計計數了,若果財爺所說屬實,新措施令政府的經常開支每年額外多花200億元,假設其他因素不變,應計制計算出來的4,860.71億元儲備,足夠應付約24年的額外開支。若計入政府固定資產,8,371.31億元的儲備更可以應付額外開支達41年。
可以花那麼久,政府還怕沒錢?雖然計算結果是這樣,但目的只是給大家一個概念,究竟目前儲備有多少。不要忘記,上述計算還未考慮現值,即是今天用10元能買到一斤菜心,幾年後可能只買到半斤,二十幾年後是甚麼光景也沒法預計。眾所周知,目前政府的財政儲備是放在外匯基金作投資,若然投資收益不能抵消通脹的話,上述計算出來的可應付年期將會縮短。況且,香港正面對人口老化問題,今日推出的各項措施勢必加重日後的政府開支,單靠儲備去應付根本不是長遠之計。
新一份財務預算案將於本月底發表,到時要認真看看財爺有沒有辦法解決。說到底,「量入為出」才是香港應走之路。 
http://bittermelon2009.blogspot.hk/
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